Bitcoin se encuentra entre los activos más volátiles, y la criptomoneda a menudo experimenta variaciones extremas de precios en períodos cortos.
Si bien un alto nivel de volatilidad abre oportunidades para los operadores, comprar y mantener el activo también conlleva mayores riesgos.
¿Qué es la volatilidad?
Comencemos con lo básico antes de profundizar en la exploración de la volatilidad de Bitcoin.
La volatilidad es una medida estadística que indica la dispersión de los rendimientos de un activo específico (por ejemplo, Bitcoin, acciones, bonos) o índice de mercado (por ejemplo, el S&P 500, NASDAQ 100).
En términos simples, una mayor volatilidad significa mayores oscilaciones de precios (en cualquier dirección), mientras que los niveles más bajos de volatilidad representan niveles de precios más estables y predecibles para un activo.
La volatilidad es uno de los factores más importantes para determinar el nivel de riesgo de los diferentes activos para los inversores. Cuanto mayor sea la volatilidad, más riesgos presenta un activo para los operadores.
Siempre es lo que hace que Bitcoin sea tan atractivo.
En uno de nuestros artículos anteriores, estudiamos en profundidad cómo actúa Bitcoin en comparación con el oro, donde encontramos que mientras que el oro tiene una tasa de volatilidad anual del 10%, Bitcoin se destaca con un asombroso 95%.
¿Cuáles son las clases de activos más volátiles?
Algunos activos son más volátiles que otros.
Como puede ver en el gráfico anterior, Bitcoin se encuentra entre los activos más volátiles que existen.
Lo que es aún más interesante es que, a pesar de ser altamente volátil, BTC muestra los niveles más bajos de volatilidad entre los activos digitales.
Y tiene sentido ya que Bitcoin tiene la mayor capitalización de mercado, una infraestructura ya establecida, una comunidad sólida y una sólida reputación como la criptomoneda original del mundo.
La industria de la energía, que incluye activos como petróleo, gas, carbón y tecnologías de energía renovable, presenta la mayor volatilidad en las finanzas globales. En los últimos años, la volatilidad del petróleo incluso ha superado la de Bitcoin varias veces.
Como resultado del actual brote de COVID-19 y la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita, la volatilidad del activo aumentó en un período muy corto, siendo 2.5 veces más volátil que Bitcoin al momento de escribir este artículo.
El sector de las materias primas, que incluye recursos naturales como petróleo y gas, metales preciosos y productos agrícolas como carne de res y cereales, a menudo presenta altos niveles de volatilidad.
Las monedas emergentes representan las monedas nacionales de los países que se encuentran en proceso de desarrollo económico. Los líderes de esta categoría a menudo se denominan BRIC (Brasil, Rusia, India y China).
Las monedas emergentes son mucho más volátiles que las principales monedas fiduciarias (por ejemplo, USD, EUR, GBP).
De hecho, las clases de activos menos volátiles incluyen las principales monedas fiduciarias como el USD y el EUR, bonos del tesoro de bajo rendimiento de países desarrollados (por ejemplo, Reino Unido, Alemania), fondos cotizados en bolsa (ETF) de baja volatilidad y acciones de empresas establecidas en sectores de bajo riesgo.
Historia de la volatilidad de Bitcoin
Ahora sabe que Bitcoin es un activo que presenta altos niveles de volatilidad. Pero, ¿la criptomoneda siempre ha sido tan volátil?
La respuesta corta es sí. Y la volatilidad de BTC fue a menudo más alta en el pasado que en la actualidad.
A fines de 2011, la tasa de volatilidad de BTC fue tan alta como 279%, donde se estabilizó por un período más corto, después del cual se movió a niveles de 50-60% entre mediados de 2013 y principios de 2015.
Desde 2016, hasta el pico del mercado alcista a fines de 2017, la volatilidad de Bitcoin fue relativamente estable, moviéndose entre los niveles del 15% y el 25% en la mayoría de los casos.
Curiosamente, el “Crypto Winter” de larga duración en 2018 y principios de 2019 impulsó la tasa de volatilidad de BTC hasta un 95%.
Señalando el final del mercado bajista, a mediados de 2019, la volatilidad de la criptomoneda disminuyó significativamente, manteniéndose actualmente por debajo del 25% en medio del brote de coronavirus.
¿Cómo calcular la volatilidad de Bitcoin?
Si bien hay varias formas de medir la volatilidad, el método más aceptado indica la desviación estándar entre los rendimientos del mismo activo o índice de mercado.
Puede calcular la volatilidad de Bitcoin usted mismo o utilizar índices de volatilidad de BTC precalculados utilizando recursos externos, como BitPremier o Woobull.
Ejemplo de cálculo
Digamos que nos gustaría medir la volatilidad de Bitcoin durante un período de 12 meses.
Para simplificar, digamos que BTC cerró el primer mes con un precio de $ 1,000, el segundo mes con $ 2,000 y luego continuó con este aumento de valor mensual de $ 1,000 hasta el final del período.
Siga los siguientes pasos para calcular la volatilidad de Bitcoin para este período utilizando el modelo de desviación estándar:
El primer paso es encontrar el precio medio o promedio de Bitcoin para el período. La forma más sencilla de hacer esto es sumar los valores de cada mes y dividirlos por el número total de meses:
Ejemplo: $ 1,000 + $ 2,000 + $ 3,000 +… + $ 12,000 = $ 78,000 / 12 meses = $ 6,500
El siguiente paso es calcular la diferencia entre el precio de cierre de BTC para cada mes y el precio medio del período. Como necesitamos cada valor, recomendamos usar una hoja de cálculo para calcular esta estadística (también llamada desviación).
Ejemplo: $ 12.000 – $ 6.500 = $ 5.500
Para eliminar los valores negativos, cada valor de desviación debe elevarse al cuadrado.
Ejemplo: (-5,500) 2 = 30,250,000
Cuando tenga todos los valores de desviación de cada mes, súmelos.
Ejemplo: 30,250,000 + 20,250,000 +… + 30,250,000 = 143,000,000
Ahora divida la suma de los valores de la desviación al cuadrado por el número total de meses para calcular la varianza.
Ejemplo: 143,000,000 / 12 = 11,916,667
Tome la raíz cuadrada de la varianza que acaba de calcular para medir la desviación estándar del precio de Bitcoin durante 12 meses.
Ejemplo: √11,916,667 = 3,452
La desviación estándar de $ 3.452 muestra cómo se distribuyen los valores alrededor del precio promedio de Bitcoin. Utilice este valor para obtener información sobre hasta qué punto el precio de BTC puede desviarse del valor promedio del activo digital.
¿Qué factores influyen en la volatilidad de Bitcoin?
Como se mencionó anteriormente, la criptomoneda es una clase de activos altamente volátil que es propensa a cambios importantes en los precios en períodos cortos, pero ¿por qué?
Una clase de activos emergentes
Con 2009 marcando el nacimiento de Bitcoin, el mercado de las criptomonedas es todavía muy joven.
Y la historia ha demostrado que un mercado incipiente que presenta nueva tecnología está sujeto a mayores niveles de volatilidad y turbulencia.
La nueva tecnología siempre presenta un mayor riesgo para los inversores, ya que la tasa de fracaso es mayor al principio.
Al momento de escribir este artículo, la capitalización de mercado total del mercado de cifrado es de aproximadamente $ 204 mil millones.
Por el contrario, las acciones de Microsoft (MSFT) por sí solas tienen una capitalización de mercado de 1,32 billones de dólares, que es casi 6,5 veces mayor que la de todo el sector de activos digitales.
La diferencia es aún mayor entre la capitalización de mercado del S&P 500 ($ 21,42 billones) y la industria de la criptografía, y la anterior representa una capitalización de mercado 105 veces mayor que los activos digitales.
Obviamente, estas estadísticas muestran que los activos digitales aún no han sido adoptados por las masas.
Sin embargo, a medida que pasa el tiempo, podemos esperar que esta tecnología se desarrolle aún más, y los inversores en criptografía argumentarían que a medida que más personas adopten cripto para su uso (en lugar de mera especulación), podemos esperar que la capitalización de mercado aumente y la volatilidad. abajo.
Ejemplo: Tech Stocks y Dot Com Bubble
Veamos un ejemplo pasado de un sector relativamente nuevo que ha sido muy volátil.
Los últimos años de la década de 1990 y principios de la de 2000 son conocidos por el auge de las empresas de tecnología relacionadas con Internet, lo que eventualmente llevó a una de las burbujas más grandes del mercado de valores, el Dot Com Crash.
Según un estudio realizado unos años después de Dot Com Bubble, el índice compuesto NASDAQ, que incluye numerosas acciones tecnológicas, experimentó una volatilidad excesiva entre 1998 y 2001.
Mientras que el NASDAQ Composite incluye todas las acciones que cotizan en la bolsa, el NASDAQ 100, donde las acciones tecnológicas representaban el 70% de la capitalización total del mercado a fines de 1998, tuvo una gran influencia en la valoración del índice durante la burbuja Dot Com.
El gráfico anterior muestra que la volatilidad del NASDAQ Composite había subido hasta un 53% en 1998, alcanzando el 85% en 2001 cuando se desplomó el mercado de valores de tecnología.
El NASDAQ Composite era tan volátil en ese momento que su volatilidad al S&P 500 alcanzó casi el 400% cuando estalló la burbuja tecnológica.
A raíz de la burbuja Dot Com, muchas empresas de tecnología habían desaparecido. Otros habían logrado sobrevivir a la caída del mercado. Desde entonces, el sector de la tecnología se ha ganado una buena reputación y ha construido una infraestructura decente para sí mismo.
Como resultado, la volatilidad de las acciones tecnológicas ha disminuido significativamente.
Entre septiembre de 2009 y febrero de 2020, el índice de volatilidad del NASDAQ 100 (VXN) se mantuvo en su mayoría entre el 15 y el 20%, y nunca superó el 50% (excepto en marzo de 2020 debido al impacto del brote de COVID-19).
El impacto de las noticias importantes
Históricamente, el precio de Bitcoin ha sido muy sensible a las noticias más importantes (tanto buenas como malas). Cuando eso sucede, se producen cambios significativos en los precios y la volatilidad de todo el sector de las criptomonedas aumenta sustancialmente.
Un buen ejemplo del impacto que las noticias pueden tener en la volatilidad de Bitcoin se remonta a 2017 cuando el Banco Popular de China emitió un aviso que indica que Bitcoin puede ser un producto básico y que realizaría controles en el sitio en los intercambios de cifrado.
La situación creó confusión entre los inversores y, como resultado, el precio de Bitcoin cayó de $ 1,190 a $ 760 en siete días.
Las noticias que cubren los principales ataques de piratas informáticos también se encuentran entre los principales influyentes de la volatilidad de Bitcoin.
Por otro lado, los eventos de noticias positivas, como el anuncio de plataformas de comercio de cifrado que están dirigidas a inversores institucionales (por ejemplo, Bakkt), también tienen un impacto significativo en la volatilidad de BTC.
Regulación
Aunque algunos gobiernos están a la vanguardia en la regulación de los activos digitales, no existe un marco regulatorio universal para las criptomonedas.
Esto genera incertidumbre entre los inversores en torno a los posibles impuestos o, en algunos lugares, incluso el miedo a verse atrapados en algo ilegal.
Es más, los malos actores, los estafadores y los ciberdelincuentes pueden aprovechar esta falta de supervisión y protección.
El aprovechamiento puede venir en forma de manipulación del mercado, como esquemas de bombeo y descarga, proyectos fraudulentos, estadísticas falsas (por ejemplo, volúmenes comerciales falsos) y la falta de transparencia de los actores clave del mercado.
Por otro lado, la regulación debe realizarse de manera efectiva para tener efectos positivos en el sector de las criptomonedas.
Si las autoridades parecen imponer reglas demasiado estrictas a la industria de la criptografía, esto también puede crear confusión en los inversores y obstaculizar la tasa de adopción de Bitcoin. Las personas pueden dudar en usar activos digitales y las empresas enfrentarán desafíos al desarrollar nuevas aplicaciones.
El caso de Crypto con el Servicio de Impuestos Internos (IRS) en los Estados Unidos es un buen ejemplo de eso.
La decisión del IRS de considerar Bitcoin como un activo a efectos fiscales tuvo algunos impactos positivos en la industria (ya que las autoridades lo reconocieron como un activo).
Sin embargo, hizo las cosas más complicadas para los usuarios de criptografía, ya que ahora tienen que registrar el valor de mercado de sus activos digitales cada vez que realizan una transacción.
Debido a tales requisitos de mantenimiento de registros, los usuarios podrían volverse más reacios a utilizar criptografía, lo que podría ralentizar la tasa de adopción de activos digitales.
Liquidez y riesgo de ballenas
La liquidez en un sentido más amplio se refiere a la facilidad con la que los activos se pueden convertir en efectivo a pedido. También se refiere a los libros de pedidos y la medida en que un libro de pedidos es lo suficientemente líquido para acomodar los grandes volúmenes comerciales entre dos activos o monedas diferentes.
Si bien Bitcoin se encuentra entre los activos digitales más líquidos, la clase de activos en su conjunto es bastante ilíquida si la comparamos con la mayoría de las industrias del mercado en general.
Además, cuando observamos los volúmenes comerciales generales, es más fácil comprender por qué Bitcoin es más susceptible a la volatilidad.
El mercado de divisas, por ejemplo, cuenta con un volumen de operaciones diario de $ 6,6 billones en septiembre de 2019. En comparación, el mercado de cifrado tuvo un volumen de operaciones de 24 horas de $ 68 mil millones para todos los activos digitales, de los cuales Bitcoin representó el 25% ($ 17 mil millones). , en el momento.
Podemos imaginar que cuando se trata del tamaño de los pedidos, los mercados de divisas podrán procesar mayores volúmenes de pedidos con mayor facilidad sin que los precios suban o caigan, mientras que los grandes volúmenes de pedidos similares pueden hacer que el precio de Bitcoin fluctúe considerablemente.
Veamos un ejemplo para entender esto mejor.
Digamos, alguien vende $ 1 mil millones de EUR / USD en el mercado de divisas.
Como el mercado de divisas tiene un volumen diario de más de $ 6 billones y el EUR / USD es uno de los pares comerciales más populares entre las principales monedas fiduciarias, esta única transacción no tendrá un impacto significativo en el precio EUR / USD.
Por otro lado, cuando una ballena de Bitcoin vende BTC por valor de $ 1 mil millones a la vez, lo que representa casi el 2.4% del volumen total de operaciones de 24 horas ($ 42 mil millones), la liquidación probablemente resultará en una disminución sustancial del precio para el activo digital (o incluso puede colapsar el mercado de cifrado por un corto tiempo).
Esto también significa que las criptomonedas son potencialmente más susceptibles a la manipulación del mercado.
Especulación
La medida en que los comerciantes de criptomonedas basan sus acciones en la especulación también influye en el impulso de la volatilidad de Bitcoin.
A nivel superficial, cuando los operadores observan de cerca los mercados, saltando entre activos para comprar los mínimos y vender los máximos, potencialmente con apalancamiento, sin investigar realmente los fundamentos o mirar el contexto más amplio, esto puede generar un comportamiento irracional del mercado.
En un nivel más profundo, si las personas tienen, digamos, Bitcoin, solo por razones especulativas, sin intención de usarlo como efectivo digital, o en el caso de ETH como un medio para desarrollar aplicaciones descentralizadas, esto puede restar liquidez (en casos extremos), pero lo que es más importante, es más probable que dichos inversores vendan sus activos tan pronto como surjan malas noticias, aunque solo sea porque no les resulta de utilidad práctica.
Entonces, ¿dónde nos encontramos con el uso real?
Según un informe de Chainalysis, solo el 1,3% de las transacciones BTC se originaron en comerciantes y el 3,9% en (otras) actividades peer-to-peer (P2P) en los primeros cuatro meses de 2019, lo que sugiere que la especulación sigue siendo el principal caso de uso para Bitcoin.
El futuro de la volatilidad de Bitcoin
Sabemos que Bitcoin es un activo muy volátil. Pero, ¿alguna vez se volverá menos volátil?
Si más personas continúan adoptando criptomonedas y el ecosistema de activos digitales continúa desarrollándose orgánicamente, eso sería de esperar.
Si eso sucede, el tamaño del mercado de cifrado podría crecer y presentar nuevos casos de uso en el mundo real tanto para consumidores como para empresas, al tiempo que se resuelven los problemas de especulación y liquidez de la economía de activos digitales.
La regulación pro-cripto también podría ayudar a reducir la magnitud de las variaciones de precios, ya que proporcionaría claridad, infundiría confianza y permitiría que fluya mucho más capital de la comunidad regulada al espacio.
