The Grayscale Bitcoin Trust ha estado acaparando titulares en los últimos meses. Así es como funciona y lo que significa para el espacio criptográfico.
En breve
- Grayscale Bitcoin Trust es un vehículo financiero que permite a los inversores negociar acciones en fideicomisos que tienen grandes grupos de Bitcoin.
- Las acciones del fondo rastrean el precio de Bitcoin, pero solo de forma aproximada.
- Grayscale también ofrece varios otros productos negociados en bolsa, rastreando Ethereum, Bitcoin Cash y Litecoin, entre otros.
Hay una forma de invertir en Bitcoin directamente en el mercado de valores: el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Es uno de varios vehículos financieros de este tipo que permiten a los inversores negociar acciones en fideicomisos que tienen grandes grupos de Bitcoin, con un precio de cada acción lo suficientemente cercano al precio de Bitcoin.
En abril de 2021, Grayscale Bitcoin Trust representa $ 37,2 mil millones en activos de Bitcoin con inversión privada. Grayscale, una firma estadounidense de inversión en criptomonedas que es uno de los mayores compradores de Bitcoin del mundo, lanzó el fideicomiso en septiembre de 2013. Se cotiza bajo “GBTC”.
Grayscale Bitcoin Trust posee 654,885 Bitcoin, o el 46% de los 1,4 millones de Bitcoin en poder de empresas que cotizan en bolsa, según Bitcointreasuries.org. A partir del 8 de abril de 2021, GBTC cotiza actualmente a 47,57 dólares y, según los documentos oficiales, tiene 0,00095 Bitcoin (con un valor de 54,6 dólares) por acción.
¿Cómo funciona la confianza de Bitcoin en escala de grises?
La confianza de Bitcoin en escala de grises funciona así:
- 🤑 Grayscale invita a un grupo privado de inversores ricos a prometer dinero al fondo, que utiliza para comprar grandes cantidades de Bitcoin.
- 🏛️ Luego, Grayscale enumera esos fondos en las bolsas de valores públicas, lo que significa que cualquiera puede negociar acciones en él.
- 📈 Las acciones del fondo rastrean el precio de Bitcoin, pero solo de forma aproximada.
Las acciones del fondo pueden negociarse con una prima o un descuento sobre el precio real de Bitcoin. Históricamente, casi siempre se han negociado con una prima. Esta es una buena noticia para Grayscale y sus inversores, que ganan dinero con esa prima, pero una mala noticia para los inversores.
Entonces, ¿por qué los inversores comprarían acciones de GBTC en lugar de simplemente comprar Bitcoin directamente? Hay un par de razones:
Primero, invertir en un Bitcoin Trust permite a las personas obtener exposición a Bitcoin sin tener que preocuparse por cómo almacenarlo, cumplir con la ley o presentar impuestos por separado.
Si está comprando Bitcoin, debe administrar una larga lista de inquietudes: ¿Cómo lo almacena? ¿Necesita pagarle a alguien para que mantenga la custodia de su Bitcoin? ¿Qué sucede si pierde la llave o su billetera Bitcoin es pirateada? Como un fideicomiso que cotiza en bolsa, que informa a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Grayscale Bitcoin Trust hace que esto sea fácil de olvidar.
En segundo lugar, los fideicomisos de Bitcoin que cotizan en bolsa tienen varias ventajas fiscales. Ciertas cuentas IRA, Roth IRA y otras agencias de corretaje y cuentas de inversionistas que no otorgarán exenciones fiscales sobre las inversiones de Bitcoin, las otorgarán para inversiones de fideicomisos que cotizan en bolsa. Grayscale’s Trust brinda a esos inversores exposición a Bitcoin de una manera amigable con los impuestos.
En tercer lugar, el comercio de criptomonedas es muy insular. No puede intercambiar Bitcoin con acciones de Tesla y Apple (sin utilizar plataformas de derivados de acciones criptográficas). Eso separa la criptoeconomía de la tradicional. Sin embargo, tan pronto como cotice Bitcoin en la bolsa de valores, aunque de una manera muy cara y limitada, los inversores tradicionales pueden invertir en la criptoeconomía.
Grayscale Bitcoin Trust es uno de los varios fideicomisos que cotizan en bolsa, aunque Grayscale es, con mucho, el más grande. El producto Bitcoin de Rival ETC Group tiene una capitalización de mercado de $ 1.2 mil millones, en abril de 2021, y el producto Bitcoin de Wisdom Tree tiene una capitalización de mercado de $ 329.6 millones.
Grayscale también ofrece varios otros productos que se negocian en bolsa, aunque su producto Bitcoin es, con mucho, el más grande. Su Ethereum Trust es la siguiente más grande, con $ 6.4 mil millones en Ethereum bajo administración. Otros incluyen Bitcoin Cash, Ethereum Classic, Litecoin, Stellar Lumens, Horizen y ZCash, así como un fondo digital de gran capitalización que contiene BTC, ETH, LINK, BCH y LTC.
El futuro éxito de la confianza de Grayscale está lejos de ser seguro. Las acciones de sus competidores podrían representar el precio de Bitcoin más que el de escala de grises, o podrían cobrar tarifas más bajas.
GBTC frente a ETF de Bitcoin
Durante mucho tiempo, el modelo de escala de grises se ha beneficiado de la ausencia de un ETF de Bitcoin o fondo cotizado en bolsa. Para invertir en un fideicomiso de Bitcoin en escala de grises, está comprando acciones en un fideicomiso; con un ETF, está invirtiendo en un fondo que rastrea directamente el precio de Bitcoin.
Los ETF de Bitcoin no son legales en los EE. UU. En este momento. La SEC ha denegado múltiples solicitudes para un ETF de Bitcoin con el argumento de que el precio de Bitcoin puede manipularse. Mientras los inversores estadounidenses esperan un ETF de Bitcoin, uno que la SEC tal vez nunca apruebe, los fideicomisos de Bitcoin son la mejor opción.
Pero en Canadá, las cosas son un poco diferentes. Se han lanzado tres ETF de Bitcoin, que ofrecen exposición a Bitcoin a un costo menor. En particular, el ETF Purpose Bitcoin ya ha absorbido 14,660 Bitcoin, por un valor de $ 847 millones. Esta nueva competencia ha alejado fondos potenciales de Grayscale e incluso ha convertido su prima, la diferencia entre el precio de las acciones de GBTC y el Bitcoin subyacente por acción, en negativa.
En respuesta, Grayscale ha anunciado que planea convertir el GBTC en un ETF de Bitcoin. En abril, la firma dijo que estaba “comprometida al 100% a convertir GBTC en un ETF”. También ha contratado especialistas en ETF. Pero para que este plan se haga realidad, la SEC de EE. UU. Deberá aprobar un ETF de Bitcoin, lo que, hasta ahora, se ha mostrado reacio a hacer.
Mientras tanto, Digital Currency Group, que es propietario de Grayscale, ha expresado planes para comprar hasta 250 millones de dólares en acciones del GBTC. DCG dijo que usaría efectivo disponible y compraría las acciones en el mercado abierto. Al aumentar la demanda de esta manera, puede compensar parcialmente la prima negativa.
Evolución de la escala de grises en 2021
Si bien el GBTC es el mayor fideicomiso de escala de grises, tiene algunas alternativas en oferta y ha estado expandiendo su línea en 2021. Los otros fideicomisos de la firma incluyen criptomonedas conocidas como Ethereum, Litecoin y Bitcoin Cash.
En febrero, la firma publicó un informe de investigación llamado Valorar Ethereum, diseñado para presentar la criptomoneda a los inversores. El documento analiza cómo se puede valorar Ethereum y analiza su mecanismo de consenso, que está cambiando lentamente a prueba de participación.
En marzo, la firma introdujo cinco fideicomisos más, expandiéndose aún más en las clasificaciones de capitalización de mercado de criptomonedas. Agregó Token de atención básica, Chainlink, Decentraland, Filecoin y Livepeer. Algunos de estos han tenido más éxito que otros; El fideicomiso de Decentraland recogió $ 15 millones en fondos para el 7 de abril, mientras que el fideicomiso de Chainlink solo alcanzó los $ 3.9 millones.
Grayscale ahora tiene 13 fideicomisos junto con su fondo digital de gran capitalización, que se ocupa de $ 526 millones en activos. En todos sus fondos, Grayscale ahora se ocupa de $ 45 mil millones en activos.
