Marshall Reinsdorf es economista senior en el Departamento de Estadística del Fondo Monetario Internacional (FMI) y ex presidente de la Asociación Internacional para la Investigación de la Renta y la Riqueza.
Los encierros, el trabajo desde casa y el distanciamiento físico hicieron que las personas gastaran una mayor proporción de sus presupuestos familiares en alimentos y vivienda, mientras que menos personas compraban artículos no esenciales, como boletos de avión y ropa. Y con los ingresos bajos a medida que millones han perdido sus trabajos, es probable que el gasto en artículos no esenciales siga deprimido.
El índice de precios al consumidor (IPC) no refleja estos cambios abruptos en los patrones de gasto porque las ponderaciones del IPC no se actualizan continuamente. Por ejemplo, el IPC podría verse reducido por una disminución en los precios de los productos no esenciales que ya no se compran.
Un nuevo documento del personal técnico del FMI utiliza estimaciones de gasto derivadas de datos de tarjetas de crédito y débito para ajustar las ponderaciones del IPC para que coincidan con los patrones de gasto durante la pandemia. El estudio encuentra que la inflación durante los primeros tres meses de la pandemia fue en realidad más alta de lo que pensábamos.
El gráfico de la semana analiza la diferencia durante el período de febrero a mayo entre un índice de precios COVID-19 que ajusta las ponderaciones del IPC en función de los impactos de COVID-19 en el gasto en Canadá y un índice con ponderaciones del IPC sin cambios. Los diamantes del gráfico muestran la diferencia entre los dos índices por región. En siete de las ocho regiones que se muestran, el IPC está por debajo del índice COVID-19. Si se considera el promedio de todas las regiones combinadas, la brecha es de 0,23 puntos porcentuales.
Los principales contribuyentes positivos a la brecha entre el índice COVID-19 y el IPC son los alimentos y el transporte, cada uno de los cuales contribuye con 0,16 puntos porcentuales a la brecha mundial. El aumento de los precios de los alimentos contribuye al crecimiento más rápido del índice COVID-19 en las ocho regiones. La caída de los precios del transporte, que tienen un peso mayor en el IPC que en el índice COVID-19, también contribuye al crecimiento más rápido del índice COVID-19 en todas las regiones excepto África subsahariana.
Los principales contribuyentes negativos a la brecha mundial son la vivienda, que aporta –0,03 puntos porcentuales, y el vestido, que aporta –0,08 puntos porcentuales. La vivienda tiene un peso más alto en el índice COVID-19 que en el IPC, pero su índice de precios está tan cerca del IPC general que aumentar su peso hace poco para alejar el índice COVID-19 del IPC. El efecto a la baja de la ropa se debe a que los aumentos de precios estacionales tienen un menor peso en la canasta COVID-19.
A pesar del hallazgo de que las ponderaciones del IPC subestimaron la inflación en los primeros meses de la pandemia, no sería práctico actualizar rápidamente las ponderaciones del IPC para reflejar los patrones de gasto durante la pandemia. Además, la introducción de ponderaciones que se basan en un período de tiempo corto puede reducir la precisión de un índice a largo plazo. Un mejor enfoque sería que las agencias de estadística desarrollaran un índice complementario cuyas ponderaciones reflejen los patrones de gasto durante la pandemia. Esto les daría a los responsables de la formulación de políticas una mejor imagen del efecto de la inflación sobre los precios que los consumidores realmente están pagando.
