Las finanzas descentralizadas, o DeFi, están abriendo rápidamente nuevas oportunidades a través de la democratización de las finanzas. ¿Alguna vez ha soñado con crear un fondo de cobertura pero pensó que era demasiado caro? Si ese es el caso, es posible que desee considerar iniciar un fondo de cobertura DeFi en su lugar. Eso ahora es posible mediante el uso de soluciones como Melon. Se trata de una plataforma de gestión de activos descentralizada que permite a cualquier persona crear y gestionar un fondo de cobertura. Pero, antes de entrar en todas las cosas que puede hacer Melon, veamos cómo funciona un fondo de cobertura tradicional.
Los fondos de cobertura son tremendamente populares en gran parte debido a la tradición que los rodea. Para la persona promedio, el mundo de los fondos de cobertura tiene que ver con el brillo y el glamour. El suyo es un juego de información privilegiada donde los comerciantes inteligentes asignan estratégicamente miles de millones de dólares para generar ganancias obscenas. Hacen el tipo de dinero con el que los operadores promedio solo pueden soñar.
Los gestores de fondos de cobertura son figuras míticas en el panorama financiero. Son como los magos del dinero que toman riesgos salvajes y disfrutan de una regulación mínima. Agregue algunos bandidos de alto perfil como Bernie Madoff y solo sirve para agregar al folclore.
Introducción a los fondos de cobertura
Los grandes inversores establecieron inicialmente fondos de cobertura para evitar las crecientes regulaciones a las que estaban sujetos los fondos mutuos. También diseñaron estos fondos para mantener posiciones tanto largas como cortas. Al hacerlo, los administradores de fondos podrían generar rendimientos rentables independientemente de si los mercados subieron o bajaron. Básicamente, cubrieron sus posiciones comerciales, de ahí el nombre, “fondos de cobertura”.
Los fondos de cobertura no están disponibles para la persona promedio. Esto se debe a que la inversión inicial necesaria para unirse suele ser de entre 100.000 y 1 millón de dólares. Y con regulaciones mínimas, tienen una ventaja sobre otros grandes vehículos de inversión institucional.
A la gente le encanta escuchar historias sobre los miles de millones generados por personajes como George Soros, pero los administradores de fondos de los que no oyes tanto son aquellos que se estrellan y queman sus fondos asumiendo demasiados riesgos.
Por eso, para los inversores inteligentes, elegir un fondo de cobertura no se trata tanto de observar los rendimientos como de analizar los riesgos que están tomando y cómo se distribuye el riesgo. A primera vista, los riesgos pueden parecer pequeños. Pero si los riesgos están correlacionados, incluso los pequeños pueden sumar una gran paliza financiera. Todo lo que tiene que suceder es que un “fracaso” provoque el colapso de los demás.
El fondo de cobertura tradicional
Los fondos son solo carteras de activos. Los inversores aportan su capital a estos fondos, pero no deciden qué inversiones realizar. Los administradores de cartera lo hacen. Eligen los activos y los inversores les pagan comisiones de gestión.
El fondo es una entidad jurídica independiente en la que los inversores pueden participar comprando acciones. El fondo de cobertura incluirá un mandato que dicta en qué tipos de activos puede invertir el fondo. De esa manera, los inversores saben qué se hará con su dinero. Siempre que el administrador del fondo sea honesto, claro. Por ejemplo, si un administrador de cartera compra acciones de petróleo, incumpliría el mandato si especificara que las inversiones se destinarían estrictamente a metales preciosos.
Problemas con el fondo de cobertura tradicional
Para evitar fraudes o errores, un banco custodio retendrá los fondos del inversor. Por tanto, cuando un inversor compra acciones, esencialmente cede el control de sus activos. Solo el administrador de la cartera puede mover los fondos a diversas inversiones. Pero un administrador externo se asegura de que los fondos solo inviertan en los activos especificados en el mandato. Y no en una aventura salvaje y especulativa fuera de sus parámetros.
Costos de administración
Los administradores externos también garantizan la valoración adecuada de los fondos. Se encargan de que todas las transferencias se reciban correctamente. Como medida adicional, un auditor externo audita al administrador cada trimestre.
Además de eso, es necesario contratar empleados administrativos (alrededor de cinco por cada profesional de inversiones). Estos incluyen auditores, más administradores, custodios y agentes de transferencia. Sin mencionar todos los documentos legales, las tarifas y los bancos de custodia que lo acompañan que deben participar.
Costos de terceros
Casi todas las etapas del proceso involucran algún tipo de tercero, cada uno con costos adicionales. Y cada vez que se involucra una nueva persona, existe la posibilidad de que se produzcan comportamientos deshonestos o errores. Personas sin escrúpulos como Bernie Madoff siempre están al acecho en arenas de grandes cantidades de dinero como los fondos de cobertura.
Todos estos informes y la supervisión de terceros tenían como objetivo hacer que las aguas infestadas de tiburones fueran más seguras para los inversores y crear transparencia. Pero los fondos de cobertura tradicionales siguen siendo tan transparentes como el río Hudson. Y han resultado enormes capas de burocracia. ¿Adivina quién termina pagando por todo eso? Inversores. El sistema actual es complejo, ineficiente, innecesariamente caro y, al final del día, todavía no es muy seguro.
Los costos de puesta en marcha
Además de los costos de operación, la puesta en marcha puede costar hasta $ 50k y demorar hasta ocho semanas (según la jurisdicción). Las Islas Caimán, Irlanda y Luxemburgo son jurisdicciones de elección para las operaciones de fondos de cobertura.
Pero yendo más allá del brillo de lugares exóticos, una parte desafiante de administrar un fondo de cobertura es tratar con los clientes. Incluso una pequeña cantidad de clientes requieren informes semanales. Alguien (o un equipo de personas) tiene que mantener a la clientela actualizada sobre entradas, salidas, tarifas, etc. Puede surgir rápidamente una montaña de papeleo, lo que significa más administración.
A pesar de que las regulaciones de los fondos de cobertura son más ligeras que las de un fondo mutuo, cumplirlas requiere muchas auditorías. Todo esto hace que administrar un fondo de cobertura sea costoso e ineficiente, por no mencionar que es opaco como un espejo negro.
Estos costos operativos presentan una alta barrera de entrada para los recién llegados que buscan comenzar uno.
La solución de melón
Melon es un protocolo de gestión de activos descentralizado que permite a cualquier persona configurar y gestionar su fondo de cobertura. Las capas de burocracia necesarias para administrar un fondo de cobertura tradicional no son necesarias con el protocolo Melon. Con Melon, puede crear rápida y fácilmente su fondo de activos digitales. Puede obtener seguidores y nuevos inversores mostrando su historial. Puedes usar tokens específicos largos o cortos.
El fondo de cobertura DeFi
Todo esto se debe a DeFi. Ya se trate de buscar oportunidades de arbitraje, creación de mercado, préstamos flash, derivados. DeFi es una enorme caja de arena que permite a cualquiera realizar operaciones complicadas que antes estaban reservadas para los ricos y bien conectados.
Mencionamos que el fondo de cobertura tradicional toma alrededor de ocho semanas y entre $ 20 mil y $ 50 mil para establecerse. ¿Adivina cuáles son los costos de instalación con Melon? ¡Menos de $ 50 y unos diez minutos para configurar! Así es. Ahora, para aquellos familiarizados con DeFi, esto puede no ser tan sorprendente. ¿Pero imagina lanzar estos precios a los no iniciados? No lo creerían.
Sin embargo, tener éxito en la gestión de fondos de cobertura no es tan fácil como instalar uno en el espacio DeFi. Un buen administrador de fondos de cobertura DeFi debe ser capaz de analizar los mercados en múltiples niveles. Deben ser capaces de medir aspectos como el sentimiento del mercado y estar atentos a los eventos del cisne negro. Deben comprender el análisis técnico y fundamental, las inversiones pasivas, el arbitraje, la agricultura de rendimiento, etc.
Gestores de fondos DeFi
Sin embargo, para comenzar, un administrador de fondos solo necesita definir las reglas del fondo e implementarlo en la cadena de bloques. Y dado que blockchain registra las transacciones de manera inmutable, no hay necesidad de auditorías complicadas y costosas. Sin mencionar que Melon es un protocolo sin custodia, por lo que los inversores mantienen el control de sus activos digitales que pueden canjear en cualquier momento.
El rendimiento del fondo también está en cadena, por lo que tanto los administradores de fondos como los inversores pueden realizar un seguimiento del rendimiento de forma transparente. Y con la cadena de bloques transparente, los intrigantes Ponzi ya no podrán engañar a los inversores con informes falsos que muestren increíbles ganancias pasadas.
La cadena de bloques mantiene los informes de rendimiento honestos y reduce la capacidad de los actores individuales para defraudar a los inversores ingenuos. Eliminar la necesidad de terceros y administradores también ayuda a reducir los costos operativos. Esto permite a los administradores de fondos traspasar los ahorros a sus inversores.
Administradores reemplazados por contratos inteligentes
Melon proporciona una plataforma para que los administradores de fondos y los inversores operen de una manera segura, transparente, eficiente y dramáticamente menos costosa. Melon reemplaza la mayoría de las tareas de administración de fondos con contratos inteligentes. Esto reduce drásticamente los costos de configurar y ejecutar un fondo transparente, auditado y totalmente compatible en la cadena de bloques.
Cada conjunto de contratos inteligentes en el protocolo Melon realiza una función específica que se encuentra en los fondos de cobertura tradicionales, como:
- Contabilidad
- Custodia de activos
- Distribución de tarifas
- Inversión
- Comercio
También realiza otras funciones que normalmente harían los intermediarios financieros como custodios, administradores de fondos y agentes de transferencias. Melon está allanando el camino para un nuevo tipo de gestión de activos con integraciones a nivel de protocolo. Estas integraciones habilitan otras características como:
- Comercio
- Feeds de precios
- Derivados
Además, los contratos inteligentes funcionan en conjunto para establecer los parámetros y hacer cumplir las reglas del fondo. Esto libera al administrador del fondo para enfocarse mejor en cosas importantes como en qué activos invertir, reglas de administración de riesgos y qué cantidad de comisiones de administración y desempeño cobrar.
Un fondo verdaderamente transparente
Normalmente, esto tendría que estar documentado en un prospecto legal y controlado por intermediarios financieros. Pero con un fondo de cobertura DeFi como Melon, los inversores pueden tener una relación transparente con el fondo. Saben que el conjunto de activos digitales se gestionará de acuerdo con el mandato.
Una vez que el fondo está en funcionamiento, Melon Monitoring Tool facilita la visualización de los datos en cadena. Los gerentes pueden extraer informes durante varios períodos para cumplir con los requisitos regulatorios o de los inversores.
Y los inversores pueden administrar sus fondos en la pestaña Fondos administrados. En Melon Terminal, los inversores pueden comprobar qué fondos funcionan bien.
Los inversores también pueden ver los activos bajo gestión (AUM). Y la hoja de datos del fondo contiene mucha información útil. Por ejemplo, qué tipo de cartera gestiona el fondo, el porcentaje de asignación, cuándo comenzaron, las comisiones de gestión, etc. Los espectadores también pueden agregar diferentes puntos de referencia con los que juzgar el rendimiento del fondo frente a varios activos.
Gobernanza del melón
El Melon Council es una organización autónoma descentralizada (DAO) que rige el protocolo. Es responsable de las actualizaciones de protocolo y de definir los parámetros de la red. La misión del Melon Council es principalmente fomentar la innovación y preservar la integridad del protocolo.
El token de melón (MLN) y las tarifas de gas
En la cadena de bloques Ethereum, las tarifas de gas se cobran en las transacciones. El protocolo Melon cobra tarifas de gas:
- Cuando los usuarios crean un nuevo fondo.
- Cuando los inversores invierten en un fondo.
- Cuando los usuarios reclaman tarifas o recompensas.
Estas tarifas de gas se denominan específicamente “gas de gestión de activos”. Y, esencialmente, el token MLN se utiliza para el gas de gestión de activos. Sin embargo, para mantener bajas las barreras de entrada, Melon no cobra comisiones comerciales o de reembolso.
Las tarifas de gas se cobran en ETH. Luego se transfieren al “Contrato inteligente de Melon Engine”. El contrato inteligente intercambia el ETH por MLN y los quema. Este modelo de compra y quema se configuró para vincular el uso de la red con el valor del token MLN.
Cada año, el protocolo Melon se infla en 300,600 tokens MLN. El Melon Council decide cómo asignar los tokens y puede quemar los tokens no gastados al final del año si hay un exceso.
Por último, las auditorías y las recompensas por errores ayudan a mantener la seguridad del protocolo.
El futuro de los fondos de cobertura DeFi
¿Qué depara el futuro para los protocolos de fondos de cobertura DeFi como Melon? Está diseñado para que los usuarios administren su patrimonio junto con el patrimonio de los demás. Y para un costo y un tiempo de puesta en marcha tan ridículamente bajos, ¿qué es lo que no me gusta del futuro?
El modelo de token de Melon puede haber agregado una capa adicional de problemas técnicos, sin embargo, la forma en que devuelven una parte del gas al protocolo es progresista. Por supuesto, existen otras alternativas si está buscando iniciar un fondo de cobertura DeFi. BeToken es uno, pero debe tener cuidado porque si no invierte y comercia, su participación se liquidará.
Conclusión
En el blog Melon, los fundadores insisten en que no intentan interrumpir la gestión de activos. Simplemente se centran en automatizar la forma en que siempre se ha realizado la gestión tradicional de activos. Como dicen, no es el “qué”, es el “cómo” lo que están creando.
Si los protocolos como Melon son de hecho el futuro de los fondos de cobertura, podemos decir adiós con alegría a los innumerables intermediarios financieros y sus múltiples puntos de falla. Podemos despedirnos de los excesivos costos administrativos y las interminables regulaciones que, en última instancia, obligan a los inversores a confiar en seres humanos corruptibles. En resumen, podemos despedirnos de las altas barreras de entrada que han mantenido la inversión en fondos de cobertura fuera del alcance de todos, excepto de los súper ricos. Y eso solo puede ser algo bueno.
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