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Monday, May 10, 2021

¿Qué es el Spoofing en los Mercados Financieros?

Autor: Joseph Young

El “spoofing” (suplantación) es una técnica de manipulación de mercado en la que un trader importante coloca órdenes falsas en el libro de órdenes, para así crear una falsa impresión de oferta o demanda.

TL;DR – RESUMEN

El “spoofing” es una forma de manipulación de mercado, en la que un trader coloca órdenes falsas de compra o venta, sin pretender nunca que sean completadas por el mercado. El “spoofing” es generalmente llevado a cabo mediante el uso de algoritmos y bots, en un intento por manipular el mercado y los precios de los activos creando una falsa sensación de oferta o demanda.

El “spoofing” es ilegal en muchos de los principales mercados, incluidos los de Estados Unidos y Reino Unido.

Introducción

A menudo, mucha gente habla de cómo los grandes traders y whales (ballenas) manipulan los mercados. Aunque muchas de estas teorías pueden ser fácilmente cuestionadas, existen algunos célebres métodos de manipulación del mercado que requieren grandes carteras de activos. Uno de ellos es una técnica denominada “spoofing”.

¿Qué es el spoofing?

El “spoofing” es una forma de manipular los mercados colocando órdenes falsas de compra o venta de activos -como acciones, commodities y criptomonedas. Generalmente, los traders que tratan de “suplantar” el mercado (hacer spoofing), emplean bots o algoritmos para colocar órdenes de compra o venta de forma automática. Cuando se acerca el momento en que las órdenes serán completadas, los bots las cancelan.

La idea principal que subyace al “spoofing”, es tratar de crear una falsa sensación de presión de compra o venta. Por ejemplo, un “spoofer” podría colocar un gran número de órdenes de compra falsas, para crear una falsa impresión de demanda en un nivel de precio. A continuación, a medida que el mercado se acerque a dicho nivel, retirará las órdenes y el precio continuará cayendo.

¿De qué manera responden normalmente los mercados al spoofing?

El mercado a menudo reacciona de manera enérgica a las órdenes de tipo “spoof” porque no hay una buena forma de saber si son reales o falsas. El “spoofing” puede resultar especialmente eficiente si las órdenes se colocan en lugares de interés clave para los compradores y vendedores, como por ejemplo áreas de soporte y resistencia relevantes.

Tomemos Bitcoin como ejemplo. Pongamos por caso que Bitcoin tiene un nivel de resistencia sólido en los $10.500. En análisis técnico, el término resistencia designa un área en la que el precio encuentra un ‘techo’. Normalmente, ahí es donde podemos prever que los vendedores colocarán sus ofertas para vender sus fondos. Si el precio es rechazado en un nivel de resistencia, puede que caiga bruscamente. Sin embargo, si atraviesa la resistencia, entonces habrá una elevada probabilidad de que se produzca una continuación al alza.

Si el nivel $10.500 parece ser una sólida resistencia, los bots probablemente colocarán órdenes “spoof” un poco por encima de él. Cuando los compradores se encuentren con una enorme cantidad de órdenes de venta por encima de dicho importante nivel técnico, es posible que se vean menos alentados a comprar de forma agresiva dicho nivel. Es de esta manera que el “spoofing” puede resultar efectivo en la manipulación del mercado.

Algo a destacar es que el “spoofing” puede resultar efectivo entre distintos mercados que estén ligados al mismo instrumento subyacente. Por ejemplo, grandes órdenes de tipo “spoof” en el mercado de derivados podrían afectar al mercado spot del mismo activo, y viceversa.

¿Cuándo es menos efectivo el “spoofing”?

El “spoofing” puede resultar más arriesgado cuando hay una elevada probabilidad de que se produzcan movimientos inesperados del mercado.

Por ejemplo, supongamos que un comerciante quiere hacer spoofing al vender un nivel de resistencia. Si se está produciendo un fuerte repunte y fear of missing out (FOMO) entre los comerciantes minoristas impulsa repentinamente una volatilidad masiva, las órdenes falsas se pueden completar rápidamente. Obviamente, esto no es ideal para el spoofer, ya que no tenía la intención de ingresar a la posición. De manera similar, un short squeeze o un crash repentino pueden llenar incluso una orden grande en cuestión de segundos.

Cuando una tendencia del mercado está impulsada principalmente por el mercado al contado, el spoofing se vuelve cada vez más riesgoso. Por ejemplo, si una tendencia alcista es impulsada por el mercado al contado, lo que indica un alto interés por comprar directamente el activo subyacente, el spoofing puede ser menos efectivo. Sin embargo, esto depende en gran medida del entorno particular del mercado y de muchos otros factores.

El spoofing es ilegal?

El spoofing es ilegal en los Estados Unidos. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) es responsable de supervisar las actividades de spoofing en los mercados de valores y productos básicos.

En los Estados Unidos, el spoofing es ilegal según la Sección 747 de la Ley Dodd-Frank de 2010. La sección dice que la CFTC puede regular una entidad que:

Demuestra indiferencia intencional o imprudente por la ejecución ordenada de transacciones durante el período de cierre; o es, tiene el carácter de, o se conoce comúnmente en el comercio como, “spoofing” (licitación u oferta con la intención de cancelar la oferta u oferta antes de la ejecución).

Es difícil clasificar las ofertas canceladas en el mercado de futuros como spoofing, a menos que la acción se vuelva muy repetitiva. Esta es la razón por la que los reguladores también pueden considerar la intención detrás de las órdenes antes de pasar a multar, cobrar o preguntar sobre un posible comportamiento de spoofing.

Otros mercados financieros importantes, como el Reino Unido, también regulan el spoofing. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido puede multar a los comerciantes e instituciones responsables de hacer spoofing.

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¿Por qué la suplantación de identidad es mala para los mercados?

Entonces, el spoofing es ilegal y generalmente tiene un efecto perjudicial en los mercados, pero ¿por qué? Bueno, el spoofing puede provocar cambios en los precios que, de otro modo, no se verían reflejados en la oferta y la demanda. Mientras tanto, como los spoofers controlan estos movimientos de precios, pueden beneficiarse de ellos.

Los reguladores de EE. UU. También han expresado su preocupación por la manipulación del mercado en el pasado. A diciembre de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha rechazado todas las propuestas de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin. Cuando se aprueba, un ETF permite a los inversores más tradicionales de EE. UU. Exponerse a un activo, como Bitcoin. Por lo general, se mencionan varios factores para rechazar las propuestas; uno de ellos es que no consideran que el mercado de Bitcoin sea inmune a la manipulación del mercado.

Sin embargo, esto puede estar cambiando a medida que los mercados de Bitcoin entran en una nueva fase de madurez con una mayor liquidez y adopción institucional.

Conclusión

El spoofing es una técnica de manipulación del mercado que implica establecer órdenes falsas. Puede ser difícil de identificar de manera consistente, aunque no imposible. Evaluar si la eliminación de órdenes de compra o venta se considera spoofing requiere un análisis exhaustivo de la intención detrás de las órdenes.

Minimizar el spoofing es deseable en cualquier mercado, ya que ayuda a mantener un entorno equilibrado para todos los involucrados. Dado que los reguladores con frecuencia enumeran la manipulación del mercado como una razón detrás del rechazo de los ETF de Bitcoin, los esfuerzos para minimizar el spoofing podrían beneficiar al mercado de las criptomonedas a largo plazo.

¿Tiene más preguntas sobre el spoofing? Consulta nuestra plataforma de preguntas y respuestas, Ask Academy, donde la comunidad de Binance responderá tus preguntas.

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