¿Son las horquillas DeFi un oxímoron? Outlier Ventures explora la importancia de la bifurcación de DeFi, cómo encajan en el mantra y el panorama de DeFi en medio de una creciente ola de adopción.
[wps_section size=”full-boxed” height=”auto” background_color=”#1e73be” background_size=”cover” background_repeat=”no-repeat” background_mode=”fixed” align_content_vertical=”center” align=”left” content_width=”100%” content_color=”#fff” padding=”12″ margin=”15″] [wps_lists icon=”arrow-right” icon_color=”#fff”]- El paisaje de DeFi en medio de las bifurcaciones
- ¿Todas las horquillas DeFi se crean de la misma manera?
- La saga SushiSwap y Foodie
- ¿Funcionó Forks? Una mirada al clima actual
- La redención de los tenedores: una oportunidad en lugar de una amenaza
- Los esfuerzos de desarrollo marcan el camino
- La amenaza subyacente y los desafíos para DeFi
- La comunidad como el rayo de la adopción
El paisaje de DeFi en medio de las bifurcaciones
Las finanzas descentralizadas (DeFi) están experimentando una nueva ola de entusiasmo y adopción desde mediados de diciembre después del florecimiento del verano de DeFi. El valor de los tokens DeFi se elevó a nuevos máximos, lo que refuerza el conocimiento de DeFi dentro de la comunidad criptográfica al tiempo que atrae a nuevos usuarios de las finanzas tradicionales (TraFi).
Durante la locura del verano, DEXs TVL alcanzó un máximo de $ 5.17B a mediados de septiembre, mientras que los últimos seis meses vieron esa cantidad más del triple. En septiembre de 2020, TVL de DeFi era el doble de TVL de DEX, habiéndose triplicado también desde principios de 2021, según DeFi Pulse.
En medio de tal adopción, las bifurcaciones DeFi aumentaron para atraer la afluencia de entusiastas. DeFi, en esencia, tiene un enfoque de código abierto, lo que facilita a los desarrolladores clonar proyectos existentes e implementarlos en un tiempo récord. En algunos casos, estas bifurcaciones son 100% clones de los protocolos originales, mientras que otros modifican el código inicial.
Los principales actores de DeFi van desde el comercio (p. Ej., DYdX, 0x), préstamos (p. Ej., Maker, AAVE, Compound), derivados (p. Ej., Synthetix), hasta la introducción de creadores de mercado automatizados (p. Ej., Curve Finance, Uniswap, Balancer). Estos claros ganadores de la adopción de DeFi se han convertido en los principales objetivos de los actores que intentan aprovechar su innovación.
Un ganador destacado que surgió del verano de DeFi es Uniswap, que se convirtió en un intercambio descentralizado líder en el mercado y objeto de bifurcaciones en un corto período. Luego vino SushiSwap, una bifurcación directa de Uniswap, secando la liquidez de Uniswap mientras incentivaba a nuevos usuarios con tokens $ SUSHI y rendimientos anormalmente altos (APY).
En cuestión de horas, incluso SushiSwap fue el objetivo de clones que llevan el nombre de términos relacionados con los amantes de la comida como KIMCHI.Finance o Hotdog.Swap. Desde entonces, algunos de los proyectos pudieron pivotar y convertirse en proyectos pilares dentro de DeFi, mientras que otros fueron simplemente un juego de arbitraje, sucumbiendo rápidamente a sus deficiencias.
¿Todas las horquillas DeFi se crean de la misma manera?
Uniswap se lanzó a fines de 2018, pero solo obtuvo una adopción generalizada en 2020 debido a su potencial de rendimiento, una interfaz de facilidad de uso sin precedentes en DeFi y una estructura verdaderamente descentralizada. Uniswap permite a los usuarios obtener ganancias al proporcionar tokens a los grupos de liquidez mientras intercambian tokens recién creados con un alto potencial de precio, lo que los hace atractivos para los inversores activos.
El atractivo de Uniswap provino de su experiencia de usuario perfecta para aquellos que son nuevos en la complejidad de DeFi, al tiempo que ofrece mejores oportunidades de ganancias que los intercambios centralizados. Uniswap alcanzó un récord de más de $ 15 mil millones en volumen de operaciones en septiembre de 2020, mientras que su volumen mensual solo fue inferior a $ 500 millones en junio de 2020. El entusiasmo en torno a Uniswap lo llevó a superar uno de los principales intercambios centralizados, Coinbase, en volumen mensual en Octubre de 2020.
Naturalmente, los desarrolladores con suficiente experiencia en el espacio aprovecharon la oportunidad de aprovechar el mantra de apertura de DeFi e implementar proyectos que imiten casos de adopción exitosos.
La saga SushiSwap y Foodie
El 28 de agosto, se lanzó SushiSwap, quitando liquidez de Uniswap al ofrecer exactamente la misma experiencia, pero ofreciendo un rendimiento adicional a través de la extracción de liquidez, lo que llevó a su rápido aumento y auge de precios. En la primera semana de lanzamiento, el volumen de SushiSwap superó los $ 900 millones. En menos de dos semanas, superó los $ 1.4B en TVL, mientras que el token $ SUSHI se incluyó en los principales intercambios centralizados (Binance y FTX). Al mismo tiempo, SushiSwap también fue un objetivo de bifurcaciones posteriores (por ejemplo, Kimchi, SakeSwap), siguiendo estrategias similares para obtener liquidez aumentando las recompensas para los usuarios.
Los atractivos incentivos alineados con el potencial de apreciación del precio de los tokens observados en las primeras horas de negociación llevaron a muchos a ignorar los posibles problemas futuros de liquidez, los contratos no auditados y el riesgo de pérdida no permanente. Si bien la mayoría de las bifurcaciones se bloquearon en días, Sushi resistió durante más de dos semanas después de una ganancia inesperada en su precio y volumen, hasta que su fundador vendió tokens de proyectos, lo que generó sospechas en la comunidad DeFi.
Sin embargo, SushiSwap sigue siendo uno de los tres intercambios descentralizados más grandes en el espacio, con una hoja de ruta clara para 2021 y confianza en el mercado. SushiSwap se benefició de un intercambio centralizado (FTX) que redirigió el proyecto, restableció la credibilidad y aprovechó la visión de su fundador para impulsar una mayor adopción del proyecto.
¿Funcionó Forks? Una mirada al clima actual
Desde la locura del verano de DeFi, muchos otros jugadores ingresaron al edificio espacial DEX sobre horquillas originales. Swerve Finance, una bifurcación de Curve Finance, es actualmente el duodécimo DEX más grande por valor total bloqueado, mientras que Cream Finance, que es en sí misma una bifurcación compuesta, se encuentra en la decimoséptima posición. Sin embargo, los proyectos originales, Curve y Compound, siguen siendo los líderes de la categoría con volúmenes y actualizaciones importantes.
Con la migración de inversores de intercambios centralizados a opciones descentralizadas, el primero también se involucró en bifurcaciones de plataformas populares para aprovechar el interés y el potencial de generación de tarifas de DeFi.
Por ejemplo, DeFi Swap es una bifurcación Uniswap impulsada por Crypto.com, mientras que Binance lanzó Binance DEX. Los intercambios centralizados pueden atraer a un gran número de usuarios debido a su escala, lo que reduce el riesgo de liquidez para los nuevos inversores DEX al tiempo que transmite más confianza que las bifurcaciones independientes. Además, los intercambios centralizados como Binance se están duplicando en nuevas cadenas (por ejemplo, Binance Smart Chain), lo que abre más opciones para que los desarrolladores creen aplicaciones descentralizadas. Como resultado, los desarrolladores están bifurcando proyectos existentes y lanzándolos en aquellas cadenas que pueden beneficiarse de los efectos de red. Por ejemplo, los proyectos AMM recientes que están ganando una adopción cada vez mayor, como Pancake Swap, son bifurcaciones SushiSwap integradas en Binance Smart Chain.
Sin embargo, Uniswap sigue dominando con más de $ 100 mil millones en volumen de operaciones acumulado, mientras que su valor total bloqueado se ha más que duplicado desde el comienzo del año. El dominio de Uniswap se debe en parte a la entrada de nuevos competidores en el espacio, lo que llevó a la rápida implementación y lanzamiento aéreo del token UNI. En cierto modo, Uniswap se benefició de la competencia para acelerar su crecimiento y participación en la gobernanza, a pesar de las amenazas de que los competidores agotaran la liquidez. La rápida entrega de nuevos proyectos basados en bifurcaciones conduce a más experimentación y competencia en el mercado debido a la esencia abierta de DeFi.
Aunque la mayoría de los imitadores no sobreviven al paso del tiempo, SushiSwap y las bifurcaciones posteriores con innovación a mediano plazo demuestran la inmensa oportunidad de mercado para las nuevas opciones descentralizadas, incluso si los primeros pasos no son lineales. Al mismo tiempo, la mayor competencia entre plataformas conduce a un mejor producto final debido a las múltiples iteraciones y experimentos de los desarrolladores existentes de la cultura de protocolo abierto de DeFi. Al elegir dónde poner su dinero, la lealtad de los usuarios de DeFi a una plataforma en particular no es ciega mientras surgen nuevas opciones de lucro en el panorama cambiante de DeFi. No obstante, los productos con comunidades sólidas, más seguridad (por ejemplo, prevención de estafas de salida), rendimientos competitivos y una hoja de ruta a largo plazo ocuparán un lugar central.
La redención de los tenedores: una oportunidad en lugar de una amenaza
Desde la perspectiva del ethos, podríamos decir que el mantra de DeFi de descentralizar un sector dominado durante mucho tiempo por instituciones arcaicas parece estar en consonancia con la capacidad de bifurcar un proyecto y desarrollarlo. Por otro lado, los creadores originales de DeFi pueden argumentar que su mantra se cumple solo mediante la construcción de proyectos descentralizados nativos.
Como en la mayoría de los asuntos, la respuesta está en el equilibrio entre ambas posiciones. Las bifurcaciones deben seguir un enfoque honesto para la mejora continua de DeFi en lugar de perseguir el beneficio personal de los fundadores. DeFi está completamente descentralizado y abierto, y se beneficia de un grupo global de talento que lleva su caso de uso a una adopción ilimitada.
Los esfuerzos de desarrollo marcan el camino
La diferenciación clave de cada DEX comienza con sus esfuerzos de desarrollo y su hoja de ruta. En un estudio reciente, Outlier Ventures descubrió que Maker, Gnosis y Synthetix son los proyectos DeFi con más actividad de desarrollo en 2020, mientras que también tienen el mayor número de desarrolladores activos, seguidos de Compound y Uniswap.
Como resultado, las tendencias de desarrollo parecen reflejar el dominio del jugador en el mercado. Además, Uniswap, Maker, Gnosis, yearn.finance y SushiSwap son los protocolos con más bifurcaciones. En términos de compromisos de código, Aave y Bancor están en la cima, mientras que el crecimiento de Yearn Finance y SushiSwap está a la par con los titulares.
Como hemos visto, incluso los proyectos que comienzan como clones solo obtienen una adopción a largo plazo al diversificarse en las funciones que brindan a los usuarios. Es posible que veamos en el futuro el aumento de más fondos de desarrollo para asegurar que los productos evolucionen en el sector de DeFi en constante cambio.
La amenaza subyacente y los desafíos para DeFi
La velocidad a la que es posible el lanzamiento de una nueva plataforma plantea amenazas a corto plazo para los ganadores actuales al ver que su base de usuarios prueba otras alternativas. Sin embargo, los desafíos reales de DeFi surgen a largo plazo a medida que estas nuevas plataformas se convierten en alternativas completas y la selección natural cambia las cuotas de mercado dominantes.
Las principales preocupaciones de desarrollo para la adopción de DEX siguen siendo los problemas de lealtad (de liquidez), las altas tarifas de transacción y la seguridad. Los imitadores pueden comenzar solo con recompensas más altas para los usuarios, pero si pueden superar las principales objeciones de DeFi con una hoja de ruta de actualización consistente, secarán la liquidez de las alternativas menos eficientes, incluso si esas son las plataformas originales copiadas. Los problemas de seguridad, como el arranque de alfombras y las estafas de salida, siguen siendo un problema relevante para resolver en DeFi, además de aumentar su confianza y reputación.
Además del desarrollo, el capital inteligente puede respaldar proyectos prometedores para impulsar el crecimiento de productos verdaderamente ingeniosos al tiempo que aumenta su seguridad en el mercado.
La comunidad como el rayo de la adopción
En esencia, la construcción de la comunidad refleja todos los demás pasos tomados en el desarrollo y la sostenibilidad a largo plazo de DEXes. Al principio, los primeros usuarios forman una comunidad comprometida para resolver el desafío de la liquidez del huevo y la gallina DEX, mientras que el fomento continuo del producto lleva a cruzar el abismo de la adopción. Si las horquillas aprecian su primera ola de usuarios con un producto maduro a lo largo del tiempo, el mercado también los aceptará.
DeFi está lleno de oportunidades de mercado para ser cubiertas por nuevas plataformas basadas en su mantra de descentralización que ampliará aún más sus mercados primarios y secundarios. Más allá de las oportunidades, la naturaleza de código abierto de DeFi conduce a más innovaciones a un ritmo más rápido, lo que lleva a mejores productos finales para los consumidores.
A medida que el mercado madure, surgirán algunos ganadores basados en la comunidad, que resolverán los desafíos estructurales subyacentes y los incentivos a largo plazo entre creadores e inversores, independientemente de su origen de bifurcación o no.
