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Monday, May 10, 2021

Los precios de los futuros convergen con los precios al contado

Es una apuesta bastante segura que el precio de un futuro se acercará lentamente a su precio spot a medida que se acerca el mes de entrega de un contrato de futuros, e incluso podría igualar el precio. Esta es una tendencia muy fuerte que ocurre independientemente del activo subyacente del contrato.

La convergencia se explica fácilmente por una combinación de interés de arbitraje y la ley de oferta y demanda.

Definición de precios de futuros y precios al contado

Los inversores en futuros se comprometen a comprar o vender una cantidad de algo, generalmente un producto básico como el maíz, a un precio fijo para su entrega en una fecha futura. El origen de este mercado, y su uso práctico, es ayudar a los agricultores y otros productores de materias primas a acordar de antemano con los compradores mayoristas un precio razonable para un producto básico.

Ambos lados se benefician. Los productores tienen un comprador listo y pueden continuar con su trabajo y obtener financiamiento para sus operaciones según sea necesario. Los compradores mayoristas saben lo que gastarán en suministros en el próximo período y pueden presupuestar en consecuencia.

CONSEJOS CLAVE

  • El precio de futuros de un producto básico se fija por adelantado entre el productor y el comprador.
  • El precio al contado es el valor del producto cuando está listo para su entrega.
  • La diferencia entre los dos valores es donde los comerciantes de arbitraje ganan dinero.

Pero ese precio “razonable” puede cambiar repetidamente entre el momento en que se establece y el momento en que el producto está realmente listo para entregar. Una tormenta o una plaga pueden reducir la oferta de un cultivo y hacer subir los precios. Una recesión puede reducir la demanda de los consumidores de metales preciosos y hacer bajar los precios.

Los traders de futuros tratan de obtener beneficios de la diferencia entre el precio de futuros que se ha fijado y el valor del producto en el momento en que está realmente listo para su entrega. Ese valor es el precio al contado.

Cómo afecta el arbitraje al precio

Suponga que el precio del contrato de futuros para el maíz es más alto que el precio al contado a medida que se acerca el mes de entrega del contrato. Cuando esto sucede, los operadores ven una oportunidad de arbitraje. Es decir, venderán contratos de futuros en corto, comprarán el activo subyacente y luego realizarán la entrega.

Importante: A medida que los arbitrajistas abren los contratos de futuros, los precios de los futuros bajan porque aumenta la oferta de contratos disponibles para negociar.

El operador se beneficia porque la cantidad de dinero que recibe al poner en corto los contratos excede la cantidad gastada en comprar el activo subyacente para cubrir la posición.

En cuanto a la presión de la oferta y la demanda, el efecto de los arbitrajistas que ponen al descubierto los contratos de futuros provoca una caída en los precios de los futuros porque crea un aumento en la oferta de contratos disponibles para el comercio.

Posteriormente, la compra del activo subyacente provoca un aumento en la demanda general del activo y, como resultado, el precio al contado del activo subyacente aumentará.

A medida que los árbitros continúen haciendo esto, el precio de futuros y el precio al contado convergerán lentamente hasta que sean iguales o casi iguales.

El mismo tipo de efecto ocurre cuando los precios al contado son más altos que los futuros, excepto que los arbitrajistas en ese caso venderían en corto el activo subyacente y en largo los contratos de futuros.

CONSEJOS CLAVE

  • Un relleno es el resultado de la ejecución de una orden para comprar o vender valores en el mercado.
  • Un llenado informará el precio (s), las marcas de tiempo y el volumen de una orden que se ha enviado al mercado a través de un corredor o un sistema de negociación automatizado.
  • Los rellenos parciales son órdenes que no se han ejecutado completamente debido a condiciones impuestas a la orden, como un precio límite.

Cómo funcionan los rellenos

Hay varios tipos de formas en que los inversores pueden intentar ejecutar una orden de valores. El primer enfoque y el más sencillo es el orden de mercado. En este escenario, un inversor le indica a un corredor que compre o venda una inversión inmediatamente al mejor precio actual disponible. Esta suele ser una opción predeterminada en la plataforma de negociación de un inversor y es muy probable que se ejecute. Una orden de mercado también se denomina a veces una orden sin restricciones y, en promedio, tiene bajas comisiones, debido a la falta de requisitos, logística y esfuerzo necesarios para completarla.

Por el contrario, una orden limitada es una instrucción para comprar o vender una cantidad determinada de un instrumento financiero a un precio específico o mejor. Es posible que una orden limitada no se ejecute si el precio que fija el inversor no se alcanza durante el período de tiempo en el que la orden permanece abierta. Las órdenes limitadas pueden cancelarse si esto ocurre. Las órdenes limitadas garantizan que un inversor no pierda la oportunidad de comprar o vender si el valor alcanza el precio objetivo deseado. Las órdenes de límite de compra ponen un límite al precio por encima del cual un inversor no pagará, mientras que las órdenes de límite de venta establecen un objetivo para el precio más barato por el que venderá el inversor.

Una orden stop (también llamada orden stop loss) es una orden limitada que se convierte en una orden de mercado una vez que se alcanza el precio objetivo. Por ejemplo, si se ingresa una orden de stop de compra a un precio de $ 20 (por encima del precio de mercado actual), y la acción alcanza este precio, automáticamente comprará acciones específicas al siguiente precio de mercado disponible (por ejemplo, $ 20.05). A la inversa, si se ingresa una orden de stop de venta por $ 20 y la acción está disminuyendo, cuando alcanza los $ 20, se convierte en una orden de venta al siguiente precio de mercado disponible, que podría ser de $ 19,98.

Otras Consideraciones

Las órdenes de inversionistas se completarán de varias formas, según el tipo de orden ingresada en el sistema de un corredor. Si bien la mayoría de los pedidos se ejecutan automáticamente cuando se activa o alcanza el precio, a veces, ciertos algoritmos pueden especificar que un pedido se completa durante un período de tiempo determinado y / o en función del volumen de negociación de un valor.

Si un pedido tiene una estipulación o condición, como un precio límite, el pedido solo puede completarse parcialmente. Un llenado parcial, por ejemplo, resultaría de solo 200 acciones ejecutadas y un precio límite de $ 53.00 cuando la orden completa es de 1,000 acciones. Esto puede suceder si solo se puja por ese número más pequeño de acciones a ese precio límite mientras la orden aún se mantiene. Las órdenes limitadas y aquellas con limitaciones de tiempo están sujetas a llenados parciales, mientras que las órdenes de mercado casi siempre se ejecutan en su totalidad.

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