Juan Villaverde es econométrico y matemático dedicado al análisis de criptomonedas desde 2012. Lidera el equipo de analistas y programadores informáticos de Weiss Ratings que crearon las calificaciones de criptomonedas Weiss.
¿Quién ganaría una guerra entre China y Bitcoin? ¿Cómo afectaría el precio de Bitcoin? ¿Derribaría todo el mundo de las criptomonedas? ¿O le daría más espacio para crecer a las criptos de la competencia como EOS, NEO y Cardano?
Estas no son preguntas sobre noticias de última hora sobre las que deba actuar de inmediato. Bitcoin sigue siendo un buen elemento básico para casi cualquier cartera de criptomonedas. Pero si se encuentra entre aquellos a los que les gusta comprar y mantener a largo plazo, necesita las respuestas … y el mejor momento para obtenerlas es ahora mismo.
Por qué Bitcoin es fundamentalmente defectuoso
Actualmente, el “inventario” de Bitcoin acuñado en el mundo tiene un valor de $ 113 mil millones. Como la reserva de oro en Fort Knox …
• Su valor sube y baja basándose en gran medida en la oferta y la demanda en el mercado. Y …
• Está rodeado por un muro protector que protege contra robos, estafas, hurtos y corrupción.
Pero también existen algunas diferencias críticas. A diferencia de los lingotes de oro de Fort Knox,
• Casi todos los detalles de cada Bitcoin son información pública.
• Todas las personas del mundo con una computadora tienen acceso a la red.
• Lo más importante es que cualquiera puede engañar al sistema siempre que tenga los recursos y el incentivo para pagar la factura. No existe ninguna ley o castigo que les impida hacerlo.
¿Ocurre realmente? No. Pero eso es solo porque requiere un consumo masivo de energía eléctrica; no sería rentable; y todos los que saben cómo funciona Bitcoin reconocen esta realidad.
“Incluso si pudiéramos escalar el muro”, razonan, “el costo sería mayor que la recompensa. ¿Entonces, para qué molestarse?”
Pero cuando digo “todos”, excluyo a gobiernos soberanos poderosos como China.
A diferencia de los individuos o las corporaciones del sector privado, ellos tienen los recursos para entrar. Lo único que no tienen (¡todavía!) Es el incentivo para hacerlo.
Considere los hechos:
Hecho # 1. A medida que las criptomonedas crecen en valor e importancia, las naciones soberanas naturalmente están diseñando estrategias más fuertes y agresivas para lidiar con ellas.
Hecho # 2. Cualquiera que controle más del 50% del hashrate de Bitcoin (el poder de resolver los acertijos matemáticos que desbloquean su valor) podría teóricamente sabotear la red y revertir la historia de manera efectiva porque ninguna transacción de Bitcoin es realmente definitiva.
Esto es muy diferente de las transacciones tradicionales. Por ejemplo, cuando transfiere fondos del Banco A al Banco B, o cuando completa el proceso de liquidación de una operación de acciones, no hay forma de revertir el proceso a menos que inicie una nueva transacción. En Bitcoin, ese acuerdo final nunca ocurre.
Es una falla fundamental que Bitcoin nunca ha resuelto.
¿Alguien ha intentado explotarlo sistemáticamente? No. Pero si una entidad poderosa, como el gobierno de China, declara la guerra a Bitcoin, ¡podría hacerlo!
En pocas palabras: si se considera que Bitcoin es una amenaza inminente, una nación soberana poderosa podría tener un fuerte incentivo para causar estragos. Y no hay nada que la propia red pueda hacer para defenderse, a menos que se realicen cambios radicales en su estructura.
Repito: esto no significa que el valor de Bitcoin vaya a colapsar aún más. Muy por el contrario, por un conjunto de otras razones que le contaremos en un artículo futuro, vemos una recuperación importante para todo el espacio criptográfico que se está gestando.
Pero estos defectos fundamentales en Bitcoin ayudan a explicar por qué le damos una calificación de “C +”: su tecnología, aunque pionera, ya no es lo suficientemente robusta para lo que podría venir.
La desventaja inherente de la minería de prueba de trabajo
La mayoría de la gente asume que la minería de prueba de trabajo de Bitcoin, aunque consume mucha energía y es lenta, es la mejor manera de asegurar una red de contabilidad distribuida.
En la práctica, esto ha sido así hasta ahora. Pero no es una verdad absoluta.
De hecho, la forma en que Bitcoin implementa la Prueba de trabajo NO es la forma ideal de asegurar un libro mayor distribuido, especialmente uno que contiene el dinero de las personas. Y es precisamente por las razones que mencioné anteriormente:
• Cualquiera puede participar en la red; no hay barreras de entrada.
• Ningún pago es verdaderamente definitivo.
Esto significa que cualquiera que tenga la voluntad y los medios puede entrar, revertir transacciones y destruir la historia.
“¡Indignante!” es la respuesta que anticipamos de los amantes de Bitcoin. “Blasfemia” será el clamor de sus adoradores. Su argumento probable: “¡Es precisamente al permitir que cualquiera participe que hacemos de Bitcoin lo último en descentralización!”
Nuestro contador: existe una diferencia fundamental entre permitir que cualquiera compita en un sistema y garantizar que el sistema esté descentralizado. Bitcoin hizo lo primero muy bien. Pero la experiencia real demuestra que Bitcoin no ha logrado lo último.
Cómo los mercados libres pierden su libertad
En el mundo perfecto, la minería de prueba de trabajo crea un mercado libre y competitivo. Libre de censura. Libre de control centralizado. Libre del dominio de cualquier grupo.
Pero la historia de los mercados demuestra que el mundo está lejos de ser perfecto. Casi todos los llamados “mercados libres” que están abiertos a todos sin una gobernanza adecuada se convierten en mercados no tan libres controlados por unos pocos actores dominantes.
Vimos que eso sucedió entre los grandes ferrocarriles del siglo XIX y las grandes petroleras en el XX.
Además, en los tiempos modernos, lo hemos visto en:
• Dominio del comercio electrónico por parte de Amazon (casi el 50%) …
• Liderazgo indiscutible de Facebook en las redes sociales (66%) …
• Y el control casi total de Google del mundo de los motores de búsqueda: un enorme 86%, a pesar de que Microsoft duplicó la participación de Bing en los últimos seis años.
Y, por desgracia, también vemos que está sucediendo en el mundo de Bitcoin, con China o los chinos desempeñando el papel central en tres dimensiones diferentes:
- Grupos de minería: Según un informe reciente de la Universidad de Princeton y la Universidad Internacional de Florida, el 74% de toda la minería se realiza mediante grupos de minería ubicados en China.
Si bien es cierto que los grupos no controlan a los mineros en sí mismos, no se puede ignorar que estos grupos tienen un administrador chino, y estos administradores determinan qué bloques se agregan al libro mayor de Bitcoin.
- Concentración geográfica: a medida que la minería se vuelve más difícil, somos testigos de una mayor concentración de la minería en ubicaciones geográficas donde la energía es barata y abundante. Una vez más, China se destaca aquí.
- Hardware: La mayoría se fabrica en China.
Todo esto se suma a un gran riesgo geopolítico para la red Bitcoin.
Todo se junta en China. Marque las casillas …
- En términos de tecnología e infraestructura, ¿qué país tiene las mayores palancas de poder sobre la red Bitcoin? China.
- Políticamente hablando, ¿qué país tiene menos piel del juego si Bitcoin va hacia el sur? Nuevamente, la respuesta es China; Los ciudadanos chinos ya tienen prohibido comerciar con criptomonedas.
- En términos de propiedad individual, ¿qué país tiene menos que perder? ¡China! Los propietarios de Bitcoin son en su mayoría ciudadanos de Japón, Corea del Sur y países occidentales. Sus Bitcoins se crearon en los primeros días cuando la red era pequeña. Pocos de estos primeros usuarios estaban en China.
- Finalmente, cuando se trata de grandes actores institucionales, ¿cuáles tendrán el menor compromiso con Bitcoin? Instituciones chinas! Los nuevos derivados financieros de Bitcoin, como los ETF y los contratos de futuros, están siendo desarrollados principalmente por empresas occidentales y otras empresas no chinas. Estos productos, a medida que se lancen, conducirán a una participación de propiedad no china cada vez mayor en el suministro de Bitcoin.
El resultado final es un dilema único y molesto:
La mayoría de Bitcoins son propiedad de fuera de China, pero la red de Bitcoin está protegida y controlada dentro de China.
¿Supongamos que las relaciones comerciales continúan deteriorándose? ¿Supongamos que estalla con toda su fuerza la tan temida guerra comercial? ¿Tendrá China entonces una nueva “opción nuclear” hasta ahora impensable?
¿Llegaría China a la conclusión de que el sistema financiero global dominado por Occidente tiene suficiente exposición a Bitcoin como para justificar la subversión de la red? ¿Que el beneficio de dominar el nuevo mundo de los activos digitales justifica los costos de sabotear a la competencia?
En resumen, ¿China tendría el poder de usar Bitcoin como otra palanca para desestabilizar el sistema financiero de Occidente?
Si. Todo lo que tendrían que hacer es forzar o pagar a sus mineros para que reescriban el libro mayor de Bitcoin, y listo, ya no estarás seguro de si gastaste tu Bitcoin, o incluso de quién es dueño de qué.
¿Tendrán el incentivo para hacerlo? Eso aún está por verse.
Quiero ser claro aquí: este riesgo se limita ÚNICAMENTE a las criptomonedas de prueba de trabajo.
Entonces, esta historia trata principalmente sobre Bitcoin.
También quiero repetir este punto clave: la falla fatal de la Prueba de trabajo es que permite que cualquiera participe en su toma de decisiones por consenso. Y la experiencia ha demostrado que unos pocos jugadores dominantes pueden controlar la mayor parte del poder minero. Una vez que toman el control de manera efectiva, la red deja de ser “sin confianza” y, en cambio, debemos CONFIAR en que aquellos que dominan la red siempre seguirán las reglas, nunca explotándolas para su propio beneficio personal.
Estos tipos de riesgos son la razón por la que nuestro modelo de calificaciones siempre ha favorecido los algoritmos de consenso donde dichos riesgos se reducen o eliminan.
La fuerza inherente de la prueba de participación
Las monedas Proof-of-Stake (PoS) como EOS, NEO y Cardano estarían entre los principales beneficiarios.
Motivo: utilizan minería PoS, que aborda principalmente estos problemas:
Primero, los libros de contabilidad de PoS hacen que los “mineros” y los “poseedores de tokens” sean lo mismo. Como resultado, nunca verá una situación en la que un lado sea dueño de la moneda mientras que un lado opuesto la asegura.
En segundo lugar, las transacciones son definitivas y no se pueden revertir. Esto se logra con lo que se llama “Tolerancia a fallas bizantinas”. Por lo tanto, incluso si un actor malintencionado pudiera adquirir la potencia informática para atacar la red, aún no podría reescribir el historial del libro mayor. Sí, podrían entrar. Pero fue en vano porque serían incapaces de robar una maldita cosa.
Por lo tanto, las criptomonedas de prueba de participación podrían estar entre los beneficiarios de cualquier amenaza de nación soberana a Bitcoin.
