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lunes, septiembre 20, 2021

El dólar de Hong Kong (HKD) examinado

Cuando Hong Kong se estableció como puerto de libre comercio en 1841, no había moneda local en circulación. El comercio en Hong Kong se realizó utilizando monedas extranjeras como reales españoles y mexicanos, rupias indias y monedas chinas. En la década de 1860, los billetes de los nuevos bancos coloniales británicos, HSBC y el Chartered Bank of India, Australia y China, denominados en dólares, comenzaron a circular en Hong Kong.

Los billetes estaban respaldados en plata y, como resultado, el valor cayó enormemente en comparación con el dólar estadounidense respaldado en oro durante la crisis internacional de la plata. En 1935, Hong Kong abandonó la plata e introdujo una paridad móvil de la libra esterlina de 16 dólares de Hong Kong a 1 libra esterlina. Fue a partir de este año cuando nació el dólar de Hong Kong como unidad monetaria distinta y, en 1937, se convirtió en la moneda de curso legal unificada de Hong Kong.

En 1972, el dólar de Hong Kong se vinculó al dólar estadounidense como la moneda dominante en la economía mundial. La paridad se fijó por primera vez a una tasa de 1 dólar a 5,56 dólares de Hong Kong y en 2005 se modificó para oscilar entre el límite inferior garantizado de 7,75 dólares de Hong Kong y el límite superior garantizado de 7,85 dólares de Hong Kong.

En la actualidad, la posición de Hong Kong en la economía mundial como centro financiero se basa en gran medida en la vinculación del USD de hace décadas. Se considera un ancla para la estabilidad financiera y la economía en general, lo que atrae a los inversores a estacionar su riqueza en Hong Kong con fe en un tipo de cambio fijo que es seguro y fácilmente convertible.

Acerca de la paridad del USD

La Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) es el banco central de facto de Hong Kong, encargado del mandato de mantener el tipo de cambio fijo. A través del mecanismo de caja de conversión, el HKMA mantiene el comercio del HKD cerca de 7.80 siguiendo dos estrategias principales:

Regla de acciones: En todo momento, la base monetaria debe estar totalmente respaldada por dólares estadounidenses a una tasa de 7,80.
Regla de flujo: los aumentos y disminuciones en la base monetaria deben coincidir con transacciones contra dólares estadounidenses con el Fondo de Cambio a tasas de intervención dentro de la banda de negociación de 7.75 – 7.85.
Esto es lo que mantiene al HKD cotizando a HK $ 7,75 a HK $ 7,85 por dólar estadounidense. La razón para mantener el HKD vinculado al USD en lugar de a otra moneda es que el dólar estadounidense es simplemente la moneda ancla más apropiada para crear estabilidad financiera. Es totalmente convertible y se negocia libremente en grandes cantidades en los mercados de divisas. El dólar estadounidense también se utiliza como moneda de reserva internacional y la Fed, la autoridad estadounidense a cargo de la política monetaria, tiene la reputación de fomentar la estabilidad de precios de manera efectiva.

Como nota al margen, el dólar de Hong Kong se une a otras monedas que han vinculado su valor al dólar estadounidense, incluidos el florín arubeño, el dinar bahreiní, el rial qatarí y muchos más.

Cuando la HKMA necesita intervenir

La paridad del USD nunca ha estado cerca de romperse, pero la tasa de HKD ha alcanzado sus límites superior e inferior en el pasado, lo que requiere que la HKMA intervenga y mantenga la paridad cambiaria. Por lo general, lo que mueve la tasa de cambio son las tasas de interés, particularmente cuando las tasas de interés locales de Hong Kong no se mueven al mismo ritmo que las tasas de interés en los EE. UU. Por ejemplo, cuando las tasas interbancarias del dólar de Hong Kong (Hibor) permanecen altas cuando la Reserva Federal de los EE. UU. Reduce los costos de endeudamiento, es más atractivo para los inversores comprar HKD contra USD.

En 2018, el HKMA intervino cuando el dólar de Hong Kong golpeó el lado más débil de la banda comercial. Para mantener el HKD estrechamente vinculado al USD, el HKMA compró HK $ 9,66 mil millones en el transcurso de 3 sesiones de negociación en el mercado de divisas.

En 2020, ocurrió lo contrario cuando se requirió que el HKMA defendiera la paridad cuando el dólar de Hong Kong tocó el extremo fuerte de la banda comercial en 7.75. La fortaleza de la moneda fue impulsada en gran medida por los comerciantes que explotaron los diferenciales de tasas de interés cada vez mayores cuando las tasas de interés locales más altas en relación con el dólar estadounidense hicieron que la compra de HKD fuera una operación atractiva. Durante varias sesiones de negociación, el HKMA vendió HK $ 3.370 millones para defender la paridad.

Monedas estables de HKD

En 2019, Hong Kong obtuvo su primera moneda estable dedicada a la moneda local cuando Bitspark lanzó la moneda estable Sparkdex.HKD. Hasta entonces, las monedas estables en dólares estadounidenses siempre habían dominado los mercados de criptomonedas en Hong Kong y la puesta en marcha de criptomonedas local vio la necesidad de diversificar las ofertas de divisas en el sector de las monedas estables.

Ese mismo año, TrustToken, la compañía detrás de TrueUSD, lanzó su propia moneda estable HKD, TrueHKD, marcando el primer paso de la compañía fuera de los EE. UU. Se han asociado con Legacy Trust como su custodio de activos digitales, con el fiat de HKD que se utiliza para garantizar TrueHKD.

Sin embargo, ambas monedas estables de HKD ya no están operativas. Si bien Sparkdex.HKD mantuvo su paridad cambiaria de manera confiable con una proporción de 1: 1 mantenida en reservas fiduciarias, la puesta en marcha ha cerrado desde entonces. TrustToken también ha retirado su moneda estable de los mercados, dejando al mercado local de monedas estables de Hong Kong desatendido actualmente.

Como comerciante, tener acceso a una moneda estable relacionada con su moneda local hace que sea más fácil entrar y salir de las criptomonedas a un costo menor, en cualquier intercambio. La mayoría de las monedas estables son ERC20, lo que significa que puede llevar criptomonedas denominadas en su moneda local a cualquier intercambio y operar en los mercados desde un punto de partida familiar. Tanto el depósito como el retiro se vuelven más fáciles cuando tiene monedas estables que sirven a su mercado, lo que hace que los mercados criptográficos estén más disponibles para todos.

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