La montaña rusa de los precios de las criptomonedas está en la pendiente descendente nuevamente. Bitcoin ha caído una cuarta parte en el último mes, y otras monedas grandes como Ethereum y Ripple cayeron más del 40%. Entonces, ¿dónde deja este último episodio de pérdidas a las criptomonedas?
Los escépticos señalan la multitud de problemas regulatorios y avenidas para el fraude y el robo total. Los defensores continúan insistiendo en que estos son el “futuro de las finanzas”.
Una de las razones de la última liquidación es que los inversores están vendiendo sus criptomonedas para pagar el impuesto a las ganancias de capital que deben pagar sobre sus ganancias. Se ha estimado que solo en los EE. UU. Se adeudan USD 25 mil millones.
Pero hay un problema más fundamental en juego: los inversores se apresuran a convertir sus ganancias de las ofertas iniciales de monedas (o ICO) en moneda fiduciaria como dólares. Aquí es donde se crea un nuevo token criptográfico a cambio de criptomonedas existentes como bitcoin.
La falta de regulación para proteger las ganancias obtenidas de las ICO refleja el problema más amplio que enfrenta el futuro de las criptomonedas. Si las criptomonedas se van a convertir en un activo más común, requerirán regulación, pero esto será impopular con gran parte de su base de fans existente, que es inherentemente libertaria.
Problema de ICO
La transferencia de ganancias criptográficas de una ICO a una moneda fiduciaria puede generar un gran revuelo ya que los inversores en criptomonedas intentan salir del mercado con la mayor cantidad de valor posible. A principios de 2018, se informó que casi el 46% de las ICO de 2017 ya habían fallado.
La presión para salir de manera oportuna se ha visto agravada por la cantidad sustancial de estafas de ICO que han tenido lugar. El sitio de análisis criptográfico Diar estima que, desde 2017, se perdieron casi 100 millones de dólares por estafas de salida de ICO, donde los organizadores tienen poca o ninguna intención de desarrollar un producto financiero que funcione según el estándar que se anuncia a los inversores.
El mundo de las criptomonedas no está regulado en gran medida y es un territorio tan maduro para que operen los estafadores. Hasta la fecha, el fraude en los mercados de criptomonedas ha adoptado múltiples formas. Además de los problemas de ICO, ha habido fraude a nivel de intercambio, cuyo ejemplo más famoso fue el colapso del intercambio de Mt. Gox, que una vez manejó el 80% del comercio mundial de bitcoins.
La cantidad de problemas y las vastas sumas de dinero involucradas ha hecho que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Dirija su mirada de supervisión al mundo de las criptomonedas.
Preguntas sustanciales
Un creciente cuerpo de investigación académica ha planteado preguntas sustanciales sobre la verdadera integridad subyacente de los mercados de criptomonedas. Destaca las diversas áreas donde se necesita regulación para que bitcoin y otros tengan un futuro viable.
Por ejemplo, el economista Neil Gandal y sus colegas descubrieron que los volúmenes de negociación en todos los intercambios de Bitcoin aumentaron sustancialmente en los días en los que encontraron actividad comercial sospechosa. Los autores demostraron que esta actividad sospechosa de un solo actor o agente probablemente fue un factor importante detrás del fuerte aumento en el precio de Bitcoin de US $ 150 a US $ 1,000 a fines de 2013.
También se ha descubierto que la disminución de la liquidez contribuye al riesgo de una caída en Bitcoin. Esto es problemático dado que, incluso en condiciones comerciales normales, se encuentra que Bitcoin es más volátil, menos líquido y más costoso de realizar transacciones que otros activos.
Los investigadores financieros John Griffin y Amin Shams analizaron datos de blockchain y encontraron que tether, una criptomoneda vinculada al dólar estadounidense, influyó profundamente en otras criptomonedas durante las fuertes apreciaciones de precios de 2017 y 2018.Concluyeron que las transacciones de tether fueron responsables de hasta el 50% de el aumento de Bitcoin y el 64% del aumento de valor de otras criptomonedas principales.
Nuestra propia investigación ha sugerido que las criptomonedas están muy ligeramente vinculadas a otros activos financieros o económicos, y que la mayoría no se ven afectadas por los principales anuncios del mercado. Todo esto demuestra que las criptomonedas pueden manipularse y no reflejan la actividad normal del mercado.
También se ha evaluado el valor económico subyacente de las criptomonedas, y algunos sugieren que el valor de una criptografía está determinado únicamente por la voluntad de sus poseedores de acumular. Otros han descubierto que los valores criptográficos son principalmente una función de la profundidad de su red y no de su utilidad intrínseca, dejándola nuevamente abierta a la manipulación. Otros señalan los límites económicos de bitcoin que surgen de su costo de minería.
Curiosamente, ahora vivimos en un mundo donde las criptomonedas de broma como el Token inútil de Ethereum y las Fuzzballs tienen un valor tangible, a pesar de ser minúsculas en comparación con Bitcoin o Ethereum. El primero se anuncia a sí mismo con la declaración: “En serio, no compre estos tokens”, el segundo contiene una advertencia en su sitio web que dice: “Parece haber un problema con la cadena / fuente de Fuzzballs” y “Mina Fuzzballs por su cuenta riesgo.”
¿Un observador neutral e independiente miraría estos hechos y compraría estos tokens? ¿Qué pensaría un observador que sobreviviera al colapso de las puntocom?
Para ser merecidas como un producto del mercado financiero algo viable y confiable, las criptomonedas deben adherirse de alguna manera a un estándar común de regulación internacional. Hasta que esto suceda, continuaremos observando situaciones que involucran robos sustanciales en los intercambios internacionales, inquietud continua a medida que se descubren ICO fraudulentas con fondos de inversionistas canalizados en todo el mundo y, lo que es más interesante, un mercado que se ha vuelto tan sensible a los detalles minuciosos que incluso los más pequeños Un indicio de conflicto puede generar una volatilidad sustancial de los precios.
La conversación
El desafío para los defensores de las criptomonedas es cómo continuar promoviendo su naturaleza descentralizada, anónima y libertaria a medida que su emisión y comercio se vuelven cada vez más regulados.
