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lunes, octubre 25, 2021

Protección y valoración de la riqueza de las criptomonedas con opciones: una guía práctica con las opciones de FinNexus

Colaborador: Las opciones son una forma popular de invertir en criptomonedas: ¿qué son y qué riesgos conlleva el uso de opciones?

  • ¿Qué es una opción?
  • La diferencia entre opciones y futuros.
  • Lo esencial de las opciones
  • Opciones sobre activos criptográficos
  • ¿Por qué son útiles las opciones?
  • Algunos casos de uso simples de opciones
  • Conclusiones

¿Qué es una opción?

Una opción es esencialmente un derecho que puede ejercerse en el futuro. Para adquirir tal derecho, el comprador paga una suma y la contraprestación se denomina prima de riesgo. Normalmente, lo correcto puede ser la opción de comprar o vender un activo a un precio predeterminado.

En términos financieros, una opción es un contrato vinculante que permite a una de las partes, el comprador, vender o comprar un activo subyacente (bienes, acciones, índices, etc.) a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo establecido. Como comprador de un contrato de opción, tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente.

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Foto de Nathan Hulsey en Unsplash

Veamos un ejemplo sencillo. Una frutería quiere comprar 500 kg de manzanas al propietario de un huerto, pero las manzanas aún no están maduras y no lo estarán hasta agosto. La tienda de frutas está preocupada por un posible aumento en el precio ya que la sequía continúa. Por lo tanto, la tienda llega a un acuerdo con el propietario del huerto para comprar las manzanas al precio de $ 4 / kg en agosto, pero no tiene que hacerlo si hay algún precio más barato en el mercado. Para tener este derecho, la frutería paga al propietario del huerto $ 100 como compensación.

El contrato anterior es una opción típica. Se llama una opción de compra simple de vainilla.

(Una opción de compra le da al tenedor el derecho a comprar una acción y una opción de venta le da al tenedor el derecho a vender una acción).

‍La diferencia entre opciones y futuros.

Muchos han oído hablar de términos de instrumentos financieros como opciones y futuros. Hay algunas similitudes entre los dos. Ambos son derivados financieros, cuyo valor depende de algunos activos subyacentes. También son contratos bilaterales, con partes compradoras (anhelantes) y vendedoras (cortocircuito) que pueden negociarlos en los mercados financieros. Por último, pero no menos importante, ambos pueden usarse como una estrategia de protección o proporcionar apalancamiento a los operadores.

Sin embargo, las opciones y los futuros son fundamentalmente diferentes en muchos aspectos.

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El objeto de transacción de un contrato de opciones es un derecho, mientras que un contrato de futuros es vinculante para ambas partes para negociar en el futuro. Por lo tanto, el tenedor de las opciones puede optar por ejercitarse o quedarse a su discreción, mientras que el tenedor de un futuro tiene que actuar. Esto da lugar a algunas diferencias importantes, como se muestra en la comparación anterior.

Lo esencial de las opciones

1 compradores y vendedores de opciones

Cada contrato de opción tiene dos partes, el comprador / titular de la opción y el vendedor / emisor de la opción. El comprador de la opción paga la prima de la opción y solo tiene derecho a los derechos. El vendedor de la opción recibe la prima como contraprestación por renunciar a esos derechos.

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2 Calls y Puts

Las opciones de compra (o call) permiten al tenedor comprar un activo subyacente a un precio determinado.

Las opciones de venta (o put) permiten al tenedor vender un activo subyacente a un precio determinado.

En el ejemplo específico anterior, la frutería quiere “comprar” manzanas en agosto, lo que significa que está comprando un contrato de opción de compra.

Supongamos ahora que es el propietario del huerto al que le preocupa que el precio de la manzana baje en agosto y quiere fijar su beneficio mínimo. Para hacerlo, firma un contrato con la frutería, estipulando que puede vender las manzanas al precio de $ 4 / kg en agosto, pero no tiene que hacerlo si el precio de mercado es más alto. Este contrato es un contrato típico de opción de venta.

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3 Precio de ejercicio

El precio de ejercicio (o precio de ejercicio) de una opción es el precio al que se puede ejercer una opción de compra o venta. Para una opción de compra, el precio de ejercicio es el precio al que los tenedores de la opción pueden comprar el activo subyacente. Para una opción de venta, el precio de ejercicio es el precio al que los tenedores de la opción pueden vender el activo subyacente. Está predeterminado en los contratos de opciones.

4 Fecha de vencimiento

La fecha de vencimiento de un contrato de opción es la última fecha en la que el contrato es válido, lo que significa que el tenedor tiene derecho a ejercer la opción de acuerdo con sus términos.

Los tenedores de opciones de estilo americano pueden ejercitarse en cualquier momento antes de que expire la opción, mientras que los tenedores de opciones de estilo europeo pueden ejercer solo al vencimiento.

5 Ejercicio

Ejercer una opción significa poner en vigencia el derecho a comprar o vender los activos subyacentes especificados en el contrato, en lugar de permitir que el contrato expire.

El ejercicio de una opción de venta permite al tenedor vender el activo subyacente a un precio establecido, y el ejercicio de una opción de compra permite al tenedor comprar el activo subyacente a un precio establecido.

Opciones sobre activos criptográficos

En las finanzas tradicionales, los activos subyacentes varían. Hay opciones sobre oro, gasolina, tipos de cambio (opciones de divisas), acciones, índices, etc.

Si cambiamos los activos subyacentes a criptomonedas, tenemos opciones de criptoactivos, y las opciones BTC y ETH se llevan la mayor parte del mercado.

Entre los intercambios de derivados centralizados, Deribit ofrece la liquidez más profunda y controla el 90% del mercado de opciones. Otros como CME, Huobi, OKEx y LedgerX están creciendo rápidamente.

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Fuente: https://www.theblockcrypto.com/data/crypto-markets/options

El interés abierto de BTC y ETH alcanzó su máximo histórico en diciembre de 2020.

Sin embargo, en 2020, con el rápido crecimiento de DeFi, han surgido varias plataformas de opciones descentralizadas (piense en Hegic, FinNexus, Opyn, Opium, Auctus, etc.) que brindan soluciones descentralizadas en cadena para negociar y liquidar contratos de opciones de cifrado.

(Aquí hay una introducción para comprender mejor las plataformas de opciones descentralizadas).

‍¿Por qué son útiles las opciones?

Las opciones son útiles y poderosas porque pueden mejorar el rendimiento financiero de la cartera de uno al aumentar los ingresos, la protección y el apalancamiento.

En las finanzas tradicionales, un buen ejemplo sería la aplicación de opciones como cobertura eficaz para limitar las pérdidas a la baja. Las opciones también se pueden utilizar con fines especulativos, como apostar en la dirección de un activo volátil y generar ingresos recurrentes vendiéndolos.

Las opciones son una forma fácil y barata de apreciar sus activos criptográficos

Si uno es un hodler de ETH, puede aprovechar fácilmente su exposición a 1 ETH anhelando llamadas ETH con un costo de solo 0.2 ETH. Además, se puede vender / vender en corto una opción put de ETH y obtener una prima inmediata, mientras se compran las caídas durante una corrección de precios.

Las opciones vienen con apalancamiento, pero debido a su estructura, los operadores que las compran no necesitan preocuparse por la liquidación, ya que todo lo que paga el comprador es la prima que se establece por adelantado. La pérdida potencial de los tenedores de opciones está limitada, mientras que las ganancias pueden ser ilimitadas.

Las opciones pueden asegurar eficazmente su riqueza criptográfica

Al comprar opciones de venta, uno está protegido de caídas significativas de precios (piense, por ejemplo, en el colapso de marzo de 2020) con un costo tan bajo como un mero 5%. Igual de interesante, los tenedores de opciones pueden aprovechar el impulso alcista si el precio de mercado aumenta durante un largo período de tiempo, ya que pueden optar por no ejercer sus contratos, a diferencia de los futuros.

Se podría decir que las opciones son el instrumento financiero perfecto para ayudarlo a dormir tranquilo por la noche.

Las opciones pueden ser una buena forma de gestionar su exposición al riesgo

La controversia rodea la seguridad de los activos criptográficos, principalmente debido a su alta volatilidad y los riesgos asociados con los problemas de codificación. Las opciones pueden ser una gran herramienta para protegerse contra tales riesgos precisamente porque ofrecen ganancias ilimitadas, al tiempo que limitan su pérdida a la cantidad relativamente pequeña que paga para mantener el contrato.

Para los tenedores de opciones, la pérdida máxima está limitada a la prima de la opción, mientras que los beneficios derivados de la volatilidad pueden ser inmensos, suponiendo que los precios se muevan en una dirección favorable.

‍Algunos casos de uso simples de opciones

Para comprender mejor cómo funcionan las opciones, aquí hay algunos ejemplos simples de cómo usarlas para apreciar o proteger sus criptoactivos.

Hacer un llamado para especular

La estrategia de opción de compra larga es la estrategia de negociación más básica en este campo, mediante la cual un usuario compra opciones de compra con la creencia de que el precio del activo subyacente aumentará significativamente más allá del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento de la opción.

Sam es un hodler de ETH y es optimista debido al creciente ecosistema DeFi en Ethereum. Él ya tiene 1 ETH. Para maximizar sus ganancias si el precio sube en un futuro cercano, Sam compra 1 llamada ETH con el precio de ejercicio de $ 700 y el vencimiento de 15 días. La prima es de $ 70 por cada contrato.

Si el precio aumenta en un 20% a $ 840 en dos semanas, Sam obtendrá $ 140 ($ 840- $ 700) al ejercitar la opción call, y el retorno es del 100% (($ 140- $ 70) / $ 70). La llamada le da a Sam un apalancamiento de 5x a cambio.

‍Si el precio cae un 20% a $ 560 en dos semanas, Sam no ejercerá la opción de compra y $ 70 será todo lo que puede perder.

Por tener un ETH, Sam puede perder solo $ 140 en caso de un colapso de precios.

Si Sam es extremadamente optimista, incluso podría decidir depositar ETH en MakerDAO, Compound o Aave, y pedir prestado monedas estables para comprar opciones de compra. Esto le daría mayores ventajas y mayores riesgos.

Un puesto protector como seguro

Una posición de venta protectora se crea comprando (o poseyendo) un activo y comprando opciones de venta con un precio de ejercicio igual o cercano al precio actual del activo.

Henry tiene ETH y está satisfecho con la reciente corrida alcista a más de $ 750. Si bien le preocupa que el mercado pueda encaminarse hacia una corrección, no quiere renunciar a las ganancias potenciales si el mercado continúa subiendo.

Para aprovechar al máximo esta situación, Henry compra opciones de venta como seguro, con un precio de ejercicio de $ 740. Esto significa que incluso si el mercado cae, todavía tiene derecho a vender a $ 740. Si el precio de ETH continúa subiendo, siempre puede optar por no eliminar las opciones de venta y seguir la carrera alcista.

En este ejemplo, Henry está comprando puestos de trabajo como seguro, con los que puede dormir tranquilo por la noche con protecciones y aún así disfrutar de las posibles ganancias.

Una llamada cubierta para beneficiarse de un mercado plano

Una llamada cubierta se crea al poseer un activo y vender una cantidad equivalente de opciones de compra. Para ejecutar esta estrategia, un operador mantiene una posición larga en un activo y escribe (vende) opciones de compra sobre ese mismo activo para generar un flujo de ingresos.

Lucy tiene ETH con un precio de $ 750. Ella espera que el mercado se mantenga plano por un tiempo y posiblemente quiera reducir su costo en el mercado plano. Por lo tanto, decide vender llamadas ETH con el precio de ejercicio de $ 760 y ganar las primas de $ 50 inmediatamente.

Si el precio supera los $ 760, venderá cuando los compradores de opciones ejerzan las opciones de compra. Si el precio se mantiene por debajo de $ 760 hasta el vencimiento, seguirá recibiendo primas y reducirá el costo de mantener un ETH en $ 50.

En este ejemplo, Lucy emplea una estrategia de compra cubierta ya que pretende mantener el activo subyacente durante mucho tiempo, pero no espera una apreciación del precio a corto plazo y está satisfecha con la venta de los activos a un precio predeterminado.

Vender puestos para comprar salsas

Si uno suscribe / vende una opción de venta, ese inversor está obligado a comprar los activos subyacentes si el comprador de la opción ejerce la opción.

Ted es optimista en ETH y quiere aumentar su inversión si el mercado hace alguna corrección. Por ejemplo, suponiendo que el precio es de $ 800, le gustaría aumentar su inversión si el precio vuelve a $ 750.

Ted podría realizar pedidos en las bolsas, pero sería aún mejor si vendiera una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 750, embolsando así una prima inmediata de $ 30. Mientras que si el mercado realmente cae al precio objetivo de $ 750, podría realizar una compra inmediatamente cuando el titular de la opción ejerza.

La venta de opciones de venta puede ser una estrategia útil para comprar las caídas al precio objetivo mientras se generan flujos de efectivo inmediatos.

¿Cómo utilizan las opciones los mineros?

Los mineros normalmente tienen costos fijos que pagar y no les gusta la volatilidad, especialmente cuando los precios colapsan. Las opciones pueden ser una herramienta eficaz para minimizar estos riesgos.

John es un minero de ETH y espera extraer 100 ETH por mes. Sin embargo, debe pagar $ 30,000 por la electricidad el cuatro de cada mes. Le preocupa que ETH pueda caer abruptamente de valor, como lo hizo en marzo de 2020, lo que sin duda socavaría sus ganancias. Cada mes, compra 50 unidades de opciones de venta de ETH con un precio de ejercicio de $ 600 y una fecha de vencimiento de un mes, para asegurarse de que la factura de electricidad mensual esté cubierta.

Puede costarle $ 2,000 en total, pero la opción de venta funciona como un seguro y aún se beneficiará del potencial alcista de ETH.

Un punto intermedio para ganar con una mayor volatilidad

Una combinación es una estrategia que implica mantener un número igual de opciones de compra y venta con el mismo precio de ejercicio y fechas de vencimiento. Es una estrategia útil para beneficiarse del aumento de la volatilidad, independientemente de la dirección del mercado.

Imaginemos que ETH subió drásticamente a $ 1,000 en los últimos días. Alex no está seguro de que ETH vaya a subir o bajar en un futuro próximo. Pero espera que cualquier movimiento sea importante y quiere explotar esta mayor volatilidad. Puede optar por un straddle comprando un call y un put junto con el precio de ejercicio de $ 1,000. Si el mercado se mueve hacia arriba, la llamada está ahí; si el mercado se mueve hacia abajo, la opción de venta está ahí.

Puede costarle $ 120, pero mientras ETH suba por encima de $ 1,120 o caiga por debajo de $ 880, Alex seguirá obteniendo ganancias. La prima de $ 120 es todo lo que puede perder con la estrategia.

En otras palabras, Alex puede obtener beneficios con éxito en un mercado volátil incluso si no está seguro de hacia dónde se dirige el precio.

Conclusiones

De los ejemplos anteriores, podemos notar que las opciones son muy diferentes tanto del mercado de operaciones al contado como de los derivados más conocidos como futuros o perpetuos. Se pueden implementar estrategias interesantes con una combinación flexible de opciones y spot, cubriendo una variedad de escenarios. Los perfiles de riesgo-rendimiento variarían en consecuencia.

Opciones en DeFi

Las opciones descentralizadas son recién llegadas al espacio DeFi. Nacieron en 2020, pero tienen un gran potencial y se están desarrollando rápidamente. No tienen custodia, son de código abierto, sin permiso e interoperables.

Además, la creación de liquidez mancomunada ha resuelto los problemas en cadena donde los libros de pedidos podrían ser costosos de aplicar. Consulte este artículo para obtener más información sobre los protocolos de opciones descentralizadas.

‍Descargo de responsabilidad

Si bien FinNexus espera que los comerciantes encuentren útil este artículo, tenga en cuenta que las opciones son un producto multifacético y potencialmente riesgoso. Antes de implementar cualquier decisión financiera, siempre haga su propia investigación primero.

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