Las fluctuaciones recientes en el valor de Bitcoin son solo las últimas de una serie de picos y valles espectaculares desde que se creó en 2009 (aunque su precio ha estado cayendo recientemente, sigue siendo cinco veces más alto que en abril pasado, antes de que comenzara el último pico importante. )
Los comentaristas a menudo desdeñan a los compradores de Bitcoin y los descartan como víctimas ingenuas de una burbuja fraudulenta. Pero si miramos más detenidamente, podemos rastrear la historia de Bitcoin a través de cinco narrativas clave. Cada uno ha atraído a un grupo diferente de compradores y, al hacerlo, ha contribuido a su crecimiento de valor a largo plazo.
Los idealistas
Bitcoin surgió de un pequeño grupo de criptógrafos que estaban tratando de resolver el problema del “doble gasto” al que se enfrenta el dinero digital: el “efectivo” guardado como un archivo digital se podía copiar fácilmente y luego usar varias veces. El problema lo resuelven fácilmente las instituciones financieras, que utilizan un libro mayor central seguro para registrar cuánto tienen todos en sus cuentas, pero los criptógrafos querían una solución que fuera más parecida al efectivo físico: privada, imposible de rastrear e independiente de terceros como el bancos.
La solución de Satoshi Nakamoto fue la cadena de bloques de Bitcoin, un libro de contabilidad público protegido criptográficamente que registra las transacciones de forma anónima y se guarda como copias múltiples en las computadoras de muchos usuarios diferentes. La primera narración del valor de Bitcoin se incorporó al “libro blanco” original de Nakamoto. Esto afirmó que Bitcoin sería superior a las formas existentes de dinero electrónico, como las tarjetas de crédito, proporcionando beneficios como eliminar las devoluciones de cargo a los comerciantes y reducir las tarifas de transacción.
Los libertarios
Pero desde una etapa temprana, Nakamoto también comercializó Bitcoin a una audiencia libertaria. Lo hizo haciendo hincapié en la ausencia de una autoridad central y, en particular, en la independencia de Bitcoin tanto de los estados como de las instituciones financieras existentes.
Nakamoto criticó a los bancos centrales por degradar el dinero al emitir cantidades cada vez mayores y diseñó Bitcoin para tener un límite estricto sobre la cantidad que podría emitirse. Y destacó el anonimato de las transacciones de Bitcoin: a salvo, más o menos, de las miradas indiscretas del estado. Los libertarios se convirtieron en entusiastas defensores y compradores de Bitcoin, más como un acto de rebelión que por razones financieras. Han seguido siendo muy influyentes en la comunidad de Bitcoin.
El joven inteligente
Sin embargo, estos eran distritos pequeños, y Bitcoin realmente comenzó a despegar en julio de 2010 cuando un breve artículo en Slashdot.org (“noticias para nerds”) corrió la voz entre muchos compradores jóvenes y con conocimientos técnicos. Esta comunidad fue influenciada por la “ideología californiana”: la creencia en la capacidad de la tecnología y los empresarios para transformar el mundo.
Muchos compraron pequeñas cantidades a bajo precio y estaban algo desconcertados al encontrarse sentados en inversiones significativas cuando el precio se multiplicó. Se acostumbraron a las grandes fluctuaciones en el precio y con frecuencia abogaban por “hodling” Bitcoin (una mala ortografía de “mantener”, utilizado por primera vez en un mensaje ahora icónico publicado por un usuario ebrio decidido a resistir los constantes mensajes de “venta” de los comerciantes del día) . Los hodlers insistieron, medio en serio, en que Bitcoin iba “a la luna”. (usado 178.000 veces en los foros de bitcointalk), y habló de comprar “lambos” (lamborghinis) con sus ganancias. Esta ligereza contracultural generó un sentido de comunidad y un compromiso de mantener Bitcoin que ayuda a mantener su valor.
Los inversores
Los dos últimos grupos que han contribuido a la historia de Bitcoin son más convencionales. Lo que considero el cuarto grupo de inversores consiste en especuladores que se han sentido atraídos por la volatilidad y los picos en los precios de Bitcoin.
Por un lado, tenemos a los comerciantes diarios, que esperan explotar la volatilidad del precio de Bitcoin comprando y vendiendo rápidamente para aprovechar los movimientos de precios a corto plazo. Como los especuladores en cualquier otro activo, no tienen un interés real en el panorama general o en cuestiones de valor inherente, sino solo en el precio actual. Sus únicas narrativas son “comprar” y “vender”, a menudo empleadas en un intento de influir en el mercado.
Por otro lado, tenemos a los que se sienten atraídos por las noticias de las burbujas de precios. Irónicamente, las narrativas de burbujas en la prensa, a menudo diseñadas para disuadir a los inversores, pueden tener el efecto contrario. Estos inversores se unen a lo que Keynes llamó un “concurso de belleza”: solo les importa lo que otras personas podrían estar dispuestas a pagar por un Bitcoin en el futuro a corto o medio plazo.
Los equilibradores de cartera
El grupo final y más nuevo de compradores de Bitcoin son los equilibradores de cartera: inversores más sofisticados que compran Bitcoin para protegerse contra riesgos más amplios en el sistema financiero. Según la teoría moderna de la cartera, los inversores pueden reducir el riesgo de sus carteras en general comprando algo de Bitcoin porque sus picos y valles no se alinean con los de otros activos, lo que proporciona cierto seguro contra las caídas del mercado de valores. Este es un grupo emergente, pero uno que podría aumentar significativamente la aceptabilidad de Bitcoin entre los principales inversores.
El valor de Bitcoin, entonces, se ha construido sobre una serie de narrativas en evolución que han atraído sucesivas oleadas de compradores. Si bien los comentaristas principales a menudo desdeñan a Bitcoin por carecer de valor inherente, todos los valores del mercado de activos dependen de procesos narrativos como estos.
Bitcoin bien puede colapsar nuevamente, pero también lo puede hacer cualquier otro activo financiero. Invertir en Bitcoin no es ni más ni menos arriesgado que invertir en la última empresa de tecnología lanzada a la bolsa sin haber obtenido nunca una ganancia.
