El valor empresarial (EV) a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) varía según la industria. Sin embargo, el EV / EBITDA para el S&P 500 ha promediado típicamente de 11 a 14 durante los últimos años.1 El EBITDA mide el desempeño financiero general de una empresa, mientras que el EV determina el valor total de la empresa.

A enero de 2020, el EV / EBITDA promedio para el S&P 500 fue 14.20. Como pauta general, los analistas e inversores suelen interpretar un valor EV / EBITDA por debajo de 10 como saludable y por encima del promedio. Para comprender mejor cómo los inversores pueden usar la métrica EV / EBITDA para analizar acciones, analizaremos más de cerca cada componente de la métrica y discutiremos algunas de las ventajas de la métrica.

CONSEJOS CLAVE

• El valor de la empresa a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y razón de amortización (EV / EBITDA) compara el valor de una empresa, incluida la deuda, con las ganancias en efectivo de la empresa menos los gastos no monetarios.
• La métrica EV / EBITDA es una herramienta de valoración popular que ayuda a los inversores a comparar empresas para tomar una decisión de inversión.
• EV calcula el valor total o tasado de una empresa, mientras que el EBITDA mide el rendimiento financiero y la rentabilidad general de una empresa.
• Por lo general, al evaluar una empresa, un valor EV / EBITDA por debajo de 10 se considera saludable.
• Es mejor utilizar la métrica EV / EBITDA al comparar empresas dentro de la misma industria o sector.

Valor empresarial (EV)

Los inversores y analistas utilizan la métrica del valor empresarial (EV) para calcular el valor monetario total o el valor tasado de una empresa. Mientras que algunos inversores simplemente miran la capitalización de mercado de una empresa para determinar el valor de una empresa, otros inversores creen que la métrica del valor empresarial ofrece una imagen más completa del valor real de una empresa. Esto se debe a que el valor de la empresa también tiene en cuenta la cantidad de deuda que tiene la empresa y sus reservas de efectivo.

Cálculo del valor empresarial (EV)

Para calcular el valor de la empresa, determine la capitalización de mercado de la empresa multiplicando las acciones en circulación de la empresa por el precio de mercado actual de una acción. A este número, agregue la deuda total a largo y corto plazo de la empresa. Por último, reste el efectivo y los equivalentes de efectivo de la empresa. Ahora tiene el valor empresarial de la empresa.

Este resultado muestra cuánto dinero se necesitaría para comprar una empresa completa. El valor de empresa calcula el precio de adquisición teórico que una empresa tendría que pagar para adquirir otra empresa. Si bien hay otros factores que pueden influir en el precio de adquisición final, el valor empresarial ofrece una alternativa más completa para determinar el valor de una empresa que la capitalización de mercado por sí sola.

Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA)

Los inversores utilizan el EBITDA como una forma útil de medir el rendimiento financiero general y la rentabilidad de una empresa. El EBITDA es una métrica sencilla que los inversores pueden calcular utilizando los números que se encuentran en el balance y el estado de resultados de una empresa. El EBITDA ayuda a los inversores a comparar una empresa con los promedios de la industria y con otras empresas.

Cálculo de EBITDA

Para calcular el EBITDA de una empresa, primero deberá encontrar las cifras de ganancias, impuestos e intereses en el estado de resultados de la empresa. Puede encontrar los montos de depreciación y amortización en el estado de flujo de efectivo de la empresa. Sin embargo, un atajo útil para calcular el EBITDA es comenzar con la ganancia operativa de la empresa, también conocida como ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). A partir de ahí, puede volver a agregar la depreciación y la amortización.

El múltiplo EV / EBITDA

La relación EV / EBITDA es una métrica popular que se utiliza como herramienta de valoración para comparar el valor de una empresa, incluida la deuda, con las ganancias en efectivo de la empresa menos los gastos no monetarios. Es ideal para analistas e inversores que buscan comparar empresas dentro de la misma industria.

La relación valor de la empresa a EBITDA se calcula dividiendo el EV por el EBITDA o las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Por lo general, los valores de EV / EBITDA por debajo de 10 se consideran saludables. Sin embargo, la comparación de valores relativos entre empresas dentro de la misma industria es la mejor manera para que los inversores determinen las empresas con el EV / EBITDA más saludable dentro de un sector específico.

Beneficios del análisis EV / EBITDA

Al igual que la relación P / E (precio / beneficio), cuanto menor es el EV / EBITDA, más barata es la valoración para una empresa. Aunque la relación P / E se usa típicamente como la herramienta de valoración, existen beneficios al usar la relación P / E junto con el EV / EBITDA. Por ejemplo, muchos inversores buscan empresas que tengan valoraciones bajas utilizando P / E y EV / EBITDA y un sólido crecimiento de dividendos.