Los activos de nivel 2 son activos y pasivos financieros que son difíciles de valorar. Aunque se puede determinar un valor razonable en base a otros valores de datos o precios de mercado, estos activos no tienen precios de mercado regulares. Los valores de los activos de nivel 2, a veces denominados activos de “marca a modelo”, se pueden aproximar estrechamente utilizando modelos simples y métodos de extrapolación. Estos métodos utilizan precios conocidos y observables como parámetros.

CONSEJOS CLAVE

• Los activos de nivel 2 son activos y pasivos financieros que no tienen precios de mercado regulares, pero cuyo valor razonable se puede determinar en base a otros valores de datos o precios de mercado.
• Los activos de nivel 2 son la clasificación intermedia en función de la fiabilidad con la que se puede calcular su valor justo de mercado.
• Los activos de nivel 2 están comúnmente en manos de firmas de capital privado, compañías de seguros y otras instituciones financieras con brazos de inversión.

Comprensión de los activos de nivel 2

Las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a establecer valores razonables para los activos que llevan en sus libros. Los inversores confían en estas estimaciones de valor razonable para analizar la situación actual y las perspectivas futuras de la empresa. De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP), ciertos activos deben registrarse a su valor actual, no a su costo histórico. Las empresas que cotizan en bolsa también deben clasificar todos sus activos en función de la facilidad con la que pueden valorarse de acuerdo con el estándar de contabilidad Financial Accounting Standards Board (FASB) 157.

El FASB de EE. UU. Introdujo tres niveles de activos diferentes para aportar claridad a los balances de las empresas. Los activos de nivel 2 son la clasificación intermedia en función de la fiabilidad con la que se puede calcular su valor justo de mercado. Los activos de nivel 1, como las acciones y los bonos, son los más fáciles de valorar, mientras que los activos de nivel 3 solo se pueden valorar en función de modelos internos o “estimaciones” y no tienen precios de mercado observables.

Los activos de nivel 2 deben valorarse utilizando datos de mercado obtenidos de fuentes externas e independientes. Los datos utilizados podrían incluir precios cotizados para activos y pasivos similares en mercados activos, precios para activos y pasivos idénticos o similares en mercados inactivos o modelos con datos observables, como tasas de interés, tasas de incumplimiento y curvas de rendimiento.

Un ejemplo de un activo de Nivel 2 es un swap de tasa de interés. Aquí, el valor del activo se puede determinar en función de los valores observados para las tasas de interés subyacentes y las primas de riesgo determinadas por el mercado. Los activos de nivel 2 están comúnmente en manos de firmas de capital privado, compañías de seguros y otras instituciones financieras que tienen brazos de inversión.

Ejemplo del mundo real de activos de nivel 2

Blackstone Group L.P. (BX) desglosa sus activos de Nivel 2 en las presentaciones 10-K y 10-Q de la empresa para accionistas. El administrador de activos reveló la siguiente información en las presentaciones:

“El valor razonable se determina mediante el uso de modelos u otras metodologías de valoración. Los instrumentos financieros que generalmente se incluyen en esta categoría incluyen bonos y préstamos corporativos, incluidos bonos y préstamos corporativos mantenidos dentro de vehículos CLO, valores gubernamentales y de agencias, capital menos líquido y restringido valores y ciertos derivados extrabursátiles donde el valor razonable se basa en datos observables. Los pagarés senior y subordinados emitidos por vehículos CLO se clasifican dentro del Nivel II de la jerarquía del valor razonable “.

Entradas observables frente a no observables

Los inversores y analistas a veces tienen dificultades para identificar la diferencia entre los activos de Nivel 2 y de Nivel 3. Sin embargo, la diferencia es importante, particularmente porque los PCGA requieren revelaciones adicionales para los activos y pasivos de Nivel 3.

El hecho de que un activo o pasivo sea de Nivel 2 o de Nivel 3 depende de los datos de valoración y de si los datos de mercado utilizados están disponibles para el público. Considere los siguientes puntos:

• ¿El valor está respaldado por transacciones de mercado reales?
• ¿Se obtiene un precio de fuera de la organización y está disponible para el público?
• ¿Se distribuye la valoración a intervalos regulares?

Si la respuesta a cualquiera de estas preguntas es negativa, la entrada puede considerarse no observable y, como resultado, Nivel 3 en la jerarquía del valor razonable.