Cualquiera que esté atento al sector DeFi probablemente se habrá topado con el término “dYdX”. Sin embargo, ¿qué es dYdX y para qué se utiliza? dYdX es un intercambio poderoso y descentralizado (DEX) que admite operaciones al contado, de margen y perpetuas. Es una plataforma sin permisos impulsada por contratos inteligentes en Ethereum que admite préstamos, préstamos y, lo que es más importante, comercio de márgenes.
En el verdadero espíritu de las finanzas descentralizadas (DeFi), cualquiera puede usar dYdX sin registrarse o entregar sus activos a una entidad central. Es abierto, sin confianza y sin custodia. Los usuarios pueden intercambiar pares ETH, USDC y DAI, así como BTC y ETH en mercados perpetuos. Hablaremos de los mercados perpetuos en un artículo posterior.
Herramientas comerciales en Blockchain
dYdX quiere llevar herramientas comerciales del mundo tradicional de las finanzas al blockchain. Aunque está descentralizado, operar en dYdX es similar a operar en un intercambio centralizado (CEX). Las opciones y el comercio de márgenes son estándar en las finanzas tradicionales, pero en las criptomonedas, estas características se limitaron inicialmente a los CEX. Ahora, con la introducción de DeFi, estas funciones comerciales estándar están disponibles en DEX como dYdX.
Al usar dYdX, los usuarios depositan su garantía en libros de pedidos fuera de la cadena. Estos no son de custodia, pero ofrecen una ejecución comercial más rápida y los usuarios solo tienen que pagar tarifas de gas al depositar o retirar activos de la plataforma. Además, la seguridad y la transparencia son esenciales para dYdX, ya que los hacks y las estafas pueden empañar fácilmente el espacio incipiente de DeFi.
Cómo funciona dYdX
En dYdX, cada activo tiene un grupo de préstamos con el que interactúan prestatarios y prestamistas. Los contratos inteligentes administran los activos para que las transacciones ocurran instantáneamente sin tener que esperar una coincidencia en el otro lado de la operación. La oferta y la demanda del activo determinan su tasa de interés.
Los servicios de préstamos y préstamos ya existen en muchos intercambios DeFi populares, pero dYdX se centra más en la creación de herramientas comerciales avanzadas. Y es la plataforma de negociación de margen descentralizada más popular.
Para usar dYdX, solo se necesita una billetera criptográfica como Metamask, algo de ETH para las tarifas de transacción y los activos criptográficos compatibles DAI, ETH o USDC. ETH es el token nativo de Ethereum y DAI y USDC son monedas estables que mantienen un precio estable alrededor de la marca de $ 1.
Cada uno de estos tres activos tiene una tasa de interés dinámica. “Dinámico” significa que la tasa de interés cambia en función de los cambios en la oferta y la demanda del activo.
Préstamos y préstamos en dYdX
Como se mencionó anteriormente, hay un grupo de préstamos global por activo respaldado en dYdX. Al depositar un activo, los fondos del usuario van al grupo de préstamos correspondiente del activo. Los prestatarios pueden pedir prestado contra el mismo activo.
La oferta y la demanda de cada activo cambia a medida que los prestatarios y los prestamistas llegan a los grupos de préstamos. Esto, como dijimos, afectará las tasas de interés. dYdX mostrará dos tasas para un activo determinado: la tasa de interés activa (o tasa de oferta) y la tasa de interés. Como era de esperar, la tasa de endeudamiento siempre será más alta que la tasa de oferta.
Préstamo de dYdX
Para pedir prestado en dYdX, vaya a la pestaña “Pedir prestado” y elija el activo (ETH, DAI o USDC). Sin embargo, primero deberá depositar una garantía. De hecho, con dYdX (y otros DEX) necesitará sobre-colateralizar el préstamo. Es decir, depositarás más del 100% del monto del préstamo.
En dYdX, debe depositar el 125% del monto del préstamo como garantía antes de pedir prestado. Esto es menos que otros DEX, ya que la mayoría requiere una garantía del 150%. Además, pueden producirse liquidaciones si no se mantiene un índice de garantía del 115%. Estas proporciones no se eligen al azar para que sean punitivas. Existen para proteger a los prestamistas de que los prestatarios obtengan préstamos riesgosos. Una vez que un préstamo cae en esa zona de peligro, se liquida para proteger a los prestamistas del grupo.
Ratio de garantía
Para calcular el índice de garantía en dYdX, simplemente tome la garantía y divídala por la deuda (garantía / deuda) en dólares estadounidenses. Por ejemplo, supongamos que tiene 3 ETH que desea utilizar como garantía contra un préstamo en DAI. DAI es una moneda estable que equivale a $ 1, y digamos que ETH se cotiza a $ 400. Entonces tendríamos la siguiente ecuación:
ETH = $ 400
DAI = $ 1
Garantía: 3 ETH * $ 400 = $ 1200 y (1200/960) = 1,25 (125%)
Préstamo: 960 DAI
Entonces, para cumplir con el índice de garantía inicial del 125%, con 3 ETH como garantía, lo máximo que podría pedir prestado serían 960 tokens DAI. Ahora, aquí es donde debe tener cuidado como prestatario con cualquier protocolo DeFi. Un prestatario debe mantener una proporción del 115% para evitar ser liquidado en dYdX. Entonces, en el ejemplo anterior, necesitaría mantener un nivel de garantía de $ 1,104 para mantenerse solvente.
¿Qué sucede si el precio de ETH cae a $ 390? Bueno, hagamos los cálculos:
Si $ 1,104 es la cantidad mínima de garantía
3 * 390 = $ 1,170
En esta situación, la caída de precios no le perjudicaría. Pero, ¿qué pasa si ETH cae a $ 350?
$ 1,104 mínimo
3 * 350 = $ 1050
Si ETH bajara a $ 350, sería liquidado. La lección es que, si es un prestatario, debe vigilar su índice de garantía, lo que significa controlar el precio del activo subyacente (ETH en este caso). Es mejor configurar algún tipo de sistema de alerta y tratar de no acortar demasiado las proporciones para evitar este tipo de sanciones.
Tablero dYdX
Una vez que haya seleccionado un activo para pedir prestado, el panel mostrará la tasa de porcentaje anual (APR) que tendrá que pagar. Y después de haber ingresado un monto prestado en el campo “Monto”, verá el índice de garantía. Y recuerde, no puede comenzar con menos del 125%, por lo que el campo de depósito tendrá un “monto de llenado previo” obligatorio. A medida que ingrese los datos, otros campos en la pantalla cambiarán para reflejar cómo se verá el saldo de su cuenta una vez que se complete la transacción del préstamo.
Haga clic en el botón Pedir prestado y dYdX retira lo prestado a su billetera. En “Saldo de la cuenta”, debería poder ver el saldo negativo que corresponde a la cantidad prestada.
Puede reembolsar los fondos prestados cuando lo desee. Y cuando desee cerrar el saldo de su préstamo, simplemente coloque el cursor sobre la fila “Préstamos pendientes”. Haga clic en el botón “Reembolsar” para devolver una parte o la totalidad de los activos prestados más los intereses. Cuando termine, puede retirar su garantía de regreso a su billetera.
Préstamos en dYdX
Si es menos tolerante al riesgo pero desea obtener ingresos por intereses pasivos, entonces los préstamos podrían ser más adecuados para usted. La buena noticia es que no hay un período mínimo de préstamo y los intereses comienzan a acumularse inmediatamente cada vez que se extrae un nuevo bloque en dYdX. En otras palabras, sus fondos no están bloqueados por períodos de tiempo. Puede depositarlos o retirarlos en cualquier momento.
Por lo tanto, si está “acumulando” algunos de estos tokens como DAI, y están sentados recolectando polvo criptográfico, es posible que desee ponerlos a trabajar en un grupo dYdX. Esto no es un consejo financiero, ya que realizar cualquier tipo de operación en un DEX implica un riesgo.
Cuando presta en dYdX, sus activos pasan a un fondo común y los intereses que gana provienen de otros que están pidiendo prestado el mismo activo. Las ratios de colateralización y liquidaciones de las que hablamos anteriormente aseguran que haya suficiente colateral disponible para pagar cualquier préstamo pendiente. Esto es especialmente bueno para los prestamistas y por qué es menos riesgoso que pedir prestado.
Al igual que otros protocolos de préstamos DeFi, solo necesitará los tokens que va a prestar, una billetera criptográfica y una pequeña cantidad de ETH para pagar las tarifas de transacción.
Navegue a la pestaña “Saldos” y verá las diferentes tarifas para los tokens admitidos. Al hacer clic en “Depositar”, verá la APR esperada y podrá seleccionar la cantidad que desea prestar. Deberá aceptar la transacción en su billetera y los intereses comenzarán a acumularse de inmediato. Puede ver la pestaña Saldos en cualquier momento que desee verificar su interés acumulado.
Margen y apalancamiento en dYdX
Tradicionalmente, el comercio de margen consiste en pedir prestado a la casa para hacer apuestas más importantes. Si no está familiarizado con el comercio de margen, considérelo un jugador de Las Vegas de la “vieja escuela” que tiene una corazonada sobre una apuesta. Digamos que solo tiene $ 1,000 en su bolsillo pero quiere apostar más. Dependiendo de su reputación, podría pedir prestados $ 4,000 del casino. Si gana la apuesta de $ 5,000, le devuelve al casino sus $ 4,000 más un poco de “jugo” y se embolsa el resto. ¿Si pierde? Bueno, en los viejos tiempos, personajes como Robert De Niro y Joe Pesci aplicaban una suave persuasión para recuperar el dinero de la casa.
El comercio de margen en las finanzas tradicionales se reduce a pedir prestado dinero del intercambio para aumentar las ganancias al realizar una operación. Por supuesto, también ofrece a los operadores la posibilidad de perder mucho más dinero cuando apuestan por acciones equivocadas.
Pero la ventaja del comercio de margen es que crea apalancamiento. Cuanto más apalancamiento utiliza un comerciante, más puede ganar (o perder). En dYdX, un operador puede apalancar hasta 5 veces. Eso significa que pueden aumentar sus ganancias o pérdidas 5 veces en una operación.
El comercio de márgenes y los derivados son importantes porque permiten a los operadores asignar mejor el capital y administrar su riesgo. Es por eso que estos servicios son esenciales para incorporar más comerciantes al espacio DeFi.
dYdX puede parecer limitada como plataforma de negociación, ya que simplemente ofrece operaciones básicas entre tres activos, ETH, DAI y USDC, pero es un gran avance para DeFi. Y el comercio de margen es lo que distingue a dYdX de otros DEX.
Negociación de margen en dYdX
dYdX utiliza dos tipos de operaciones de margen: margen aislado y operaciones de margen cruzado. El margen aislado permite al usuario aprovechar un activo, mientras que el margen cruzado le permite utilizar todos los activos de su cuenta para tomar una posición. En otras palabras, el margen cruzado utiliza todos los activos de la cuenta. Esto permite a los operadores tomar posiciones únicas para aprovechar aún más el interés.
Al tomar una posición larga aislada, la operación se pagará en ETH. Se pagará a DAI por posiciones cortas aisladas. El comercio de margen es arriesgado y las pérdidas pueden multiplicarse rápidamente, por lo que solo los operadores experimentados deberían intentarlo.
Ejemplo de negociación de margen
dYdX ofrece actualmente tres pares comerciales de margen:
- ETH – DAI
- ETH – USDC
- USDC – DAI
Usaremos 1 ETH con un precio de $ 400 nuevamente como ejemplo. Entonces, digamos que cree que ETH está subiendo de precio, pero solo tiene $ 400. Compra 1 ETH en dYdX porque sabe que puede operar con margen. Entonces, decides ir 4x largo en ETH. Con 1 ETH y puede comprar $ 1,600 en ETH ($ 400 x 4) con margen. Recuerde, su préstamo de 3 ETH tendrá costos de interés dependiendo de cuánto tiempo lo mantenga.
Ahora, si el precio de ETH sube, puede aprovechar sus ganancias. Supongamos que ETH llega a $ 450 y cierra su posición. Con solo sostener, o “hodling” 1 ETH, habría ganado $ 50. Sin embargo, el apalancamiento con margen en el ejemplo anterior habría generado $ 200 (4 ETH * $ 50 de ganancia = $ 200 menos intereses).
Si fuera a operar con el ejemplo anterior, cargaría su billetera Metamask con lo suficiente para comprar un ETH con algo adicional para cubrir el depósito de margen. En el intercambio dYdX, navegaría hasta la pestaña “Margen”. Seleccione “Largo” y luego elija 4x. Entonces vería su precio de liquidación. Observe que cambiará a medida que haga clic entre 2x y 5x. Una vez que haya realizado un pedido de margen, puede realizar un seguimiento en “Posiciones”.
Entonces, lo principal es evitar la liquidación. Si el precio de ETH cae peligrosamente bajo, su índice de garantía puede llegar a ser tan bajo que su posición se liquidará. En ese momento, su garantía se venderá hasta que sus saldos negativos sean cero y también se le aplicará una tarifa de liquidación del 5%.
El futuro de dYdX
dYdX está en camino de ofrecer características comerciales cada vez más avanzadas que uno esperaría encontrar en el mundo tradicional de las finanzas. Los derivados, las opciones, el comercio de márgenes e incluso las opciones de stop-loss están en juego y se habla de agregar nuevos activos criptográficos y más complejidad a su plataforma en el futuro. DeFi es un mercado en constante maduración con desarrolladores que agregan nuevos bloques de Lego todos los días, parece. Y dYdX es actualmente uno de los DEX más líquidos con altos volúmenes de negociación en relación con otras plataformas en el espacio DeFi.
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