Finanzas descentralizadas (DeFi) es un conjunto de aplicaciones basadas en blockchain que juntas forman un sistema financiero alternativo destinado a reemplazar el sistema financiero centralizado actual.
En 2020, el interés en DeFi aumentó a alturas dramáticas con un número récord de fondos bloqueados en contratos inteligentes y cambios bruscos y repentinos de precios para los tokens DeFi que se negocian en los intercambios.
El frenesí recuerda la locura de las ICO de 2017 que condujo al auge y la caída de los tokens alternativos y marcó el inicio de un criptoinvierno que duró hasta el año siguiente. La pregunta es si esta vez las cosas serán diferentes.
¿Se está moviendo el mercado hacia un territorio de burbujas que simplemente está esperando a estallar, o estamos viendo los crecientes dolores de lo que se convertirá en la respuesta a los pedidos de un sistema financiero mejor y más igualmente accesible?
Para desarrollar una visión sobre el futuro de DeFi, primero debemos comprender su pasado y cómo evolucionó para convertirse en un factor dominante en el espacio criptográfico.
El auge de DeFi
El concepto de finanzas descentralizadas no comenzó con la industria DeFi como la conocemos hoy.
En los primeros días de Ethereum, los desarrolladores ya estaban creando aplicaciones descentralizadas para casos de uso financiero. Usando blockchain, los proyectos construían servicios que no requerían intermediarios para supervisar las transacciones y administrar las interacciones. En lugar de autoridades centralizadas, el código autoejecutable denominado “contratos inteligentes” facilitaría transacciones eficientes, que a la vez maximizaban la eficiencia y reducían los costos.
Esos primeros proyectos finalmente allanaron el camino para que más desarrolladores construyeran aplicaciones descentralizadas, lo que se suma al número total de proyectos destinados a atender casos de uso financiero.
A medida que la cadena de bloques de Ethereum se sometió a actualizaciones fundamentales, su capacidad para procesar transacciones mejoró de manera eficiente, lo que, junto con la capacidad de trabajar con contratos inteligentes, convirtió a Ethereum en el protocolo de cadena de bloques principal para la incipiente industria de DeFi.
En retrospectiva, el invierno criptográfico ofreció las condiciones perfectas para que los proyectos DeFi se hicieran un nombre. Los estafadores de ICO se habían retirado en gran medida de la escena y los inversores finalmente adoptaron un enfoque más crítico para evaluar la viabilidad de las “empresas que hacen blockchain”.
Hubo menos interés en un proyecto con un documento técnico que lanzó una moneda para crear el próximo “Uber para Spotify” y más interés en proyectos con un caso de uso del mundo real. Durante este tiempo, DeFi en general refinó su narrativa para ofrecer una mejor alternativa al sistema financiero centralizado, con aplicaciones reales que cumplían un propósito práctico.
DeFi como alternativa a las finanzas tradicionales
Durante siglos, los servicios financieros se han prestado utilizando autoridades centralizadas que actúan como intermediarios de confianza.
Parte del papel que desempeña un agente financiero es evaluar el perfil de riesgo-rendimiento de las inversiones y realizar análisis de costo-beneficio. Eso ha llevado a que las pymes, industrias específicas e incluso poblaciones enteras sean excluidas de las finanzas tradicionales.
Sin una innovación rápida, un sistema centralizado que debe cumplir con los estrictos protocolos KYC y AML simplemente no puede servir a un mercado en desarrollo donde las empresas no pueden cumplir con las verificaciones de crédito regulares y muchas personas no tienen documentos de identificación emitidos por el gobierno.
DeFi tiene como objetivo proporcionar un sistema financiero alternativo que sea igualmente accesible en todo el mundo.
Todo lo que necesita es una conexión a Internet para participar con los diferentes protocolos y proyectos disponibles. Ese es el objetivo de un sistema financiero construido de manera abierta, sin permisos y descentralizada.
Otros rasgos únicos de DeFi incluyen:
- Costos más bajos: las transacciones que dependen de blockchain y contratos inteligentes en lugar de instituciones centralizadas son más baratas de procesar.
- Seguridad mejorada: los sistemas descentralizados no tienen un solo punto de falla, lo que hace que las violaciones de datos sean menos probables, siempre que los contratos inteligentes se construyan de manera sólida, que es donde entran en juego las auditorías técnicas regulares.
- Resistente a la censura: como no existe una autoridad única a cargo de las operaciones, los servicios no pueden ser cerrados o censurados por ninguna autoridad gubernamental.
- Capacidad de composición: DeFi es interoperable, lo que significa que se pueden construir diferentes aplicaciones una encima de la otra y personalizar de nuevas formas. A menudo se compara con los bloques de Lego: cada aplicación existe por sí misma, pero varias se pueden combinar para crear algo completamente nuevo.
- Dinámico: cualquier cosa se puede ejecutar siguiendo el ritmo de los bloques de minería. Por ejemplo, los pagos de intereses se pueden realizar cada 15 segundos, en lugar de cada pocos meses.
- Código abierto: cualquiera puede auditar el código fuente abierto para probar los protocolos en busca de vulnerabilidades, y toda la comunidad monitorea los esfuerzos de desarrollo en curso.
El universo DeFi en expansión
Además de las muchas otras cosas por las que se recordará 2020, también fue el año en que DeFi realmente despegó. El tamaño del bloque de Ethereum aumentó de 20 MB a 40 MB y las tarifas aumentaron 10 veces.
A medida que la actividad aumentó en DeFi, la tarifa de transacción diaria aumentó a $ 3,68 millones en agosto de 2020. Pero quizás la métrica más importante sea el valor total bloqueado en DeFi. Se considera una indicación de la participación activa del usuario, ya que el uso de un servicio DeFi generalmente requiere bloquear fondos en una construcción de contrato inteligente.
Al momento de escribir, el valor total bloqueado en DeFi es de $ 11.21 mil millones, con el intercambio descentralizado UniSwap tomando la posición de liderazgo con $ 2.75 mil millones bloqueados.
Todos estos fondos están bloqueados en varios protocolos que operan en el espacio DeFi. Generalmente, se clasifican en las siguientes categorías:
- Préstamos: mediante el uso de fondos de liquidez, cualquiera puede prestar criptoactivos para ganar tasas de interés, y cualquiera puede pedir prestados criptoactivos proporcionando más garantías que la cantidad prestada. Hay muchas variaciones en el modelo y hemos cubierto algunos proyectos anteriormente, incluidos Compound, Aave, yEarn.
- DEX: los intercambios descentralizados están disponibles en todo el mundo para los mercados de cripto a cripto. Algunos jugadores importantes incluyen UniSwap, SushiSwap, Bancor.
- Derivados: negociación descentralizada de derivados, activos que obtienen valor del desempeño de un activo subyacente. Synthetix, Nexus Metal y Erasure son algunos de los nombres más importantes en el espacio.
- Pagos: Ningún sistema financiero estaría completo sin un componente de pagos considerable. Sablier, Flexa, Lightning Network y xDai son jugadores notables en los pagos DeFi.
- Stablecoins: gran parte de la interacción con los protocolos DeFi se realiza utilizando stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias como el USD. En términos de capitalización de mercado, USDT, USDC y DAI son las monedas estables más grandes vinculadas a la moneda fiduciaria, siendo WBTC la moneda estable más grande para BTC.
- No es solo el valor total bloqueado en DeFi lo que parece estar hirviendo ahora. Algunos tokens DeFi han aumentado rápidamente en los últimos meses con la comunidad global de criptografía aprovechando la oportunidad de obtener ganancias importantes.
Mirando el máximo / mínimo de 52 semanas, UNI aumentó 1914%, SUSHI aumentó 1794%, YFI aumentó 5833%, RUNE ganó 235%, COMP se disparó 523 %%, ADA aumentó 703% y LEND aumentó 261% para nombrar un pocos.
Esos incrementos masivos se realizaron durante agosto y septiembre cuando los mercados se aceleraron. Desde entonces, el comercio de tokens DeFi se ha enfriado un poco con algunos tokens como UNI cerca del precio original cuando comenzó el comercio. Habla de la naturaleza intensa y frenética del comercio DeFi y plantea la pregunta de si estamos en territorio de burbujas y qué depara el futuro para las finanzas descentralizadas.
El futuro de DeFi
Dejando a un lado el comercio impulsado por FOMO, DeFi debe abordar una serie de desafíos clave si realmente quiere presentar un sistema financiero alternativo viable.
El rendimiento de la cadena de bloques sigue siendo un problema a pesar de las recientes actualizaciones de Ethereum con la congestión de la red como un problema recurrente a medida que las transacciones aumentan a nivel mundial.
Las altas tarifas de red para transacciones en cadena también están aumentando, tanto que a veces pueden ser desproporcionadamente altas en comparación con el tamaño de la transacción. Esto reduce drásticamente el atractivo para las muchas empresas y personas a las que se supone que sirve el sistema alternativo.
Si bien una red descentralizada que utiliza contratos inteligentes es quizás más segura de alguna manera, aún representa un riesgo de seguridad cuando los detractores encuentran errores para explotar.
Los atacantes han podido robar fondos en custodia en contratos inteligentes o manipular los precios externos de los activos dentro de los protocolos. Podría decirse que el ataque más famoso ocurrió en 2016 cuando un atacante extrajo más de 3.6 millones de ETH (por un valor de $ 72 millones en ese momento) de un contrato inteligente de un protocolo descentralizado. Los fondos se devolvieron a los inversores mediante una bifurcación dura, por lo que hoy tenemos dos protocolos de Ethereum y, desde entonces, los contratos inteligentes pasan por auditorías y pruebas de seguridad más rigurosas.
También se puede lograr una mayor seguridad si el espacio DeFi diversifica las redes blockchain en las que opera. Actualmente, la mayor parte de la actividad tiene lugar en Ethereum, con la cadena de bloques de Bitcoin, EOS y otras redes más pequeñas que juegan un papel insignificante. Eso significa, por extensión, que cualquier problema técnico con Ethereum puede afectar todo el espacio DeFi a la vez.
Todos estos desafíos son ampliamente reconocidos por la comunidad de desarrollo que trabaja para mejorar DeFi, lo que nos lleva a quizás uno de los rasgos más singulares y prometedores: la gobernanza distribuida.
Muchos de los tokens DeFi se han creado con una utilidad de gobernanza en mente. Los titulares del token pueden participar en la configuración del futuro de protocolos DeFi específicos mediante la votación de propuestas de desarrollo, el establecimiento de tarifas, la habilitación de listados y más.
Por primera vez, un sistema financiero global no solo está diseñado para una población mundial, sino que está siendo moldeado por esa población. Cualquiera puede participar en la gobernanza de los protocolos DeFi y, al hacerlo, tener un asiento en la mesa donde se crea activamente el futuro de DeFi.
El piso de negociación de los tokens DeFi ciertamente rima con el frenesí de las ICO de 2017 y no se puede negar que las “fusiones” del mercado de esta naturaleza parecen una burbuja a punto de estallar. Pero quizás eso distraiga de lo que realmente importa.
DeFi está en camino de crear un sistema financiero alternativo y, a pesar de algunos de los dolores de crecimiento que solo se pueden esperar cuando se opera en la vanguardia de la innovación, la tecnología y el diseño de sistemas, hay razones más que suficientes para creer en el futuro para Las finanzas descentralizadas son realmente brillantes y prósperas. Para todo el mundo.
