TL;DR – RESUMEN
AAVE es el token de gobernanza nativo del protocolo Aave. Los “holders” de esta criptomoneda alojada en Ethereum pueden discutir y votar propuestas que afectan la dirección del proyecto.
El hecho de que Aave sea uno de los protocolos de finanzas descentralizadas líderes, hace que su token AAVE sea una de las monedas DeFi más grandes por capitalización de mercado. Los inversores de Ethereum pueden prestar o tomar prestadas criptomonedas con facilidad y de manera descentralizada a través de Aave.
Introducción
Algo esencial en todo ecosistema financiero moderno son los medios a través de los cuales los individuos pueden prestar o tomar prestados activos. Al tomar prestado, uno puede apalancar su capital para realizar tareas; mientras que la concesión de préstamos permite generar un retorno regular y seguro a partir de un capital que, de lo contrario, permanecería ocioso.
Los desarrolladores de criptomonedas han reconocido la necesidad de dichos servicios, lanzando los así denominados “mercados monetarios” (money markets). Aave es uno de los marketplaces de este tipo más grandes y exitosos.
¿Qué es Aave?
Aave es un mercado monetario alojado en Ethereum, en el que los usuarios pueden prestar y tomar prestadas una gran variedad de activos digitales -desde stablecoins a altcoins. El protocolo Aave está gobernado por los “holders” de AAVE.
Será difícil comprender qué es el token AAVE sin entender antes el protocolo Aave subyacente. Así que procedamos a sumergirnos en él.
ETHLend
Los orígenes de Aave se remontan a 2017. Stani Kulechov y un grupo de desarrolladores lanzarían ETHLend mediante una Initial Coin Offering (ICO) en noviembre de 2017. La idea era permitir a los usuarios prestar y tomar prestadas criptomonedas -los unos de los otros-, al facilitar la publicación de solicitudes y ofertas.
Aunque ETHLend sería una idea novedosa, tanto la plataforma como el token LEND perderían tracción al entrar en el mercado bajista de 2018. Los principales puntos débiles de la plataforma serían la falta de liquidez y la dificultad para emparejar las solicitudes y ofertas de préstamos.
Así que durante el mercado bajista de 2018 y 2019, el equipo de ETHLend transformaría su producto, lanzando Aave a inicios de 2020.
En un podcast, Kulechov explicaría que el mercado bajista había sido una de las mejores cosas que le podían haber pasado a ETHLend. Con esto se refería a la oportunidad que tanto él como su equipo habían tenido para reformular el concepto de préstamos descentralizados de criptomonedas, creando lo que hoy conocemos como Aave.
Cómo funciona Aave
El nuevo y mejorado Aave es un concepto similar a ETHLend. Ambos permiten a los usuarios de Ethereum obtener préstamos de criptomonedas, o generar un retorno concediendo préstamos con tu cartera. Sin embargo, en esencia, son distintos.
Aave es un mercado monetario algorítmico, lo que significa que los préstamos se obtienen de una reserva (pool), en lugar de responder al emparejamiento individual con un prestamista.
La tasa de interés que se aplica depende de la “ratio de utilización” de los activos de una reserva. Si casi todos los activos de una reserva están siendo usados, la tasa de interés será elevada para incitar a los proveedores de liquidez a depositar más capital. Si los activos de una reserva apenas se utilizan, la tasa de interés que se aplicará será baja para alentar la toma de préstamos.
Aave también permite a los usuarios tomar préstamos en una criptomoneda distinta a la depositada. Por ejemplo, un usuario puede depositar Ethereum (ETH) y retirar stablecoins -para depositarlas a su vez en Yearn.finance (YFI) y así obtener un rendimiento regular.
Como en ETHLend, todos los préstamos están sobrecolateralizados. Esto significa que si alguien quiere tomar prestados 100 dólares de criptomonedas a través de Aave, primero deberá depositar una cantidad superior.
Debido a la volatilidad de las criptomonedas, Aave incluye un proceso de liquidación. Si el colateral que aportas cae por debajo de la ratio de colateralización especificada por el protocolo, tu colateral puede ser liquidado. Ten en cuenta que se puede aplicar una comisión en caso de liquidación. Asegúrate de entender los riesgos de depositar fondos en Aave antes de aportar un colateral.
Otras funciones clave
Aave está ampliando su objetivo más allá de los mercados monetarios. La plataforma se ha hecho popular como lugar donde los usuarios de DeFi pueden obtener flash loans.
A menudo, hay más liquidez en las reservas de los mercados monetarios de Aave que préstamos solicitados por los prestatarios (“borrowers”). Esta liquidez sin utilizar puedes ser empleada por aquellos que toman “flash loans”, que son préstamos no colateralizados que sólo existen durante el intervalo de un bloque de Ethereum.
Básicamente, un flash loan le permite a un usuario pedir prestada una gran cantidad de criptomonedas sin poner una garantía y luego devolver el préstamo dentro de la misma transacción (siempre que paguen la tarifa de interés de un bloque).
Esto permite a quienes no tienen grandes cantidades de capital arbitrar y promulgar otras oportunidades, todo dentro de una sola transacción de blockchain. Por ejemplo, si ves que Ethereum cotiza por 500 USDC en Uniswap y 505 USDC en otro intercambio descentralizado, puedes intentar arbitrar la diferencia de precio pidiendo prestada una gran cantidad de USDC y realizando operaciones rápidas.
Además de los flash loans y otras características, Aave también está trabajando en un juego de tokens no fungibles (NFT) llamado Aavegotchi.
Introducción a AAVE
Mientras ETHLend se rebautizó como Aave, su token LEND se mantuvo. Esto era motivo de preocupación porque LEND no tenía el código adecuado para funcionar de la forma que quería el equipo de Aave. Es decir, los titulares de LEND no podían controlar la dirección en la que se dirigía el protocolo Aave.
Este fue un problema ya que Aave obtuvo una cantidad cada vez mayor de liquidez y sus usuarios no pudieron promulgar cambios en el protocolo. Luego, se propuso que LEND se cambiara a una nueva moneda llamada AAVE en una proporción de 100 LEND a una AAVE.
AAVE, como un nuevo token ERC-20 basado en Ethereum, trajo una serie de nuevos casos de uso.
Primero, los titulares de AAVE actuarán como un respaldo para el protocolo. El lanzamiento de AAVE introduce un nuevo concepto llamado “Módulo de seguridad”, que protege el sistema de una escasez de capital. Esto significa que si no hay suficiente capital en el protocolo para cubrir los fondos de los prestamistas, el AAVE en el Módulo de seguridad se venderá por los activos necesarios para cubrir el déficit.
Solo el AAVE que se deposita en el módulo se liquidará por el déficit. Los depósitos en el módulo se incentivan con un rendimiento regular pagado en AAVE.
El segundo caso de uso clave de AAVE está relacionado con la gobernanza del protocolo Aave. Los poseedores de la criptomoneda pueden discutir y votar las propuestas de mejora de Aave, que pueden implementarse si son aceptadas por un número mínimo de tokens AAVE. Esto incluye cambiar los parámetros del mercado monetario de Aave, además de administrar los fondos en la reserva del ecosistema. Al igual que con muchos otros tokens de gobernanza, un AAVE equivale a un voto.
AAVE descentraliza aún más la aplicación DeFi y agrega un respaldo importante al ecosistema para mitigar los eventos del cisne negro.
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Desafíos para Aave
Un desafío al que se enfrenta Aave es el hecho de que todos los préstamos tienen una garantía excesiva. A diferencia del sistema financiero tradicional, no existe un sistema o procedimiento de calificación crediticia para determinar sistemáticamente si el prestatario podrá devolver el préstamo con intereses.
Esto significa que, a diferencia de los préstamos tradicionales ofrecidos por los bancos, que pueden requerir poca garantía formal, los usuarios de Aave tienen que bloquear criptomonedas que valen mucho más que el préstamo que solicitan.
Tal limitación implica que Aave es un sistema de capital ineficiente. Aave requiere que los usuarios comprometan grandes cantidades de capital para obtener préstamos, lo que dificulta a los usuarios pequeños. Si bien esto se hace para proteger a los acreedores, este sistema naturalmente limita el tamaño de la deuda agregada de Aave.
En conclusión
Los mercados monetarios descentralizados como Aave o Compound allanan el camino para un sistema financiero más abierto y accesible. Aave es un proyecto DeFi interesante que permite a los usuarios de criptomonedas acceder a fondos y servicios de forma transparente.
El token AAVE también es un desarrollo prometedor. Permite a sus titulares influir en el cambio del protocolo Aave. También protege el protocolo contra eventos de cisne negro.
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