El coeficiente de correlación tiene una capacidad limitada para predecir rendimientos en el mercado de valores para acciones individuales. Aún así, la medición estadística puede tener valor para predecir la medida en que dos acciones se mueven en relación entre sí porque el coeficiente de correlación es una medida de la relación entre la forma en que dos acciones se mueven en conjunto, así como la fuerza de ese movimiento. relación.

Teoría moderna de la cartera

Aunque es posible que el coeficiente de correlación no pueda predecir los rendimientos futuros de las acciones, la herramienta es útil para comprender (y mitigar) el riesgo porque es un componente central de la teoría de cartera moderna (MPT), que busca determinar una frontera eficiente. La frontera eficiente, a su vez, proporciona una relación curva entre un posible rendimiento de una combinación de activos en una cartera frente a una determinada cantidad de riesgo para esa combinación de activos.

CONSEJOS CLAVE

• La correlación mide la cantidad de movimiento conjunto entre dos valores de inversión.
• Una crítica de la teoría moderna de la cartera es la suposición de que la correlación entre activos se fija en el tiempo, cuando en realidad es dinámica y cambiante.
• Los coeficientes de correlación están en una escala de -1 a 1, donde 1 indica una correlación perfecta, -1 indica una correlación inversa y 0 indica que no hay correlación.
• Comprender las correlaciones puede ayudar a los inversores a crear carteras diversificadas, pero los coeficientes de correlación no tienen un poder predictivo real más allá de eso.

El coeficiente de correlación

El coeficiente de correlación se mide en una escala de -1 a 1. Un coeficiente de correlación de 1 indica una correlación positiva perfecta entre los precios de dos acciones, lo que significa que las acciones siempre se mueven en la misma dirección en la misma cantidad. Un coeficiente de -1 indica una correlación negativa perfecta, lo que significa que las acciones históricamente siempre se han movido en la dirección opuesta. Si dos acciones tienen un coeficiente de correlación de 0, significa que no hay correlación y, por lo tanto, no hay relación entre las acciones. Es inusual tener una correlación positiva o negativa perfecta.

Los inversores pueden utilizar el coeficiente de correlación para seleccionar activos con correlaciones negativas para su inclusión en sus carteras. El cálculo del coeficiente de correlación toma la covarianza de las dos variables en cuestión y la desviación estándar de cada variable.

Si bien la desviación estándar es una medida de la dispersión de los datos de su promedio, la covarianza es una medida de cómo dos variables cambian juntas. Al dividir la covarianza por el producto de las dos desviaciones estándar, se puede calcular el coeficiente de correlación y determinar hasta qué punto es probable que los activos de una cartera se muevan en conjunto.

Poder de predicción

El coeficiente de correlación es básicamente una regresión lineal realizada en los rendimientos de cada acción frente a la otra. Si se mapea gráficamente, una correlación positiva mostraría una línea con pendiente ascendente. Una correlación negativa mostraría una línea de pendiente negativa. Si bien el coeficiente de correlación es una medida de la relación histórica entre dos acciones, también puede proporcionar una guía para la relación futura entre los activos.

Sin embargo, la correlación entre dos inversiones es dinámica y está sujeta a cambios. La correlación puede cambiar, especialmente en épocas de mayor volatilidad, justo cuando aumenta el riesgo para las carteras. Como tal, MPT puede tener limitaciones en su capacidad para protegerse contra el riesgo durante períodos de alta volatilidad debido al supuesto de que las correlaciones permanecen constantes. Las limitaciones de MPT también limitan el poder predictivo del coeficiente de correlación.

La línea de fondo

La correlación se utiliza en la teoría moderna de carteras para incluir activos diversificados que pueden ayudar a reducir el riesgo general de una cartera. Sin embargo, una de las principales críticas a MPT es que asume que la correlación entre activos es estática en el tiempo. En realidad, las correlaciones a menudo cambian, especialmente durante períodos de mayor volatilidad. En resumen, si bien la correlación tiene cierto valor predictivo, la medida tiene limitaciones en su uso.