George McDonaugh es director gerente y cofundador de KR1 plc, la compañía de inversión en criptomonedas y blockchain que cotiza en Londres.
Jeremy Bentham, an 18th century Philosopher and social theorist envisaged a building designed to allow all prisoners of an institution to be observed by a single security guard. It was called a Panopticon and in today’s world, the equivalent won’t be made out of bricks and mortar, it will be digital, the emergent property of a swathe of various technologies welded together by a regime intent on total control of billions of minds. One of those technologies, will be a new ‘cryptocurrency’ called DCEP which stands for Digital Currency Electronic Payments.
Rumour has it the People’s Bank of China (PBOC) will soon unveil this new sovereign stablecoin in a range of new pilots led by the country’s commercial banks. I strongly suspect, DCEP will be the exact opposite of every feature of Bitcoin. It won’t be public, transparent, permissionless, global or censorship-resistant. It will be identical to the system they have now, except with added stronger surveillance controls. When put in context alongside China’s upcoming social credit system, the government’s near-total dominance of their private sector and the sheer power of our world’s current surveillance technology, it’s beginning to look like this ‘cryptocurrency’ could be the final chapter in bringing about near-total state-led control of the world’s most populated country.
Let’s bypass a long and drawn out conversation about love and duty and simply acknowledge that, for the most part, money is the ultimate motivator in our world. It’s the reason why most of us do what we do, and if you control the money you control humans. Satoshi Nakamoto designed Bitcoin to operate without any centralised authority, including that of nation-states. A key element to the system Satoshi devised, aka ‘the blockchain’ is the network from which an immutable public ledger of who owns bitcoins emerges and at the same time provides the ability to transfer them in a trustless way around the globe. It’s the first money we’ve ever created, that no single entity controls. It is, I’d argue, one of our greatest inventions because it literally gives people back control, a choice, a potential exit from a centralised system that seeks ever more control in all aspects of our lives. Currently, however, with every easy tap-tap of a credit card, very few people actually understand this will one day become the most important aspect of cryptocurrencies.
It would be an extraordinary feat of misdirection if the PBOC manage to convince its populace that they’re getting anything that remotely resembles a decentralised cryptocurrency. But the lines are blurry, China is already digital when it comes to cash with 600 million people using Alipay alone, not to mention all the other methods on offer. So why produce a new system when everything seems to be working just fine?
Here are two theories, firstly they will be able to displace their own retail banks and mobile payment providers, effectively joining the retail population to the state-controlled commercial banks with nothing more than a smartphone. This is potentially beneficial because currently billions in value is locked up in dormant mobile payment accounts hosted by third-party payment providers like Alipay or Tencent. According to PBOC data, CNY 1.29 trillion (USD 0.18 trillion) rests in such accounts and with banks creaking under the weight of their deposit to loan ratios, channeling money back into the banks is of utmost importance. Further, the ‘coin’ is most likely to be a digital version of the Yuan in order to boost its circulation and draw attention away from the more established and decentralised cryptocurrencies.
En segundo lugar, lo más probable es que este nuevo sistema le dé al gobierno acceso en tiempo real a un tesoro de información de pago y ubicación que se puede comparar de manera más eficiente con sus operaciones de vigilancia más amplias y con ello informar no solo su esquema de puntaje de crédito ciudadano, sino permitir potencialmente la libertad incomparable de interceptar, bloquear y reducir las cuentas de los titulares sin ningún tipo de proceso transparente. Esto es una conjetura, por supuesto, pero todavía no sabemos cómo se crean, administran o almacenan las claves de usuario y esta será el área principal a analizar para descubrir cuán siniestra es realmente la moneda del PBOC. Con Bitcoin, si usted es el único propietario de una clave privada, el valor que contiene está totalmente bajo el control del propietario.
El proyecto Libra de Facebook fue claramente el catalizador de informes recientes provenientes de China sobre qué tan avanzado está su sistema. Además, se descubrió que el peso del dólar estadounidense en la canasta de activos de Libra sería el más objeto de escrutinio por parte de los funcionarios chinos, ya que una vez más el juego de poder entre las monedas de los estados-nación opuestos continúa asomando la cabeza. La característica más importante de Bitcoin es que no es dinero de otro estado; quizás una conversación para otro momento.
Fiel a su forma, parece haber algunas ideas prestadas de Libra, el PBOC ha confirmado que tendrán empresas privadas como socios. Pero esto sin duda será un barniz, ya que espero que el Banco Popular de China distribuya su propia tecnología de billetera, tenga control sobre todos los aspectos de su operación y, además, las empresas privadas más grandes de China tienen al estado como su mayor accionista. Todos los caminos, desafortunadamente, conducen en una dirección sobre el otro lado del cortafuegos. La única esperanza es que la población asienta sumisamente, descargue sus billeteras panorámicas y luego continúe acumulando Bitcoins, como los datos muestran que lo están haciendo en abundancia.
