Aquellos que buscan en el campo DeFi probablemente se encontrarán con el término “agricultura de rendimiento”. Yield Farming es el proceso de dar un uso productivo a los tokens criptográficos en un mercado de finanzas descentralizadas (DeFi) para ganar intereses. Yield Farming se lleva a cabo en la cadena de bloques Ethereum, y sí, es una forma de obtener ingresos pasivos en Ethereum. Pero “agrupar” tokens ETH no es lo mismo que Yield Farming.
Este tipo de agricultura es un proceso creativo. También es un proceso gestionado en el que los “agricultores” suelen pasar de un protocolo a otro para maximizar los beneficios. Sin embargo, los agricultores también pueden emplear estrategias de “configúrelo y olvídese”.
Yield Farming se hizo popular con el lanzamiento del token de gobernanza COMP de Compound. Cuando se corrió la voz de que los agricultores podían obtener rendimientos porcentuales anuales (APY) superiores al 100%, las cosas despegaron. En la actualidad, hay más de $ 4.5 mil millones de valor total bloqueado (TVL) en DeFi según DeFi Pulse.
Los tokens de gobernanza como COMP ofrecen a los hodlers la opción de votar sobre el futuro del protocolo. Pero también actúan como incentivos para que los proveedores de liquidez (LP) muevan activos a sus plataformas. A medida que se involucre más con DeFi y específicamente con Yield Farming, escuchará mucho más sobre los LP. Engrasan las ruedas del motor DeFi. Y esencialmente eso es lo que son los Yield Farmers. Son los LP para los diversos protocolos en el espacio DeFi.
Fichas de gobernanza
El caso de uso más grande de Ethereum han sido los tokens. Durante el auge de la oferta inicial de monedas (ICO), los tokens recién creados estaban de moda. Desafortunadamente, el auge atrajo a muchos estafadores que vendían lo que popularmente se conoce como “Monedas de mierda”. Todos los esquemas de bombeo y descarga de esta era incitaron a los maximalistas de bitcoin a estereotipar cada ficha en Ethereum con la etiqueta “moneda de mierda”. Y muchos “Maxis” todavía están atrapados en ese circuito de retroalimentación hasta el día de hoy. Debido a los estereotipos pasados, ha sido difícil para la mayoría de ellos seguir adelante y comprender el vasto potencial de DeFi.
Los tokens ERC-20 siempre fueron una forma de dinero, pero pasaron rápidamente a los tokens de gobernanza actuales. Descubrirá que actúan más como certificados legislativos que como dinero. No solo permiten que el hodler vote sobre cambios en el protocolo, sino que también pueden aumentar su valor. Por ejemplo, los hodlers del token MKR pueden votar sobre los cambios que rigen los costos de los préstamos en Maker y cuánto pueden ganar los ahorradores, etc. Hablaremos más sobre los tokens de gobierno un poco más adelante.
Cómo funciona la agricultura de rendimiento DeFi
En el asombroso mundo de DeFi, puede prestar y pedir prestado tokens sin tener que completar primero un montón de formularios. Intente obtener un préstamo en el espacio financiero tradicional. No llegarás a la primera base sin que un intermediario te pida tu información y te obligue a dedicar tiempo a completar todos los trámites “necesarios”.
DeFi te permite jugar con tokens, moverlos, intercambiarlos, prestarlos y pedirlos prestados, lo que sea. Todo lo que necesita es una billetera Web 3.0 y algunos tokens para comenzar.
Ejemplos simples de agricultura de rendimiento
En estos ejemplos, mostraremos los nombres de algunos protocolos con los que puede estar familiarizado o no. Ya hemos cubierto la mayoría de estos en artículos anteriores, por lo que no profundizaremos demasiado. Puede leer “Una breve introducción a DeFi” si aún no está seguro de qué es.
En el nivel más básico, un Yield Farmer puede simplemente barajar activos en Compound persiguiendo el grupo que ofrece el mejor APY mientras sopesa las ganancias potenciales contra los riesgos.
Rendimiento de apilamiento
Ciertos protocolos emitirán tokens a los agricultores que brinden liquidez a su grupo. Luego, el agricultor puede buscar otras plataformas para apostar su nueva ficha que generará aún más rendimiento.
Por ejemplo, un agricultor podría convertirse en LP al suministrar 1000 USDT a Compound. Y digamos que reciben 1000 cUSDT a cambio. Observe el prefijo “c” pequeño. Estos cTokens denotan los tokens nativos de Compound.
Ahora, Balancer es un creador de mercado automatizado (AMM). Por lo tanto, este mismo agricultor podría poner sus nuevos tokens en un Balancer Pool que acepta tokens cUSDT. Y digamos que el agricultor podría obtener algún rendimiento de las tarifas de transacción en función de la liquidez que proporcionó en el grupo de equilibradores. Entonces, ahora el agricultor está ganando intereses en dos plataformas: (1) Los 1,000 USDT en el Compuesto y (2) los 1,000 cUSDT en Balancer.
Por lo tanto, el agricultor inteligente siempre estará atento a casos extremos en los que pueda obtener el mayor rendimiento. Es genial que un agricultor pueda generar rendimientos desde múltiples plataformas con una sola fuente de liquidez.
Obtener apalancamiento con COMP
A continuación, presentamos una estrategia simple que solía funcionar en Compound:
- Presta USDC.
- Pida prestado USDT.
- Cambie USDT para obtener más USDC.
- Preste el USDC nuevamente.
- Pedir prestado más USDT, etc.
La buena gente de Compound Governance cerró este ciclo para que ya no funcione. Sin embargo, este tipo de pensamiento es lo que lleva al granjero de rendimiento inteligente a encontrar formas creativas de obtener más ganancias. Si bien el comerciante promedio se habría sentido satisfecho de ganar intereses con el USDC una vez, los agricultores sofisticados dieron un paso más.
Recuerde, el objetivo de este artículo introductorio no es brindar consejos o estrategias exactas, sino mostrar lo que otros han hecho en el pasado para abrir su mente a las posibilidades.
Retorno de la inversión
Los agricultores de rendimiento pueden obtener ganancias con tarifas de transacción, recompensas simbólicas y crecimiento de capital.
- Tarifas de transacción
Las tarifas de transacción varían entre los protocolos y sus diversos grupos. En Balancer, los usuarios establecen las tarifas en el momento de la creación del grupo. Pueden oscilar entre el 0,001% y el 10%. En Uniswap, las tarifas son un 0,03% fijo.
Los LP generalmente obtienen el porcentaje de tarifas, pero los titulares de tokens de gobernanza también pueden tomar algunas. Depende del protocolo.
- Recompensas de fichas
Las recompensas de tokens se pueden usar como incentivos para los LP cuando se ofrecen. Por lo general, son los tokens de gobernanza mencionados anteriormente.
- Crecimiento de capital
Cuando las tarifas, las recompensas y los activos se ofrecen en monedas estables, es más fácil predecir los ingresos futuros. Otros tokens pueden hacer que este procedimiento sea más desafiante, ya que es más probable que fluctúen en precio.
- Dónde cosechar el rendimiento
Los tres lugares para cosechar rendimiento son los mercados monetarios, los fondos de liquidez y los incentivos.
Mercados de dinero (préstamos y empréstitos)
Prestar tokens es la forma más sencilla para que un agricultor obtenga rendimiento. Y los mercados monetarios descentralizados como Compound y Aave se encuentran entre los tres primeros TVL en DeFi Pulse. Los agricultores pueden depositar monedas estables y comenzar a obtener ganancias al instante.
Las tasas son generalmente mejores en Aave porque ofrece tanto una tasa de interés variable como estable. La tasa estable tiende a funcionar mejor para los prestatarios, mientras que los prestamistas se sentirán más atraídos por la variable. Sin embargo, Compound ofrece su token de gobernanza COMP como un incentivo adicional tanto para los prestamistas como para los prestatarios.
Recuerde que los mercados monetarios de DeFi requieren que los prestatarios garanticen en exceso sus préstamos. Eso significa que los agricultores tienen que depositar más de lo que pueden pedir prestado. ¿Por qué alguien querría hacer eso? Bueno, después de sumar todas las tarifas, recompensas e incentivos, puede valer la pena el tiempo del agricultor.
En los protocolos de préstamos, puede costar $ 20 en garantía por un préstamo de $ 10. El endeudamiento causa la mayor confusión para quienes pertenecen al mundo tradicional de las finanzas. Dado que DeFi requiere un exceso de garantía, los “novatos” a menudo preguntan: “¿Por qué diablos iba a poner más tokens para obtener menos a cambio?” Aquí es donde Yield Farmers hace su magia.
La sobregarantía asegura que los prestamistas no pierdan sus fondos en caso de incumplimiento por parte del prestatario. Lo importante a recordar acerca de los préstamos con garantía excesiva es que el prestamista debe mantener el índice de garantía para evitar la liquidación. Este tipo de préstamos nunca es un escenario del tipo “configúrelo y olvídese”. Los prestatarios deben estar atentos al índice de garantía.
Fondos comunes de liquidez
La liquidez es muy importante para los protocolos DeFi. Las tarifas, el deslizamiento y la experiencia general del usuario mejoran con una mayor liquidez. Y para los fundadores, la liquidez les permite pedir prestado a sus usuarios en lugar de tener que recurrir a empresas de capital de riesgo.
Los fondos comunes de liquidez ofrecen mejores rendimientos que los mercados monetarios. Sin embargo, mayores riesgos van de la mano de mayores recompensas.
Uniswap es un ejemplo. Es un creador de mercado automatizado (AMM) que ofrece al menos un par de tokens ERC-20 para comerciar. DeFi a menudo se describe como bloques de construcción de Lego, y cuando una plataforma tiene éxito, otras tienden a tomar prestada de ella para construir algo nuevo.
Balancer apareció ofreciendo su token de gobernanza BAL, que es similar a lo que COMP es para Compound. Balancer compite con Uniswap, por lo que será interesante ver si el token BAL incentiva a alguno de los fieles de Uniswap a abandonar el barco. Y si eso sucede, ¿cuánto tiempo pasará antes de que Uniswap presente su token de gobernanza?
Uniswap, Balancer y Curve
Tanto Uniswap como Balancer pagan tarifas a los LP por el suministro de tokens. En Uniswap, los grupos se distribuyen entre dos tokens 50/50. Mientras que en Balancer, puede haber hasta ocho activos con ponderaciones personalizadas. Cada vez que alguien opera en uno de estos grupos de liquidez, se generan tarifas para los LP.
Los fondos de Uniswap han proporcionado buenos rendimientos a los LP durante el año pasado. Sin embargo, los operadores deben considerar la pérdida no permanente al usar Uniswap. Los grupos de equilibradores pueden reducir la pérdida no permanente, ya que no es necesario asignarlos al 50%. Además, los usuarios pueden ganar tokens de gobernanza de Balancer (BAL) al proporcionar liquidez a un grupo.
Otros proveedores de liquidez como Curve Finance aparecieron y luego Curve se asoció con Synthetix para impulsar un grupo de liquidez en Curve. Y así sigue …
Curve elimina la pérdida impermanente al ofrecer intercambios entre tokens vinculados al mismo valor que su grupo de monedas estables que ofrecen USDC, USDT y DAI, etc. Sin embargo, los volúmenes de negociación en grupos como estos serán menores.
Por lo tanto, Curve elimina la pérdida temporal, mientras que Balancer y Uniswap cobran tarifas más altas.
Incentivos
Los agricultores de rendimiento también pueden ser recompensados con incentivos. Synthetix introdujo un grupo que ofrece su token SNX como recompensa. En el momento de escribir este artículo, el grupo sUSD y sBTC en Curve ofrece SNX como un incentivo adicional. Y Ampleforth también recompensa a los LP en el grupo AMPL-WETH de Uniswap con sus tokens AMPL.
Un granjero de rendimiento inteligente observará estos incentivos cuidadosamente para buscar las oportunidades de tokens más lucrativas mientras evita las de bajo rendimiento.
Agricultura de rendimiento rentable
Si bien el precio de ETH se mantuvo plano en un rango comercial aburrido durante la mayor parte de junio y julio, los agricultores inteligentes aún pudieron obtener ingresos pasivos con él. Sin embargo, las estrategias agrícolas basadas en una baja volatilidad pueden estar cargadas de peligros, ya que el potencial de fluctuaciones rápidas de precios siempre es inminente en las criptomonedas. Un agricultor con una estrategia ETH de baja volatilidad habría tenido que liquidar sus posiciones rápidamente cuando ETH comenzó a aparecer a fines de julio.
Los más reacios al riesgo se sentirán atraídos por ganar monedas estables al convertirse en un LP en Curve. Los grupos de liquidez en Balancer o Uniswap podrían ser una mejor opción para los titulares más grandes. Independientemente, las mejores estrategias de Yield Farming se personalizarán para adaptarse a la tolerancia al riesgo de un agricultor, las tenencias de capital y si quieren “establecer y olvidar” o monitorear sus posiciones con regularidad.
La pérdida y liquidación impermanentes son dos peligros que pueden causar estragos en Yield Farmer. Los ratios de garantías estrictos necesitarán un seguimiento más detenido para evitar la liquidación. Lo mismo ocurre con el riesgo de pérdida temporal en Uniswap. Requerirá un seguimiento cuidadoso o algún tipo de sistema de alerta. No obstante, existen estrategias para mitigar las pérdidas potenciales con los derivados criptográficos.
Un agricultor también debe considerar el horizonte temporal. No pueden estar rebotando de un protocolo a otro consumiendo los costos de gas todo el tiempo, ya que el costo de usar Ethereum en este momento es más alto de lo habitual. Dependiendo de factores como en qué grupo en qué protocolo se encuentren, es posible que se requieran períodos de mantenimiento más prolongados para generar suficiente APY para cubrir las tarifas de gas y comercio.
Los riesgos de la agricultura de rendimiento
La agricultura de rendimiento nunca está libre de riesgos. De la misma manera que las sequías, las plagas y las inundaciones pueden arruinar los cultivos de un agricultor real, hay factores en DeFi que también pueden causar estragos en los cultivos de un agricultor de rendimiento. Los principales riesgos provienen de contratos inteligentes, tipos de cambio, oráculos de precios, riesgos de plataforma y eventos de cisne negro.
Ya cubrimos el truco de Balancer en un artículo anterior, y profundizaremos en los otros riesgos en artículos futuros. Por ahora, solo sepa que puede obtener tasas de interés más altas en DeFi porque, francamente, es un lugar más riesgoso para invertir su dinero. No hay protección de la FDIC y las tasas de interés pueden variar de una semana a otra o incluso de un día a otro, por lo que calcular la cantidad de interés que ganará durante un año puede ser complicado.
El futuro de la agricultura de rendimiento
El token de gobernanza COMP fue un gran éxito en el mundo de DeFi y puso las cosas en marcha. Aunque nada bueno dura para siempre, DeFi aún está en su infancia y los desarrolladores sin duda encontrarán formas nuevas y creativas de optimizar los incentivos de liquidez. Los poseedores de tokens en puestos de gobierno sin duda darán luz verde a más proyectos con nuevas formas de lucro para sus usuarios. Y Yield Farmers, sin duda, ideará formas nuevas y creativas de aumentar su rendimiento.
¿Quieres convertirte en un granjero de rendimiento? ¿O qué tal crear el próximo nicho explosivo en DeFi? Si eso le parece atractivo, visite Ivan On Tech Academy y comience su educación en DeFi hoy.
Autor: MindFrac
