Juan Villaverde es econométrico y matemático dedicado al análisis de criptomonedas desde 2012. Lidera el equipo de analistas y programadores informáticos de Weiss Ratings que crearon las calificaciones de criptomonedas Weiss.
¿Sigues pensando que las criptomonedas son una estafa? ¿Que los contratos inteligentes son inútiles?
Si es así, permítame presentarle un fenómeno que quizás no conozca. Finanzas descentralizadas, o lo que la multitud de criptografía llama “DeFi”.
Me refiero a un universo paralelo separado, que pronto será, en el mundo de las finanzas. Uno que utiliza estrictamente la tecnología de contabilidad distribuida (DLT).
Para obtener una comprensión rápida y generalizada, considere estas tres diferencias fundamentales entre DeFi y el sistema financiero tradicional:
Diferencia fundamental n. ° 1: quién o qué toma decisiones.
El sistema financiero tradicional vive o muere en base a la fortaleza, estabilidad, autoridad y confiabilidad de las grandes instituciones financieras y los gobiernos que las regulan. Si un gran banco se hunde o un gobierno incumple, todo el sistema puede colapsar.
¿Difícil de creer? Luego pregunte a los clientes de Washington Mutual, Bear Stearns y Lehman Brothers. O hable con la gente de Argentina, Uruguay, Grecia, Rusia y Venezuela.
Por el contrario, un sistema financiero descentralizado vive o muere en función de la solidez de sus protocolos, criptografía y contratos inteligentes.
Los jugadores débiles o los personajes turbios son expulsados sumariamente.
Diferencia fundamental n. ° 2: cómo solicitar un préstamo.
En el viejo mundo de las finanzas tradicionales, solicita un préstamo en su banco (o tiburón de préstamos del vecindario). Les da información sobre su historial crediticio, propiedad, activos líquidos. De manera sutil o abierta, incluso pueden considerar dónde fue a la escuela, dónde vive y qué hace para ganarse la vida.
Luego, lo reducen a esta simple pregunta: ¿Se puede confiar en usted?
En el nuevo mundo de DeFi, como explicaré en un momento, el proceso está completamente automatizado y descentralizado.
Diferencia fundamental n. ° 3: cómo se crean las calificaciones crediticias.
Encontrar la respuesta a la pregunta “¿se puede confiar en usted?” Es un proceso engorroso. Incluso después de una minuciosa diligencia debida, el número de calificación crediticia final sigue siendo solo una suposición.
Y en los ciclos de auge y caída que han dominado la economía mundial durante siglos, esta fluctúa de extremo a extremo.
- En la etapa extrema de un ciclo de auge, los prestamistas se vuelven locos con la especulación, ignorando los riesgos o, peor aún, manipulando sus procesos de calificación.
- En la etapa extrema de un ciclo de caída, excluyen incluso a los prestatarios más dignos, prestando estrictamente a aquellos que no necesitan el dinero en primer lugar.
- Entre esos extremos, el mayor factor decisivo es el hecho de que la mayoría de los participantes saben que las calificaciones crediticias son solo una conjetura, lo que genera una incertidumbre constante en el proceso de préstamo.
Lo que nos lleva a …
El Mandato del sistema financiero tradicional
Tradicionalmente, los prestamistas pecarían de cautelosos, excluyendo sumariamente a miles de millones de personas en todo el mundo. Ya sean grandes o pequeños, simplemente no tienen el ancho de banda para evaluar con precisión el crédito de miles de millones de posibles prestatarios.
Al final del día, todo se reduce a una cuestión de escala:
El sistema financiero tradicional simplemente no puede escalar a un nivel que abra el acceso al capital a cualquier persona o empresa en cualquier parte del mundo con un buen historial crediticio.
DeFi lo es.
El sistema financiero tradicional carece de mecanismos para …
- Préstamos transfronterizos de cualquier lugar a cualquier lugar a gran escala. Los prestamistas en regiones de alta liquidez del mundo industrial rara vez pueden conectarse con pequeños prestatarios en mercados emergentes.
- Préstamos entre pares. Es casi imposible para los pequeños prestatarios o prestamistas eludir a los intermediarios. Esos intermediarios incurren en altos costos y deben cobrar tarifas sustanciales (o diferenciales). Para que los inversores pequeños, e incluso grandes, se conviertan en prestamistas, lo mejor que pueden hacer normalmente es comprar acciones en un banco, fondo especializado o fondo de cobertura.
- Transferencias de dinero entre pares. El dinero a menudo no puede viajar a donde más se necesita. Y cuando lo hace, los intermediarios suelen quedarse con la mayor parte de los beneficios generados por estas transferencias. La liquidez a menudo se agota precisamente donde más se necesita, especialmente a raíz de desastres naturales o provocados por el hombre.
- Transparencia en el proceso crediticio. Los datos clave sobre dónde o cómo solicitar un préstamo, por qué lo aceptan o rechazan y qué hacer a continuación están envueltos en una nube de secreto.
DeFi tiene estos mecanismos … y más.
Las finanzas descentralizadas (DeFi) impulsadas por DLT se encuentran entre las únicas soluciones sostenibles
Como hemos visto una y otra vez, la ayuda exterior y la caridad a veces pueden ayudar. Pero no son sostenibles ni escalables.
Y como vimos en la crisis de las hipotecas de alto riesgo en EE. UU. De 2008-2009, cuando el gobierno y los prestamistas privados entregaron billones de dólares en préstamos o hipotecas a prestatarios de alto riesgo, la consecuencia es una catástrofe.
Aunque aún son posibles, estos desafíos y desastres son mucho menos probables en un sistema financiero descentralizado impulsado por DLT.
Este es el por qué …
Primero, DeFi utiliza cantidades masivas de datos en tiempo real procesados con algoritmos sofisticados para equilibrarse continuamente, al igual que un mercado global de divisas altamente líquido.
En segundo lugar, DeFi ayuda a reemplazar gran parte de las verificaciones de antecedentes que requieren mucho tiempo para los prestatarios y la mayor parte de la costosa diligencia debida de los prestamistas. De hecho, si usted es un prestamista, ni siquiera necesita saber quién (o qué) es el prestatario.
En tercer lugar, DeFi hace posible que los prestamistas e inversores confíen su dinero a contratos inteligentes probados. Luego, ese dinero se agrega a un conjunto de fondos líquidos disponibles para los prestatarios.
En cuarto lugar, DeFi almacena de forma segura los fondos en un libro mayor distribuido global que puede ser visto por cualquier persona con una conexión a Internet.
Piense en ello como un banco global: realiza un depósito. Luego, una vez que la institución tenga su dinero, podrá prestarlo.
La diferencia fundamental aquí es que no hay banco. En cambio, está en una red global, donde toda la información relevante, y los propios fondos líquidos, pueden viajar por el planeta tan rápido como un correo electrónico o un mensaje de texto.
En quinto lugar, DeFi respalda un mercado crediticio más eficiente. Los tipos de interés no se ven distorsionados por grandes diferenciales para los intermediarios. Tampoco se ven afectados directamente por la manipulación del banco central. En cambio, están determinados por algoritmos que ajustan automáticamente los niveles de las tasas de interés en función de la oferta y la demanda.
Si el suministro se agota, las tarifas suben. Si los suministros son abundantes, disminuyen.
Esto también puede ayudar a resolver un importante desafío actual: en América del Norte, Europa Occidental, Japón y otras economías desarrolladas, los rendimientos se encuentran en mínimos históricos. Pero en los mercados emergentes, siguen siendo muy altos. E incluso en los países más ricos, muchos ciudadanos promedio no pueden obtener una hipoteca para comprar una casa nueva.
En sexto lugar, DeFi maneja las garantías con mayor fluidez. Cuando desee pedir prestado utilizando un protocolo DeFi, publique sus activos en un contrato inteligente. Esos activos están destinados como garantía para los fondos que desee pedir prestados. Y, si no paga el préstamo, el protocolo asignará automáticamente su garantía al prestamista.
Al igual que en la red Bitcoin, no hay intervención humana en este proceso. Y tampoco hay prácticamente ninguna forma de burlar el contrato inteligente.
¿Este sistema ya existe en el mundo real?
Aunque todavía es experimental, ¡sí!
De hecho, lo que acabo de describir es, en gran medida, lo que ya está siendo probado por protocolos como Compound, una de las primeras plataformas de préstamos basadas en DLT. (Leer más: Los préstamos descentralizados se disparan, las apuestas ganan terreno)
Protocolos como estos, generalmente construidos en Ethereum, están comenzando a alejarse del caso de uso tradicional de Bitcoin como una reserva de valor. Y están comenzando a darse cuenta de la visión de Ethereum de un nuevo sistema financiero.
Su objetivo: un mundo en el que la mayoría de los gobernantes sean reemplazados por reglas; un mundo en el que esas reglas se apliquen de forma automática y justa.
Desde 30.000 pies, los bancos y un protocolo como Compound realizan una función paralela: agrupan activos y los ponen a disposición de los prestatarios.
La diferencia es que con Compound, o cualquier otra aplicación de préstamos basada en DLT, no existe riesgo de contraparte a nivel institucional. Tampoco hay una sola empresa o individuo que agregue estos activos.
Mientras tanto, eliminar la intervención humana manual en el proceso ayuda a reducir dos cosas críticas:
- Error humano en la tramitación de solicitudes de préstamo, y
- Sesgo humano en la asignación de capital.
Los prestamistas y los prestatarios se encuentran directamente, y un protocolo aplicado criptográficamente asegura que las reglas sean observadas por todos en todo momento.
Pero, por favor, comprenda: el hecho de que los humanos no estén involucrados como intermediarios en la toma de decisiones del día a día no significa que los humanos no estén involucrados en absoluto.
Por el contrario, las reglas que rigen el funcionamiento de estos protocolos las decide un conjunto de prestamistas y prestatarios.
Son los usuarios de estas plataformas quienes establecen las reglas, y es la tecnología de contabilidad distribuida la que las hace cumplir.
Es casi imposible engañar al sistema; el contrato inteligente trata a todos por igual. No permite acceso prioritario ni excepciones puntuales. El sistema funciona exactamente como fue programado para funcionar. Y si tiene alguna falla, esas fallas se vuelven evidentes, lo que exige soluciones rápidas.
Al final del día, la gran fortaleza del sistema radica en su capacidad para eliminar al intermediario, eliminar la mayoría de las tarifas y tratar a todos por igual.
Los protocolos DeFi también son inherentemente globales. Puedes ser cualquier persona en cualquier parte del mundo. Si cumple con los requisitos para participar, puede hacerlo. La geografía simplemente no es un criterio.
DeFi no puede discriminar y no puede hacer trampa. Y, en última instancia, ese es el futuro de las finanzas.
