Si bien los precios de los tokens en el mercado de las criptomonedas se han ido desviando hacia los lados, en su mayor parte, las finanzas descentralizadas (DeFi) han aumentado y actualmente es el lugar más emocionante para estar. Y los intercambios descentralizados (DEX) son parte de ese ecosistema.
¿Qué es un DEX?
Un DEX, o intercambio descentralizado, es principalmente un tipo de intercambio de criptomonedas. Funciona como una bolsa de valores, excepto que se ejecuta mediante un contrato inteligente en la cadena de bloques Ethereum que hace cumplir las reglas y ejecuta las operaciones. Los usuarios pueden intercambiar criptomonedas y los DEX no requieren una autoridad centralizada para operar, pero sí necesitan acceso a una fuente confiable de liquidez para atender a sus usuarios.
Para comprender mejor cómo operan, comparemos un DEX con un intercambio centralizado (CEX).
Los intercambios financieros son donde los usuarios compran y venden activos financieros. Tradicionalmente, el CEX recibe pedidos de compradores y vendedores y toma la custodia de sus activos. Los DEX hacen lo mismo pero sin el aspecto de custodia y pueden ofrecer más seguridad y anonimato. Un usuario puede simplemente interactuar con un contrato inteligente directamente desde su billetera criptográfica.
Algunos DEX tienen grupos de monedas para intercambiar o intercambiar, mientras que otros DEX usan libros de órdenes con órdenes de Maker y Taker. Las órdenes del fabricante proporcionan liquidez porque no se comparan inmediatamente en la cartera de órdenes. Mientras que una orden de Tomador se empareja instantáneamente con una orden que ya está en los libros. Por lo tanto, las tarifas de los pedidos de Maker son más bajas que las tarifas de los pedidos de Taker (o incluso pueden ser cero).
¿Cómo funciona un DEX?
Si bien los DEX pueden diferir en la forma en que están diseñados, son similares en la forma en que conectan a compradores y vendedores en un grupo de liquidez global. La mayoría de los DEX requieren que el usuario tenga al menos suficiente ETH para cubrir el costo de transacción de realizar el intercambio. Algunos no cobran tarifas de transacción por las órdenes de Maker, pero compensan la diferencia cobrando tarifas más altas por las órdenes de Taker, mientras que algunos devuelven una parte de las tarifas de negociación a los comerciantes que voluntariamente suministran capital a sus fondos de liquidez.
¿Son riesgosos los DEX?
Siempre existe un riesgo cada vez que usa un CEX porque primero tiene que depositar sus fondos. Los CEX tienen millones de dólares en depósitos y, por lo tanto, son constantemente atacados por piratas informáticos que buscan grandes robos de dinero. El gran riesgo en un CEX, por lo tanto, es el de la custodia, que un usuario pierde durante todo el tiempo que se mantiene su depósito.
Los piratas informáticos se han apoderado de millones de dólares, así como una gran cantidad de datos de usuarios, al acceder a los CEX a lo largo de los años, el más infame es el monte. Hack de Gox en 2014. Ese exploit le dio a Bitcoin un ojo morado desde el punto de vista de la reputación de seguridad, y abrió la puerta para que los detractores como Peter Schiff se jactaran: “¡Te lo dije!” Es esta falta de seguridad lo que ha empañado la imagen de los intercambios de cifrado y les ha impedido convertirse en competidores potenciales de los intercambios convencionales.
Con suerte, los DEX pueden cambiar todo eso porque los activos solo se transfieren en el momento de la transacción, naturalmente, lo que los hace más seguros. Por lo tanto, los DEX pueden ofrecer soluciones sin custodia que los CEX más grandes como Coinbase o Binance no pueden. A pesar de que todavía son los gorilas de 800 libras en la sala, los DEX están listos para competir con ellos debido a las mejoras que se están realizando en usabilidad, liquidez y seguridad.
Aquí hay una lista de algunas de las ventajas de operar en un DEX:
- Pseudoanónimo: no se requieren formularios extensos, información de antecedentes o identificación para participar.
- Automático: siempre que haya suficiente liquidez, el comercio DEX es instantáneo.
- Sin custodia: no es necesario que entregue sus fondos al control de terceros.
- Costo más bajo: tarifas comerciales mínimas.
Por lo tanto, siempre que un usuario pueda mantener sus claves privadas bajo control, el uso de un DEX debería mitigar el riesgo de ser pirateado. Sin embargo, diferentes DEX pueden variar en su funcionamiento, así que echemos un vistazo a tres de los que puede haber oído hablar:
Uniswap
Uniswap es uno de los DEX más populares y se ha convertido rápidamente en el intercambio líder para los comerciantes activos que buscan intercambiar tokens DeFi. Lejos de los DEX de antaño que ofrecían una mala experiencia de usuario y libros de pedidos delgados, Uniswap se estrelló contra la ventana de oportunidad para crear un DEX simple pero efectivo conocido por su amplia selección de pares comerciales.
Uniswap se lanzó en 2018 con fondos de la Fundación Ethereum después de que el creador Hayden Adams (inspirado por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin) comenzara a estudiar el lenguaje de programación Solidity. Muchos observadores a menudo enfatizan las ventajas de ser un “postor” (no solo un “hodler”) para tener éxito en las criptomonedas, y Hayden ciertamente define lo que significa ser un postor exitoso. Después de todo, terminó creando uno de los proyectos más interesantes vistos recientemente en Ethereum que es bastante diferente del DEX tradicional.
La breve descripción de Uniswap es que es una interfaz simple de un clic en la que los operadores pueden intercambiar tokens ETH o ERC-20 en cadena mediante la puesta en común de liquidez. Todo esto se puede hacer a través de una billetera Web 3.0 sin tener que lidiar con un libro de pedidos centralizado para depositar o retirar.
Se implementa un conjunto de contratos inteligentes en la red Ethereum, pero es de código abierto y no hay tokens de inversionistas de Uniswap, no se pagan tarifas a los fundadores y, por supuesto, no hay una autoridad central involucrada. Simplemente al aprovechar los contratos inteligentes, Uniswap permite a los comerciantes realizar transacciones en cadena a costos más bajos con unos pocos clics. No hay problemas de KYC o de custodia de los que preocuparse.
Por ejemplo, supongamos que desea intercambiar ETH por DAI. En un intercambio tradicional, tendría que lidiar con libros de pedidos centralizados organizados alrededor de varios puntos de precio con diferentes demandas en cada punto de precio. No es así en Uniswap. Simplemente conecte su billetera, seleccione ETH para intercambiar y DAI para recibir, y Uniswap realiza automáticamente la transacción y actualiza el saldo de su billetera.
Creador de mercado automatizado
Entonces, en lugar de seleccionar un precio de compra o venta, seleccionaría ETH y DAI y obtendría la tasa de mercado de Uniswap. Los grupos de liquidez global se aprovechan para crear mercados para ETH y DAI mediante el uso de un Creador de mercado automatizado (AMM), el intercambio puede luego cotizar precios. Los AMM están controlados por algoritmos y definen reglas para que las operaciones puedan proporcionar liquidez constante independientemente del tamaño de la orden.
Además, con la nueva y mejorada versión de Uniswap V2, los operadores ahora pueden beneficiarse de nuevos pares de tokens e intercambios flash.
Estas son algunas de las ventajas que tiene Uniswap sobre el DEX tradicional:
- No hay tarifas de cotización
- Cuenta con algunos de los costos de gas más bajos.
- El proyecto es sin confianza y sin permiso.
Kyber Swap
Kyber Swap, el DEX emergente de Kyber, está diseñado para ser un protocolo de liquidez en cadena y se espera que sea uno de los líderes del mercado a lo largo de 2020. En 2017, Kyber recaudó aproximadamente $ 50 millones a través de su exitosa venta ICO del token KNC y Vitalik Buterin aparece como asesor.
El protocolo de Kyber se implementa como una pila de contratos inteligentes que pueden operar sobre cualquier blockchain y permite integraciones perfectas en otros protocolos. Varios actores (tomadores, reservas, mantenedores) pueden interactuar con la red.
Los receptores realizan intercambios de tokens sin confianza con un deslizamiento mínimo en la red. Un Taker puede ser un comerciante, una dirección de billetera, un DEX o una dApp.
Las reservas son proveedores de liquidez que pueden enumerar pares de tokens.
Los mantenedores tienen permiso para agregar / eliminar pares de tokens y reservas.
El objetivo a largo plazo de Kyber es facilitar la liquidez para las partes interesadas en diferentes ecosistemas digitales para proporcionar intercambios de token entre cadenas sin fricciones en múltiples cadenas de bloques.
¿En qué se diferencia Kyber de otros DEX?
- Kyber tiene algunos de los fondos de liquidez más profundos.
- Muchas dApps ya usan Kyber.
- Los activos ilíquidos o de nicho que no se pueden negociar en otros DEX se pueden encontrar en Kyber.
Además, Kyber lanzará Katalyst el 7 de julio de 2020. Katalyst promete introducir no solo mejoras técnicas y una mayor liquidez, sino más importante aún KyberDAO, que promoverá la gobernanza descentralizada del protocolo.
Esta es una señal alcista desde una perspectiva de “tokenomía” porque los usuarios ahora comenzarán a apostar para participar en los roles de toma de decisiones de la gobernanza.
Balancín
Balancer es un nuevo proveedor de liquidez DeFi (lanzado en marzo de 2020). En Balancer, los propietarios de carteras pueden crear lo que se denomina “agrupaciones de equilibradores” y los operadores pueden comerciar con ellos. Los grupos proporcionan liquidez y los comerciantes pagan una tarifa de negociación directamente a los proveedores de liquidez del grupo. Estos grupos se pueden considerar como AMM (consulte Uniswap más arriba) ya que el intercambio puede ocurrir entre dos tokens en un grupo.
Balancer no tiene permiso en el sentido de que los grupos no pueden ser censurados ni los contratos inteligentes pueden editarse o cerrarse una vez que se han activado. Permite a los proveedores de liquidez ganar tarifas de negociación al crear o agregar liquidez (se requieren dos o más tokens ERC-20) a los siguientes grupos:
- Pools privados: El propietario tiene todos los permisos y solo él / ella puede aportar liquidez.
- Grupos compartidos: el creador del grupo no tiene privilegios especiales y cualquiera puede agregar liquidez. La propiedad se rastrea mediante Balancer Pool Tokens (BPT).
- Grupos inteligentes: al igual que los grupos compartidos, los BPT controlan la propiedad y estos grupos también pueden aceptar liquidez de cualquier persona, sin embargo, el controlador es un contrato inteligente.
¿Quién debería usar Balancer?
Balancer trabaja para proveedores de liquidez que poseen Balancer Pools y para comerciantes que buscan beneficiarse de estos diversos grupos al discriminar entre una variedad de tarifas, deslizamientos y precios al contado, tales como:
- Arbitrajistas que buscan sacar provecho de las ineficiencias del mercado entre Balancer y otros intercambios.
- Gestores de carteras que desean exponerse a diferentes activos sin emprender acciones complejas de reequilibrio.
- Hodlers que tienen tokens ERC-20 sin hacer nada.
- Contratos inteligentes de Ethereum que buscan liquidez.
Balancer acaba de lanzar BAL como su token de gobernanza que se distribuye a los proveedores de liquidez. Desafortunadamente, casi al mismo tiempo, su DEX fue víctima de un hack que liberó a sus usuarios de aproximadamente $ 500,000 en tokens.
Este truco contrasta radicalmente con lo que hemos estado discutiendo acerca de que los DEX son más seguros que los CEX. Sin embargo, Balancer ha emitido el descargo de responsabilidad de que, a pesar de que han realizado auditorías exhaustivas, el suyo sigue siendo “un producto beta”. Un pequeño consuelo para las víctimas que se quemaron, pero el truco sirve como una advertencia justa para cualquiera que se vuelva codicioso o se exceda en cualquier protocolo.
Puede leer los detalles completos buscando en Internet, pero para resumir, todo comenzó con el pirata informático pidiendo prestados $ 23 millones en tokens WETH a través de un préstamo flash de dYdX que solían negociar contra ellos mismos con Statera (STA) hasta el fondo de liquidez de STA. fue drenado. Balancer pensó que tenía cantidades iguales de STA, por lo que lanzó WETH, lo que le dio al pirata informático un margen mayor para cada operación. Luego, el pirata informático repitió el mismo proceso utilizando WBTC, SNX y LINK contra tokens STA. Este atacante estaba bien versado en los protocolos DeFi y cubrió sus pistas usando ETH lavado a través de Tornado Cash para pagar las tarifas de transacción.
¿Qué significa todo esto? Bueno, significa que a pesar de que los DEX se promocionan como más seguros que los CEX, siempre existe un riesgo involucrado, especialmente con un protocolo como Balancer que tiene un descargo de responsabilidad sobre aún estar en beta. Mientras hablamos, no hay duda de que algún pequeño guionista de las regiones inferiores de Europa del Este sueña con convertirse en un gran cracker y el proxeneta de su pueblo. Con mucha capacidad intelectual y talento en programación para todos, pero pocas oportunidades para un trabajo honesto, siempre habrá muchos prometedores atraídos por el gran dinero que fluye a través de los intercambios de criptomonedas, ya sea un CEX o un DEX. .
Por lo tanto, si no quiere que este niño crezca proxeneta con zapatos de diseñador y joyas llamativas y caras a su cargo, es mejor distribuir su riesgo y hacer un poco de tarea antes de saltar y comenzar a comerciar con DEX.
Este no es un consejo financiero, pero aquí hay algunas cosas que debe buscar:
- Historial de auditoría: compruebe que el DEX se haya sometido a una rigurosa cantidad de auditorías antes de su lanzamiento. Aunque las auditorías no parecieron ayudar mucho en el hack de Balancer, aparentemente había voces en el espacio criptográfico que ya estaban advirtiendo sobre la falla de STA.
- Volumen: los DEX con mayor volumen durante 30 días tienden a tener más reputación.
- Deslizamiento: es probable que con la continua interconexión en DeFi, ese deslizamiento se convierta en una cosa del pasado. Por ahora, tenga cuidado de que cuanto más oscuro y exótico sea el par comercial, es probable que pague más deslizamiento. Un buen DEX mostrará el deslizamiento esperado en cada operación.
- Custodia: El grado de custodia que requiere un DEX puede variar mucho. Solo recuerda que menos es más.
- Modo Beta: Balancer se enumeró a sí mismo como todavía en modo beta. Esa debería ser una buena señal para no volverse loco por el riesgo.
- Comunidad: compruebe que su DEX tenga una comunidad de tamaño decente que lo respalde y que participe regularmente en lugares como Twitter.
- Otros factores: observe las estipulaciones de KYC, la liquidez, las tarifas de negociación, los tokens admitidos; todo debe tenerse en cuenta en su decisión.
Los DEX continuarán creciendo tanto en la mejora de la experiencia del usuario como en la popularidad, ya que el atractivo de los ingresos pasivos no perderá popularidad en el corto plazo.
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Autor: MindFrac
