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martes, agosto 9, 2022

La compra de Bitcoin de Tesla se produce como un retiro anterior de grandes inversores

Philip Gradwell es economista jefe de Chainalysis. Proporciona datos y conocimientos sobre los usos de las criptomonedas y la dirección del mercado en market.chainalysis.com.

El 8 de febrero, Tesla reveló en una presentación ante la SEC que había «invertido un total de USD 1,50 mil millones en bitcoin» luego de la reunión de su Comité de Auditoría en enero de 2021. Elon Musk cambió su biografía de Twitter a #Bitcoin entre el 29 de enero y el 4 de febrero de 2021. , lo que resultó en una bomba de precios.

A menos que Musk quisiera encarecer a Tesla la adquisición de sus bitcoins y / o antagonizar a los reguladores, ¡ninguno de los cuales es imposible! – esto significa que Tesla probablemente adquirió su bitcoin entre el 4 de enero, el primer día hábil del año, y el 29 de enero de 2021. Al precio promedio de enero, los 1.500 millones de dólares de Tesla compran 43.000 bitcoins.

Tesla no es el único gran comprador de bitcoins en los últimos meses. De hecho, nuevos grandes inversores han adquirido 1 millón de bitcoins de noviembre a enero. Esto se muestra mediante la línea naranja en el gráfico a continuación, que muestra el bitcoin que poseen los grandes inversores: carteras que contienen al menos 1000 bitcoins, que retienen al menos el 75% de los bitcoins que reciben y que no están controladas por intercambios u otros. servicios. Estas tenencias se dividen por el tiempo que los grandes inversores han retenido sus bitcoins.

Los nuevos grandes inversores, los que tienen bitcoins durante menos de 3 meses, aumentaron significativamente sus tenencias, en 1 millón de bitcoins, durante noviembre y diciembre, lo que parece haber elevado el precio.

Dado que las tenencias de grandes inversores que se han mantenido durante 3 a 12 meses y de 1 a 2 años disminuyeron durante este período, parece que algunos inversores a medio plazo cobraron. Sin embargo, las participaciones de los inversores a más largo plazo, aquellos que se han mantenido durante más de 2 años, se han mantenido estables durante un tiempo.

Pero en lo que va de 2021, los nuevos grandes inversores parecen haber frenado sus compras, lo que coincidió con un debilitamiento de los precios. Esto se indica por el aplanamiento de la línea naranja, las participaciones de los grandes inversores con menos de 3 meses, en el gráfico anterior. Si bien esa línea es plana, la línea amarilla, las participaciones de los grandes inversores durante 3 a 12 meses, aumentó en 210.000 bitcoins en enero. Este aumento proviene de los grandes inversores que compraron en octubre y continuaron reteniendo, por lo que se mantuvieron durante más de 3 meses en enero. Entonces, su bitcoin cambió de categoría de la línea naranja a la amarilla. Para que la línea naranja se mantenga plana en enero, los nuevos grandes inversores deben haber comprado al menos 210.000 bitcoins, ya que esta cantidad de bitcoins pasó a la categoría de 3 a 12 meses. Esta es una gran cantidad, pero menos que el millón de bitcoins adquiridos durante 2 meses en noviembre y diciembre.

Entonces, Tesla ha estado siguiendo la tendencia de las instituciones que adquieren bitcoins, en lugar de liderar. Pero, si Tesla compró en las dos primeras semanas de enero, parece haber tenido un impacto. El gráfico a continuación muestra el bitcoin recibido cada semana por las ballenas, y en las dos primeras semanas de enero recibieron cantidades récord de bitcoin, ya que el precio alcanzó un pico, al menos hasta esta semana. Esto sugiere que a principios de enero hubo algunos grandes compradores en el mercado, probablemente incluido Tesla, y llevaron el precio a un pico.

Incluso si Tesla compró en las últimas dos semanas de enero, todavía parece haber respaldado al mercado. El precio se debilitó a fines de enero, al mismo tiempo que las ballenas recibían menos bitcoins.

Entonces, o Tesla compró a principios de enero y ayudó a impulsar el precio a un máximo, o compró a fines de enero y proporcionó demanda cuando otras ballenas dejaron de comprar.

Las ballenas son billeteras que contienen al menos 1,000 bitcoins y que no están controladas por intercambios u otros servicios. Los grandes inversores analizados anteriormente son un subconjunto de estas ballenas, específicamente, los grandes inversores son ballenas que retienen al menos el 75% de los bitcoins que reciben. Entonces, este conjunto más amplio de ballenas en el gráfico de barras anterior incluye a los comerciantes, que circulan en lugar de retener los activos que reciben. Esta es la razón por la que las ballenas reciben un volumen tan alto de bitcoins. Gran parte de lo que reciben las ballenas se envía, a menudo a otras ballenas. Esto se debe a que muchas ballenas son corredores de venta libre (OTC), que compran y venden a las ballenas inversionistas. Como mostraré a continuación, estos intermediarios juegan un papel importante en la obtención de bitcoins para grandes inversores.

Entonces, ¿de dónde obtienen las ballenas sus bitcoins? Desde noviembre, el 72% del bitcoin recibido por las ballenas se obtuvo en última instancia de intercambios donde el bitcoin se intercambia por dinero fiduciario, predominantemente intercambios con grandes mercados de USD. Las otras fuentes son principalmente intercambios donde bitcoin se intercambia por otras criptomonedas, incluido el tether (USDT). Pero estas otras fuentes son una minoría, lo que sugiere que actualmente las ballenas suelen comprar con USD.

Pero si bien los intercambios fiduciarios son la principal fuente final de bitcoin de ballena, son solo la fuente directa de un tercio desde noviembre. En cambio, el 66% del bitcoin obtenido por ballenas de intercambios fiduciarios desde noviembre llegó a las ballenas a través de un intermediario, como un OTC, como muestra el cuadro a continuación. Esto sugiere un ecosistema donde los intercambios fiduciarios son una fuente fundamental de liquidez, pero existe una red compleja de corredores y custodios OTC que atienden a grandes inversores.

Entonces, ¿qué significa todo esto?

La inversión de Tesla en bitcoins generará más interés y demostrará que las empresas pueden adquirir y mantener bitcoins con facilidad.

Pero parece que Tesla no es la única institución que compra grandes cantidades de bitcoins. De hecho, Tesla parece haberse retrasado en las grandes adquisiciones de nuevos grandes inversores en noviembre y diciembre. Tesla compró a precios máximos a principios de enero, y ese pico se alcanzó potencialmente debido a las propias compras de Tesla. O Tesla compró a finales de enero cuando la demanda y los precios cayeron. Si Tesla estaba comprando entonces, puede haber sido la demanda de Tesla la que mantuvo el precio de bitcoin por encima de los USD 30.000.

La noticia de Tesla, además de otras noticias positivas, significa que actualmente no hay escasez de demanda. Sin embargo, esta demanda se basa en la expectativa de una futura adopción masiva, en lugar de la adopción real hoy. Nunca tuve una convicción más fuerte de que bitcoin lograra una mayor adopción.

Pero no puedo evitar sentir que el repunte de los precios de esta semana se produce después de que los nuevos grandes inversores que entraron en noviembre y diciembre se retiraran del mercado.

Por lo tanto, se necesitará una nueva cohorte de grandes inversores para mantener estos precios récord y, en última instancia, será necesario que ocurra la futura adopción masiva esperada.

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