¿Qué es la diversificación?

La diversificación es una estrategia de gestión de riesgos que combina una amplia variedad de inversiones dentro de una cartera. Una cartera diversificada contiene una combinación de distintos tipos de activos y vehículos de inversión en un intento de limitar la exposición a un solo activo o riesgo. El fundamento de esta técnica es que una cartera construida con diferentes tipos de activos generará, en promedio, mayores rendimientos a largo plazo y reducirá el riesgo de cualquier tenencia o valor individual.

Los fundamentos de la diversificación

La diversificación se esfuerza por suavizar los eventos de riesgo no sistemáticos en una cartera, por lo que el desempeño positivo de algunas inversiones neutraliza el desempeño negativo de otras. Los beneficios de la diversificación se mantienen solo si los valores de la cartera no están perfectamente correlacionados, es decir, responden de manera diferente, a menudo de formas opuestas, a las influencias del mercado.

Los estudios y modelos matemáticos han demostrado que mantener una cartera bien diversificada de 25 a 30 acciones produce el nivel más rentable de reducción de riesgos. La inversión en más valores genera mayores beneficios de diversificación, aunque a una tasa drásticamente menor.

CONSEJOS CLAVE

• La diversificación es una estrategia que combina una amplia variedad de inversiones dentro de una cartera.
• Las tenencias de carteras se pueden diversificar entre clases de activos y dentro de las clases, y también geográficamente, invirtiendo en mercados nacionales y extranjeros.
• La diversificación limita el riesgo de la cartera, pero también puede mitigar el rendimiento, al menos a corto plazo.

Diversificación por clase de activo

Los gestores de fondos y los inversores a menudo diversifican sus inversiones entre clases de activos y determinan qué porcentajes de la cartera asignar a cada uno. Las clases pueden incluir:

• Acciones: acciones o capital social en una empresa que cotiza en bolsa
• Bonos: instrumentos de deuda de renta fija gubernamentales y corporativos
• Bienes raíces: terrenos, edificios, recursos naturales, agricultura, ganadería y depósitos de agua y minerales
• Fondos cotizados en bolsa (ETF): una canasta negociable de valores que sigue un índice, producto básico o sector
• Productos básicos: bienes básicos necesarios para la producción de otros productos o servicios.
• Efectivo y equivalentes de efectivo a corto plazo (CCE): letras del tesoro, certificado de depósito (CD), vehículos del mercado monetario y otras inversiones a corto plazo de bajo riesgo.

Luego se diversificarán entre las inversiones dentro de las clases de activos, por ejemplo, seleccionando acciones de varios sectores que tienden a tener una correlación de retorno baja, o eligiendo acciones con diferentes capitalizaciones de mercado. En el caso de los bonos, los inversores pueden elegir entre bonos corporativos de grado de inversión, bonos del Tesoro de EE. UU., Bonos estatales y municipales, bonos de alto rendimiento y otros.

Diversificación extranjera

Los inversores pueden obtener mayores beneficios de la diversificación invirtiendo en valores extranjeros porque tienden a estar menos correlacionados con los nacionales. Por ejemplo, las fuerzas que deprimen la economía estadounidense pueden no afectar a la economía japonesa de la misma manera. Por lo tanto, la posesión de acciones japonesas le da al inversor un pequeño colchón de protección contra pérdidas durante una recesión económica estadounidense.

La diversificación y el inversor minorista

Las limitaciones de tiempo y presupuesto pueden dificultar que los inversores no institucionales, es decir, las personas físicas, creen una cartera adecuadamente diversificada. Este desafío es una razón clave por la que los fondos mutuos son tan populares entre los inversores minoristas. La compra de acciones en un fondo mutuo ofrece una forma económica de diversificar las inversiones.

Si bien los fondos mutuos brindan diversificación en varias clases de activos, los fondos cotizados en bolsa (ETF) brindan a los inversionistas acceso a mercados estrechos, como productos básicos y mercados internacionales, a los que normalmente sería difícil acceder. Una persona con una cartera de $ 100,000 puede distribuir la inversión entre ETF sin superposición.

Desventajas de la diversificación

Riesgo reducido, un colchón de volatilidad: las ventajas de la diversificación son muchas. Sin embargo, también existen inconvenientes. Cuantas más posiciones tenga una cartera, más tiempo puede llevar su gestión y más caro, ya que la compra y venta de muchas participaciones diferentes genera más tarifas de transacción y comisiones de corretaje. Más fundamentalmente, la estrategia de expansión de la diversificación funciona en ambos sentidos, disminuyendo tanto el riesgo como la recompensa.

Supongamos que ha invertido $ 120 000 en partes iguales entre seis acciones y una acción duplica su valor. Su apuesta original de $ 20,000 ahora vale $ 40,000. Seguro que ha ganado mucho, pero no tanto como si hubiera invertido todos sus 120.000 dólares en esa empresa. Al protegerlo en el lado negativo, la diversificación lo limita en el lado positivo, al menos a corto plazo. A largo plazo, las carteras diversificadas tienden a presentar rendimientos más altos (consulte el ejemplo a continuación).

Pros

• Reduce el riesgo de la cartera
• Coberturas contra la volatilidad del mercado
• Ofrece mayores retornos a largo plazo

Contras

• Limita las ganancias a corto plazo
• Lleva mucho tiempo administrar
• Incurre en más tarifas de transacción, comisiones

Diversificación y Smart Beta

Las estrategias de beta inteligente ofrecen diversificación mediante el seguimiento de los índices subyacentes, pero no necesariamente ponderan las acciones de acuerdo con su capitalización de mercado. Los gestores de ETF examinan aún más los problemas de renta variable en los fundamentos y reequilibran las carteras de acuerdo con un análisis objetivo y no solo con el tamaño de la empresa. Si bien las carteras de smart beta no se gestionan, el objetivo principal se convierte en un rendimiento superior al índice en sí.

Por ejemplo, a marzo de 2019, el ETF iShares Edge MSCI USA Quality Factor tiene 125 acciones estadounidenses de gran y mediana capitalización. Al centrarse en el rendimiento del capital (ROE), la relación deuda-capital (D / E) y no solo en la capitalización de mercado, el ETF ha obtenido un rendimiento acumulativo del 90,49% desde su creación en julio de 2013. Una inversión similar en el índice S&P 500 creció un 66,33%.

Ejemplo del mundo real

Digamos que un inversor agresivo que puede asumir un mayor nivel de riesgo desea construir una cartera compuesta por acciones japonesas, bonos australianos y futuros de algodón. Puede comprar participaciones en el ETF iShares MSCI Japan, el ETF Vanguard Australian Government Bond Index y el ETN iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return, por ejemplo.

Con esta combinación de acciones ETF, debido a las cualidades específicas de las clases de activos objetivo y la transparencia de las participaciones, el inversor garantiza una verdadera diversificación en sus participaciones. Además, con diferentes correlaciones, o respuestas a fuerzas externas, entre los valores, pueden disminuir ligeramente su exposición al riesgo. (Para obtener lecturas relacionadas, consulte “La importancia de la diversificación”)