Juan Villaverde es econométrico y matemático dedicado al análisis de criptomonedas desde 2012. Lidera el equipo de analistas y programadores informáticos de Weiss Ratings que crearon las calificaciones de criptomonedas Weiss.
Los detractores siguen diciéndonos que las criptomonedas no pueden funcionar … que van en contra de las leyes y regulaciones existentes en los centros financieros dominantes del mundo.
“Las criptomonedas son contrarias a las políticas del banco central”, se entusiasman. “¡Estos niños están vendiendo valores no registrados a inversores no calificados!” ellos despotrican.
Tomemos el caso de EE. UU., Por ejemplo.
La CFTC, la agencia a cargo de regular los mercados de futuros de productos básicos, afirmó que las criptomonedas deben verse como productos básicos …
La SEC, a cargo de regular los mercados de valores, afirmó que muchas criptomonedas son ofertas de valores …
Y el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos parecía inclinado a etiquetar todas las criptomonedas como “dinero”. ¿Adivina qué se encargan de regular?
¡Ja! Todo suena inquietantemente similar a los primeros días del automóvil en la Gran Bretaña del siglo XIX.
Casi todas las carreteras eran caminos de tierra, buenos para caballos y carruajes, malos para la tecnología naciente de vehículos autopropulsados.
Pero en lugar de reconocer que las carreteras antiguas no eran adecuadas, las autoridades se apresuraron a elaborar leyes que consideraban inadecuados los vehículos nuevos.
La “Ley de locomotoras de 1865” impuso límites de velocidad de 4 mph en el país y 2 mph en la ciudad. Exigía que los vehículos que transportaban vagones fueran precedidos por un hombre a pie que ondeara una bandera roja y tocara una bocina.
¡Todo diseñado para proteger a la gente de “esa máquina horrible y diabólica”!
Y todo por nada:
Las leyes detuvieron temporalmente la mayor parte de la I + D para la nueva tecnología en Gran Bretaña … le dieron a Estados Unidos la oportunidad de tomar la iniciativa … y luego obligaron a Gran Bretaña a revertir las reglas que sofocan la innovación con una nueva legislación como la “Ley de Automóviles de 1903”.
El gobierno británico no tuvo otra opción. De lo contrario, se quedarían afuera en el frío.
En suma …
- Se introdujo una nueva tecnología.
- Se consideró demasiado perjudicial para la sociedad, lo que llevó a los reguladores a controlarlo.
- Nada de esto detiene la innovación. Muy al contrario, lo que en realidad pasa es que …
La innovación impulsa la regulación. ¡No de la otra manera! ¿Suena familiar?
Debería. Porque cuando se trata de criptomonedas y su tecnología de libro mayor distribuido (DLT), estamos presenciando una secuencia similar de eventos.
La decisión de la SEC de eximir a Ethereum de las regulaciones de valores es un gran problema: fomentará la liquidez del mercado de cifrado y conducirá a una mayor estabilidad de precios.
Además, hay otra razón aún mayor por la que este desarrollo es importante.
Para entender cómo, regrese a 2017: los llamados “expertos” en Washington y en Wall Street asumieron que el auge de las Ofertas Iniciales de Monedas (ICO) era solo una burbuja. Y hablé con algunos inversores inteligentes que estuvieron de acuerdo.
“Es sólo una moda pasajera”, argumentaron. “Dado que las ICO son como valores no registrados, ¡los reguladores seguramente los atacarán con fuerza! Acabarán con las ICO. Peor aún, destruirán tecnologías como Ethereum que hacen que las ICO sean posibles. Pronto todo pasará a la historia. “
Sin una perspectiva histórica sobre la evolución de la tecnología, este argumento en realidad tenía algún sentido:
- Ethereum permitió la venta de ICO, que son, en efecto, valores no registrados.
- El equipo de Ethereum comercializó su producto en gran medida, incluso entre ciudadanos estadounidenses.
- Ofrecieron un token para una plataforma futura que aún no se había desarrollado.
- Las personas que participaron en la oferta de Ethereum fueron consideradas descaradamente “inversores”.
- Y los inversores que compraron ICO lo hicieron en gran medida con la expectativa de obtener ganancias, no para aprovechar el llamado “valor de utilidad” de Ether.
Todas las razones aparentemente válidas para que la SEC alegue la venta de valores no registrados … obligar a los intercambios a eliminar Ethereum de la lista … y tratar de ponerlo de rodillas, ¿verdad?
Quizás. Pero entonces sucedió algo extraño (¡o no tan extraño!):
Regulación impulsada por la innovación
Wall Street comenzó a involucrarse.
Las grandes empresas de capital de riesgo comenzaron a invertir en la tecnología.
Grandes nombres en finanzas elaboraron planes para lanzar sus propios proyectos basados en la innovación tecnológica de Ethereum.
Empezó a mudarse más dinero.
Y, de repente, los reguladores estadounidenses se encontraron en una situación delicada:
• Podían jugar con las reglas, llamar a las cosas por su nombre, etiquetar a Ethereum como un valor no registrado y llevar a sus fundadores a un tribunal penal.
O …
• Podrían reconocer la poderosa contribución potencial de la tecnología a los mercados financieros y dejar que la innovación lidere la regulación.
Su pregunta de 64.000 dólares fue: ¿Tomamos medidas enérgicas con un enfoque de escopeta y vemos a países como China y Rusia convertirse en líderes en DLT?
¿O damos marcha atrás, dejamos que la industria encuentre su equilibrio y solo nos centramos en casos individuales con una clara intención de cometer fraude?
El hecho de que hayan elegido este último fue un acontecimiento histórico. Fue un reconocimiento tácito de que …
• Ninguna regulación podría haber detenido el avance de esta evolución tecnológica.
• En cambio, como vimos con la industria automotriz en la Gran Bretaña del siglo XIX, simplemente habría llevado a los innovadores (y la capital) a jurisdicciones más amigables.
• Además, dado que Ethereum es una plataforma abierta descentralizada de facto, habría sido aún más difícil de contener que cualquier tecnología del siglo XIX.
Una vez más, la gran conclusión es: la innovación impulsa la regulación; no de la otra manera.
Más aceptación general en el camino
Las grandes naciones están comenzando a reconocer el potencial transformador de DLT para la sociedad del futuro. Y al igual que los inversores, los funcionarios del gobierno tienen un gran temor de perderse algo.
Entonces, la próxima vez que crea que DLT se ralentizará debido a regulaciones draconianas, esto es lo que debe hacer:
Primero, recuerde esta historia de Ethereum y cómo terminó.
En segundo lugar, observe prácticamente todas las innovaciones importantes de los últimos 200 años.
Luego pregúntese: ¿Estas nuevas tecnologías alguna vez “cumplieron” con los marcos regulatorios existentes? ¿Y tal falta de cumplimiento detuvo su avance por mucho tiempo?
Claro, algunos países intentarán contrarrestar la tendencia a veces. Pero …
No será DLT el que sufra las consecuencias de una normativa asfixiante. Será el país el que las imponga.
Mientras tanto, en la mayoría de los países, la mayor parte del tiempo, espere más pases gratuitos y más luces verdes, despejando el camino para que DLT dé los próximos pasos hacia adelante.
