TL;DR – RESUMEN
Bitcoin se está consolidando como un activo de inversión legítimo en el que cualquiera puede invertir. Bueno, técnicamente no todo el mundo, dado que algunas instituciones e individuos solo pueden participar de una forma altamente regulada. Así que muchos piensan que un ETF de Bitcoin podría cumplir dicho propósito.
Ya existen ETFs de Bitcoin en Canadá y los EE.UU, que ayudan a las criptomonedas a incrementar su adopción generalizada entre los inversores. Veamos entonces a continuación qué es un ETF y qué podría significar para Bitcoin.
Introducción
Bitcoin y las criptomonedas han recorrido un largo camino. Hace no más de una década, esta tecnología solo era utilizada por una pequeña comunidad de entusiastas, y el precio se situaba en torno a 10.000 BTC por dos pizzas. Pasados unos años, nos encontramos con muchas empresas exitosas creadas en esta industria, incontables proyectos de criptomonedas, el nacimiento del DeFi, y mucho más. La adopción institucional también está en auge. MicroStrategy ha convertido más de 2 mil millones de dólares de su balance general en Bitcoin, y ahora es posible comprar el último Tesla con tus BTC.
Pero, ¿qué piezas faltan todavía para que Bitcoin pueda convertirse en uno de los principales activos del entorno macroeconómico internacional? Uno de ellos podría ser un mecanismo regulado para que las instituciones y los actores más tradicionales obtengan exposición. En opinión de algunos, la mejor forma de hacerlo podría ser mediante un ETF.
¿Qué es un ETF de Bitcoin?
Para empezar, una breve descripción general. Un ETF es un fondo cotizado en bolsa, lo que significa que se trata de un fondo de inversión que sigue el precio de un activo subyacente. Existen ETFs de muchas industrias y clases de activos. Los ETFs del oro, por ejemplo, existen desde hace décadas, y lo que hacen es seguir el precio del oro.
Un ETF de Bitcoin funcionaría de la misma forma – el precio del ETF seguiría el precio de Bitcoin.
Los ETFs son productos financieros regulados – y como tales, pueden ser tradeados en mercados tradicionales como el NASDAQ o el NYSE, y no en exchanges de criptomonedas. Esto, sin embargo, podría cambiar en el futuro, a medida que las fronteras entre las finanzas tradicionales y la industria de las criptomonedas se continúen difuminando.
¿Por qué es importante un ETF de Bitcoin?
Bueno, digamos que Bitcoin no es el activo más fácil de gestionar que existe. La custodia, por ejemplo, puede provocar serios dolores de cabeza a las grandes instituciones. Después de todo, Goldman Sachs no va a enchufar una billetera de tipo hardware a un ordenador portátil y transferir (a lo loco) los 2 mil millones de Bitcoin que contenga. Las grandes instituciones financieras no operan de la misma forma que los inversores individuales, y requieren complejos marcos regulatorios y fontanería financiera para poder participar en este sector.
Es por este motivo por el que un ETF puede ayudar en gran medida a facilitar la adopción y expandir la base de inversores potenciales. Puede ofrecer una exposición al precio a los participantes de los mercados tradicionales, sin que los mismos deban preocuparse por todas las cuestiones prácticas de la posesión física de las monedas.Un ETF de Bitcoin también podría contener activos que no sean Bitcoin. Por ejemplo, un ETF de Bitcoin podría contener un grupo de activos como Bitcoin, Ethereum, acciones de Tesla, oro, etc. Esto podría aportar ciertas ventajas en términos de diversificación para los inversores.
Una breve descripción de los ETFs de Bitcoin
Por lo general, cuando la gente habla de ETFs de Bitcoin, normalmente se refiere a ETFs en mercados estadounidenses. Sin embargo, existen ETFs en muchos mercados distintos. Por ejemplo, el primer ETF de Bitcoin fue lanzado en el mercado de valores canadiense. Fue llamado “Purpose Bitcoin ETF”, y cotiza en el Toronto Stock Exchange bajo el símbolo BTCC.
Aún así, la mayoría de miradas estaban puestas en los reguladores estadounidenses, y en su decisión de permitir o no un ETF de Bitcoin en los EE.UU. Finalmente, en octubre de 2021, la SEC aceptaría una solicitud para lanzar el ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) en el New York Stock Exchange (NYSE).
Históricamente, la mayoría de solicitudes se rechazaban debido a la volatilidad, la naturaleza no regulada de los mercados de Bitcoin, y su aparente propensión a la manipulación de mercado. Aunque estos argumentos pueden ser ciertos hasta cierto punto, probablemente también sean válidos para otros mercados financieros que disponen ya de ETFs.
Además, gran parte de la fontanería financiera necesaria para que Bitcoin sea una categoría de activo macro legítima fue desarrollada durante el último mercado bajista. Si MicroStrategy hubiera querido comprar miles de millones en Bitcoin hace tan solo unos años, llevarlo a cabo probablemente le habría resultado extremadamente difícil. A día de hoy, sin embargo, la infraestructura y la liquidez existen, y están listas, para satisfacer incluso inversiones de tamaño tan considerable.
La maduración en curso de los mercados de Bitcoin probablemente hizo que se invirtiera la tendencia en lo relativo a reguladores, y eventualmente dio paso al ETF de Bitcoin en los EE.UU que tenemos hoy en día.
¿Qué es un ETF de futuros de Bitcoin?
No todos los ETFs de Bitcoin están realmente respaldados por BTC almacenados en billeteras, son los que se conocen como ETFs físicos de Bitcoin. Muchos ETFs de Bitcoin, como BITO, usan contratos de futuros de BTC como activo subyacente.
La SEC ha favorecido hasta la fecha ETFs de futuros ligados a futuros de Bitcoin del Chicago Mercantile Exchange (CME) -un título financiero ya regulado. Un ETF de futuros de Bitcoin usa el precio de la tasa de referencia de Bitcoin de CME (BRR), en lugar del precio spot. Esto significa que la única diferencia entre un ETF físico de Bitcoin y un ETF de futuros de Bitcoin es el lugar de donde provienen sus precios.
¿Debería invertir en un ETF de Bitcoin?
¿Es un ETF de Bitcoin el instrumento financiero apropiado para que inviertas en Bitcoin? Si eres un individuo que desea proteger sus ahorros contra el valor menguante del dinero fiat, posiblemente sea mejor que simplemente compres Bitcoin. A fin de cuentas, Bitcoin tiene que ver con la democratización de las finanzas. Bueno, en realidad, Bitcoin significa múltiples cosas para diferentes personas. Pero tener la custodia directa de tus ahorros puede ser algo muy potente. Sin mencionar las innumerables maneras de generar un rendimiento o de pedir un préstamo usando Bitcoin como garantía.
Dicho esto, invertir en un ETF de Bitcoin presenta ventajas, así que si las mismas te resultan atractivas, este también puede ser una buena elección.
En conclusión
Los ETFs de Bitcoin permiten a los inversores de los mercados tradicionales obtener exposición a Bitcoin de una forma regulada. Puede ser una buena forma de lograr una mayor adopción institucional de las criptomonedas como clase de activo. Con los elementos fundamentales ya en su lugar en los EE.UU, solo nos queda esperar a ver hasta qué punto los inversores exponen a BTC sus portafolios.
