Cada mercado, dentro del espacio criptográfico y más allá, requiere una cantidad saludable de liquidez para funcionar sin problemas.
Resumen
La liquidez es la facilidad con la que un activo se puede convertir en otro activo sin afectar su precio de mercado actual. Tanto los compradores como los vendedores se benefician de la dinámica de mercado esencial que permite la liquidez, y los mercados con baja liquidez son más susceptibles a la volatilidad de los precios de los activos, las transacciones estancadas y las manipulaciones del mercado. La liquidez es esencial para facilitar transacciones de mercado rápidas y fluidas.
¿Qué es la liquidez del mercado?
La naturaleza descentralizada y resistente a la censura de la tecnología blockchain ha mejorado drásticamente las formas en que se pueden transferir el valor y la información. Sin embargo, si bien los activos tokenizados están imbuidos de una amplia gama de beneficios habilitados por blockchain, las plataformas en las que se compran y comercializan los activos digitales todavía están sujetas a varias dinámicas tradicionales del mercado. La más prevalente de estas dinámicas es la liquidez del mercado, que juega un papel crucial para facilitar las transferencias de activos y reducir la volatilidad del mercado.
La liquidez del mercado es la facilidad con la que un activo se puede convertir en otro activo sin afectar su precio de mercado actual. Más específicamente, el nivel de liquidez de mercado de un activo es una función de dos parámetros. Primero viene el volumen y la proporción de participantes activos del mercado. Cuantos más compradores y vendedores coloquen activamente pedidos de un activo, más líquido será el activo en ese mercado en particular. Los mercados saludables requieren una proporción relativamente equilibrada de compradores y vendedores; de lo contrario, el valor del activo puede estar distorsionado o sujeto a manipulación.
Precio de oferta frente a precio de oferta
En un entorno de mercado tradicional, el precio más alto que un posible comprador está dispuesto a pagar por un activo se denomina precio de oferta, mientras que el precio más bajo por el que un posible vendedor está dispuesto a vender un activo se denomina precio de oferta. La diferencia entre estos dos valores se denomina diferencial de oferta / demanda. Un activo con muchos compradores y vendedores activos normalmente tendrá un diferencial de oferta / demanda relativamente pequeño.
Luego viene la facilidad con la que se puede transferir un activo. Para que un activo sea líquido, los compradores y vendedores no solo deben estar preparados y dispuestos a intercambiar un activo, sino que también deben poder transferir el activo de forma fácil y rápida en un sentido práctico. Por ejemplo, un bien físico como los bienes raíces es intrínsecamente menos líquido que un valor digital. El tamaño de una orden también puede afectar la liquidez o, a su vez, verse afectado por una liquidez limitada, ya que las órdenes más grandes requieren más liquidez para completarse.
Dentro del sector de servicios financieros tradicionales, las monedas fiduciarias son generalmente los activos más líquidos, particularmente el dólar estadounidense, dado su estatus como la actual moneda de reserva global. En términos de mercados de criptomonedas, bitcoin (BTC) y ether (ETH) tienden a ser los más líquidos, por lo que muchos intercambios de criptomonedas ofrecen pares comerciales con una de estas dos criptomonedas, además de las monedas fiduciarias.
¿Por qué es importante la liquidez del mercado?
La liquidez es esencial para el buen funcionamiento de cualquier mercado saludable. Sin suficiente liquidez, las transacciones de mercado son propensas a fallar o fallar en su ejecución. Para comprender mejor por qué este es el caso, exploremos las características esenciales del mercado que permite la liquidez.
Estabilidad del mercado: Los mercados con liquidez tienen un alto volumen de actividad comercial, lo que a su vez sirve para estabilizar los precios de los activos que se negocian. Por el contrario, los mercados sin un volumen de negociación significativo están sujetos a episodios de volatilidad más repentinos o severos y pueden ser manipulados fácilmente por actores con importantes tenencias de activos. Una sola orden grande de compra o venta podría desencadenar una crisis de liquidez, lo que provocaría cambios significativos en los precios que podrían afectar a otros inversores de manera impredecible o costosa.
Si bien la mayoría de los precios de los activos cambian constantemente, una mayor liquidez ayuda a suavizar las transacciones al disminuir el deslizamiento, que es la diferencia entre el precio esperado de una operación y el precio al que se ejecuta la operación. El deslizamiento ocurre siempre que el diferencial de oferta / demanda de un activo cambia entre el momento en que se coloca una orden de mercado y cuando se ejecuta esa orden. Si bien se espera una pequeña cantidad de deslizamiento en la mayoría de las transacciones que involucran una orden de mercado, este problema es particularmente pronunciado cuando los inversores colocan una orden de mercado para un activo sin mucho volumen de negociación o durante períodos de alta volatilidad del mercado. Además, las órdenes de mercado más grandes generalmente dan como resultado más deslizamientos, ya que se requiere más liquidez para completar estas operaciones.
Precios más justos: los mercados líquidos tienen un número bien equilibrado de compradores y vendedores activos, lo que da como resultado una alta actividad comercial en ambos lados. Cada comprador y vendedor busca comprar y vender un activo a un precio óptimo. Los compradores y vendedores que compiten con otros participantes del mercado para ejecutar órdenes similares llevan a que más vendedores soliciten precios competitivos y más compradores oferten a precios más altos. Por lo tanto, una alta liquidez conduce a una mayor estabilidad del mercado e inherentemente da como resultado precios más justos tanto para los compradores como para los vendedores.
Mercados confiables: la liquidez mejorada facilita que los participantes del mercado identifiquen las tendencias potenciales del mercado porque los activos líquidos experimentan un alto volumen de transacciones, lo que, en consecuencia, genera una gran cantidad de información que puede ser útil para los inversores que dependen del análisis técnico para informar sus operaciones.
Transacciones más rápidas: la presencia de participantes del mercado más activos naturalmente permite transacciones más rápidas, ya que la oferta y la demanda se satisfacen con relativa facilidad.
Estos beneficios representan funciones esenciales para las que todo mercado sano necesita liquidez. Como resultado, todos los mercados, ya sea Nasdaq, un intercambio de criptomonedas centralizado como Gemini, o un intercambio descentralizado habilitado por blockchain (DEX), tienen mecanismos incorporados diseñados específicamente para mantener suficiente liquidez para facilitar transacciones fluidas y un mercado saludable.
Intercambios de activos digitales: proveedores de cripto liquidez
Ya sea que sea un inversor a largo plazo o un trader intradía, lo más probable es que prefiera colocar órdenes en un mercado de alta liquidez que le permita entrar y salir de sus posiciones sin experimentar una volatilidad de precios indebida o un deslizamiento. Es por eso que todos los intercambios financieros dan mucha prioridad a la entrega de liquidez adecuada para todos los activos negociables en su plataforma. Sin embargo, las formas en que los intercambios centralizados (CEX) y los intercambios descentralizados cumplen este objetivo difieren significativamente:
Intercambios centralizados: los intercambios de cifrado de custodia obtienen liquidez de la misma manera que las instituciones financieras tradicionales, ya sea proporcionando liquidez criptográfica utilizando reservas de activos internas o utilizando un proveedor de liquidez como un creador de mercado externo. También hay algunos casos de creación de mercados de intercambio cruzado, en los que un intercambio más grande que actúa como su propio creador de mercado brinda servicios de liquidez a un intercambio más pequeño que no tiene suficientes fondos internos para cubrir sus operaciones.
Por el contrario, los creadores de mercado de terceros especializados proporcionan liquidez al aceptar todas las órdenes de compra y venta en los mercados a los que atienden, actuando así como intermediarios que facilitan las transacciones sin problemas. Como resultado, los compradores y vendedores en estos mercados no necesitan encontrarse de forma independiente y establecer un precio de transacción mutuamente aceptable. Estos creadores de mercado ganan dinero cobrando un diferencial sobre los precios de oferta y demanda de los activos que negocian.
Intercambios descentralizados: los DEX son aplicaciones descentralizadas (dApps) que permiten a los usuarios ejecutar transacciones y proporcionar liquidez al mercado sin la necesidad de un tercero. Los DEX se basan en protocolos integrados de creadores de mercado automatizados (AMM) para generar liquidez de mercado a través de un proceso llamado minería de liquidez, en el que los usuarios depositan voluntariamente tokens de criptografía en un grupo de liquidez de criptografía designado que se utiliza para proporcionar liquidez para las transacciones en cadena de la plataforma. . Cada intercambio descentralizado presenta protocolos de contratos inteligentes que definen y aplican un sistema de recompensa claro para incentivar a los usuarios a prestar sus tokens a estos grupos. Los mineros de liquidez generalmente ganan una fracción de las tarifas de intercambio que pagan otros usuarios al realizar pedidos en el DEX, y los tokens específicos elegibles para apostar en grupos de liquidez varían en los intercambios descentralizados.
Si bien la minería de liquidez criptográfica es un método teóricamente sólido para proporcionar liquidez al mercado, este proceso se ha topado con varios problemas desde un punto de vista práctico porque los DEX deben atraer simultáneamente a suficientes usuarios para proporcionar niveles saludables de liquidez, así como suficientes comerciantes dispuestos a pagar tarifas de transacción para intercambios. Los intercambios necesitan más usuarios para generar más tarifas para incentivar a los proveedores de liquidez, pero si un intercambio no tiene suficiente liquidez, las operaciones de la plataforma serán lentas y estarán sujetas a tarifas de transacción impredecibles.
Por lo tanto, si bien los intercambios centralizados están menos alineados estructuralmente con el espíritu central de descentralización de blockchain, la confiabilidad y la velocidad de sus creadores de mercado centralizados continúan beneficiando a los inversores criptográficos. Como resultado, los intercambios descentralizados están trabajando para superar este desafío paradójico con el fin de operar sin problemas y beneficiarse de los efectos de red de sus sistemas descentralizados.
