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domingo, julio 3, 2022

¿Qué es Uniswap? Explorando Uniswap y el token UNI

Uniswap es posiblemente el intercambio descentralizado (DEX) más popular en la red Ethereum, con más de $ 2.7 mil millones en valor total bloqueado (TVL) en el momento de escribir este artículo. Para ser más específico, Uniswap es un creador de mercado automatizado (AMM). Permite a cualquiera intercambiar tokens ERC-20 sin tener que encontrar un comprador o vendedor en el otro lado del comercio.

Al ser un DEX, las personas pueden usar Uniswap sin confianza. No tienen que depositar sus fondos o documentos de identidad KYC en un servidor central donde pueden ser pirateados. Después de todo, los piratas informáticos irrumpen en intercambios centralizados (CEX) con bastante frecuencia. Entonces, para su crédito, Uniswap nunca ha tenido un hack o un error importante que haya dañado su protocolo. Esto ha llevado a una confianza cada vez mayor y ha ayudado a Uniswap a subir a la cima de las clasificaciones DeFi Pulse.

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¿Cómo funciona Uniswap?

Los usuarios pueden intercambiar tokens ERC-20 gracias a los fondos de liquidez globales de Uniswap. Si un usuario desea intercambiar ETH por DAI, por ejemplo, existe un grupo de ETH y DAI para manejar ese intercambio. Por lo tanto, no hay necesidad de los libros de pedidos tradicionales o los diferenciales de oferta / demanda que utiliza el intercambio típico para adaptarse a los operadores.

El diseño del protocolo de Uniswap emplea el modelo Constant Product Market Maker (CPMMM). No erradica el deslizamiento de precios, pero asegura que las agrupaciones tengan mucha liquidez. Es un poco complicado para este artículo, pero puede leer más sobre CPMMM si está interesado.

Historia de Uniswap

Uniswap demostró que puede lanzar un increíble protocolo DeFi sin un lanzamiento de ICO de un millón de dólares. En 2018, el fundador Hayden Adams se propuso mejorar la desordenada interfaz de usuario de EtherDelta, el DEX reinante en ese momento. Aprendió a codificar y comenzó a construir un mercado de liquidez descentralizado. Así es como nació Uniswap sin mucha publicidad, fanfarria o financiación.

Después de experimentar un crecimiento lento pero constante en su primer año, Uniswap despegó en 2020 impulsado por la furia de Yield Farming.

Proveedores de liquidez en Uniswap

Sin embargo, los usuarios pueden hacer más con Uniswap que simplemente intercambiar tokens ERC-20. También pueden aportar liquidez. Para convertirse en un proveedor de liquidez (LP), los usuarios deben financiar un grupo con un token ERC-20 y una cantidad equivalente de ETH. Entonces, si el precio de ETH es de $ 400 y el DAI está fijado exactamente en $ 1, un usuario tendría que ingresar 1 ETH y 400 DAI al grupo ETH-DAI.

Ahora, cuando aparecen los comerciantes, Uniswap esencialmente equilibra los tokens en un grupo en función de la demanda de los usuarios para comprarlos y venderlos. Por lo tanto, cualquier token ERC-20 se puede listar y negociar en Uniswap según su ecuación CPMMM x * y = k. Los caracteres, «x» e «y» representan la cantidad de tokens ETH y ERC-20 en un grupo y «k» es una constante.

Por lo tanto, si un usuario entra a comprar ETH con DAI, el suministro de ETH disminuirá y su precio aumentará. En este punto, el protocolo incentiva a los LP a proporcionar más ETH para reequilibrar el grupo.

Fichas LP (Pool)

Cuando los grupos de liquidez, o LP, proporcionan liquidez, reciben tokens de grupo a cambio y ganan tarifas de LP. Cada token de grupo representa la participación del LP en los activos del grupo junto con el porcentaje de la tarifa de negociación. Por lo tanto, estos tokens LP se generan cada vez que se depositan fondos en un grupo. Los LP pueden luego intercambiar estos tokens o moverlos a otros intercambios. Y cuando un LP decide reclamar sus fondos, sus tokens de fondo se queman.

Por lo tanto, los usuarios pueden usar Uniswap para intercambiar tokens o proporcionar liquidez a un grupo. Es rápido y sencillo. Los usuarios simplemente seleccionan los tokens para intercambiar y luego aprueban la transacción. No hay formularios para llenar ni hay una autoridad central para censurar o aprobar el comercio.

Uniswap versión 2.0 (V2)

V2 se lanzó en mayo de 2020, agregando una serie de mejoras técnicas como:

  • Cambios directos de ERC-20 a ERC-20
  • Tarifas de gasolina más bajas
  • Mayor soporte de tokens
  • Swaps Flash (que son similares a los préstamos Flash)

V2 proporcionó muchas mejoras que lanzaron Uniswap fuera del alcance de su competencia. Sin embargo, a pesar de todo el éxito en torno a V2, algunos miembros de la comunidad expresaron su descontento con la falta de gobernanza descentralizada. Además, algunos LP se quejaron de recompensas de tamaño exiguo. Especialmente con tantas oportunidades lucrativas que surgen en todo el ecosistema DeFi.

El lanzamiento de SushiSwap

Luego, a fines de agosto, aparentemente de la nada, apareció SushiSwap. Encabezado por el «Chef Nomi», SushiSwap se bifurcó de Uniswap para aprovechar la ola de publicidad de Yield Farming.

SushiSwap prometió ser una AMM gobernada por la comunidad con SUSHI como símbolo de gobernanza. Aprovechando los aletargados pasos de Uniswap para proporcionar un token de gobernanza descentralizada, lanzaron su token SUSHI y lo dividieron entre los interesados.

Los LP obtuvieron recompensas de tokens de SUSHI al proporcionar liquidez a un grupo, nada nuevo allí. Sin embargo, a diferencia de Uniswap, los tokens SUSHI otorgaron a los usuarios una parte de las tarifas del protocolo, ya sea que brinden liquidez o no. Esto incentivó a los primeros usuarios a convertirse en partes interesadas importantes. En un tweet anterior, SushiSwap prometió un 0,25% a los LP y un 0,05% a los titulares de SUSHI.

SushiSwap encuentra una vulnerabilidad

SushiSwap negó que su proyecto tuviera la intención de robar toda la liquidez de Uniswap, a pesar de que sus acciones hablaron más fuerte que sus palabras. Sin embargo, a pesar de la amenaza inminente para sus fondos de liquidez, Uniswap se sintió seguro en su posición en la cima. Después de todo, eran los DEX más grandes y populares.

Entonces, inicialmente, parece que el tenedor de SushiSwap no se tomó en serio. Esta actitud de laissez-faire llevó al fracaso a la hora de innovar. Tampoco inspiró al equipo de Uniswap a acelerar una forma descentralizada de gobierno. En cambio, parecían contentos de continuar con la construcción de marca.

Pero la estrategia de SushiSwap se basó en una vulnerabilidad en el modelo de liquidez de Uniswap. Para hacerse con el control de la liquidez de Uniswap, primero tenían que hacerse con el control de los tokens LP de Uniswap. Por lo tanto, hicieron que la extracción de liquidez de SUSHI dependiera de apostar tokens LP de Uniswap. Significaba que los usuarios de SushiSwap podían ganar SUSHI apostando sus tokens LP de Uniswap.

Entonces, ¿es ético copiar el código de alguien, modificar la interfaz de usuario y agregar un token de gobernanza, y luego recolectar su liquidez? Bueno, eso es básicamente lo que hizo SushiSwap. Y si la gente piensa que es ético o no, la etiqueta peyorativa, «Vampire Mining», dice mucho.

Primero en ser segundo

Una fuerte dosis de migración de liquidez siguió los pasos de la estrategia de minería vampírica. Este debe haber sido un momento aterrador para el equipo de UniSwap. Poseer una gran tecnología es una cosa. Sin embargo, sin un programa de recompensas único para mantener a bordo a los fieles poseedores de fichas LP, los transeúntes que circulaban tenían la oportunidad de agotar sus deliciosas reservas de liquidez.

«Sé el primero en ser el segundo», ha sido un dicho de larga data en Hollywood. A los estudios cinematográficos creativos les encanta ser los primeros en hacerse con ese guión dinámico o un cineasta innovador para producir el próximo éxito de taquilla, ¡o tal vez incluso un Premio de la Academia!

Sin embargo, los estudios poco creativos no se molestan con todas esas molestias. Solo buscan lo que está de moda y rápidamente producen una película de «imitación» para aprovechar la ola de popularidad. Es mucho más fácil copiar lo que ha hecho otra persona que crearlo desde cero.

SushiSwap parece haber seguido esa máxima. Y dentro de una semana de su lanzamiento, su TVL se disparó a más de $ 1.5 mil millones. Esto hizo que el cofundador de SushiSwap, «0xMaki», se jactara con orgullo: «Uniswap tardó dos años en llegar a donde está hoy. Solo nos tomó siete días «.

Uniswap tuvo un gran éxito. Su TVL cayó de alrededor de $ 1.8 mil millones a $ 400 millones a principios de septiembre. Fue un éxito escandaloso y algunos se preguntaron si los días del dominio de Uniswap habían terminado.

Uniswap vuelve a golpear

Sin embargo, se podría decir que una dosis de intoxicación alimentaria había manchado el rollo SUSHI. Y ese veneno era la «codicia». Afortunadamente para Uniswap, las cosas comenzaron a desmoronarse en la ciudad cuando el cofundador Chef cobró tokens previamente destinados al desarrollo.

Ver todo ese SUSHI desatendido acumulándose aparentemente fue demasiado para el cofundador. La desconfianza siguió rápidamente cuando se supo la noticia y el precio de SUSHI cayó drásticamente.

El chef finalmente se arrepintió de sus acciones después de algunas tensiones sociales en Twitter y devolvió el fondo del desarrollador. Pero TVL de SushiSwap continuó cayendo en picado a un ritmo casi ininterrumpido. Cayó de un máximo histórico de aproximadamente $ 1.5 mil millones a un mínimo de $ 490 millones en poco más de una semana. ¡Eso equivale a una gota de dos tercios!

Token UNI al rescate

La «patada en los pantalones» de SushiSwap aceleró el motor creativo de Uniswap y el equipo rápidamente lanzó su token de gobernanza UNI con gran fanfarria. 400 UNI se envió desde el aire a cualquier persona que hubiera utilizado el protocolo Uniswap antes del 1 de septiembre. Fue uno de los lanzamientos aéreos de más alto perfil de los últimos tiempos, creando exageración, una ola de entusiasmo y una avalancha de tweets y artículos.

Aquellos que habían usado el protocolo Uniswap se las arreglaron bien, mientras que aquellos que nunca lo habían usado no lo hicieron. Pero los afortunados que habían usado Uniswap con múltiples direcciones de billetera salieron mejor que todos. Recibieron múltiples lotes de 400 UNI.

Esta era la forma de Uniswap de retribuir a los fieles, así como de responder al vampirismo de SushiSwap. La estrategia funcionó. La ficha UNI fue un éxito instantáneo. Tanto Coinbase como Coinbase Pro lo incluyeron rápidamente en sus intercambios y el precio subió de $ 1 a más de $ 8 en unas pocas horas. Volvió a flotar hasta la marca de $ 5 y actualmente ronda los $ 3 en CoinGecko.

A nadie le gustan los imitadores, pero hay algo en la competencia audaz que nos pone en marcha a los humanos, nos mantiene alerta e innovadores y nos impide dormirnos en los laureles durante demasiado tiempo.

Tokenómica UNI
Uniswap quiere descargar un total limitado de UNI durante los próximos cuatro años, por lo que el 60% se destina a la comunidad, el 21,5% se destina a los empleados y el 18,5% se reserva a los inversores. Con mil millones de UNI acuñados en el bloque de génesis, la comunidad tendrá que ganar su asignación del 60% proporcionando liquidez (u otras iniciativas comunitarias).

Para los posibles LP, Uniswap tiene cuatro grupos designados para ganar UNI:

  • ETH / USDC
  • ETH / USDT
  • ETH / DAI
  • ETH / WBTC

Sin embargo, para ganar las mismas 400 UNI proporcionadas en el lanzamiento aéreo, se necesitaría proporcionar una cantidad considerable de liquidez. Entonces, los afortunados destinatarios del lanzamiento aéreo están en una posición mucho mejor que alguien que recién comienza como LP.

Sin embargo, mil millones de UNI no es el máximo. Después de cuatro años, comienza una inflación del 2%, lo que garantiza que los participantes en el gobierno sean recompensados. Al apostar y votar, los usuarios obtendrán una parte de la inflación del protocolo. Este debería ser un gran modelo económico e incentivar una mayor participación comunitaria en la gobernanza.

Entonces, para aquellos que obtuvieron el lanzamiento aéreo, podría tener más sentido «hodl» en lugar de tener que comprar UNI en el mercado abierto o convertirse en LP más tarde. Y participar en la gobernanza será económicamente más gratificante que simplemente hodling. Eso es porque los hodlers enfrentarán la tasa de inflación del 2% cada año.

Conclusión

Uniswap fue uno de los primeros DEX automatizados de creación de mercado. Y el hecho de que su fundador haya logrado tanto sin realizar una ICO solo aumenta su atractivo. El lanzamiento aéreo del token UNI fue un evento emocionante al igual que ver cómo Uniswap superó su primer ataque minero de vampiros.

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