Ex ante se refiere a eventos futuros, como los posibles rendimientos de un valor en particular o los rendimientos de una empresa. Transcrito del latín, significa “antes del evento”.

Gran parte del análisis realizado en los mercados es ex ante, y se centra en los impactos de los flujos de caja, las ganancias y los ingresos a largo plazo. Si bien este tipo de análisis ex ante se centra en los fundamentos de la empresa, a menudo se relaciona con los precios de los activos. Por ejemplo, los analistas del lado comprador a menudo utilizan factores fundamentales para determinar un precio objetivo para una acción y luego comparan el resultado previsto con el rendimiento real.

CONSEJOS CLAVE

• El análisis ex ante en los mercados financieros se refiere a la predicción de varios indicadores, económicos y financieros, mediante la evaluación de datos y parámetros pasados y presentes.
• El análisis ex ante no siempre es correcto porque a menudo es imposible tener en cuenta las variables y los mercados también son susceptibles a perturbaciones que afectan a todos los valores.

Conceptos básicos de ex ante

“Ex ante” implica esencialmente cualquier tipo de predicción antes de un evento, o antes de que los participantes del mercado se den cuenta de los hechos pertinentes. Las estimaciones de ganancias, por ejemplo, implican un análisis ex ante. Tienen en cuenta el rendimiento previsto de todas las unidades de negocio de una empresa y, en algunos casos, los productos individuales. Esto también implica modelar los usos del efectivo, como inversiones de capital, dividendos y recompras de acciones. Ninguno de estos resultados puede conocerse con certeza, pero hacer una predicción establece una expectativa que sirve como base de comparación con los datos reales informados.

Un tipo de análisis ex ante que es particularmente útil para los inversores es medir el análisis de ganancias por acción ex ante en el agregado. Las estimaciones de consenso, en particular, ayudan a establecer una línea de base para las ganancias corporativas. También es posible medir qué analistas del grupo que cubren una acción en particular tienden a ser más predictivos cuando sus expectativas están notablemente por encima o por debajo de las de sus pares.

A veces, los analistas también proporcionan predicciones ex ante cuando se espera una fusión, pero antes de que se lleve a cabo. Dicho análisis tiene en cuenta los posibles ahorros de costes relacionados con la reducción de actividades redundantes, así como las posibles sinergias de ingresos generadas por la venta cruzada.

Si bien todos los pronósticos son ex ante, algunos análisis aún implican análisis inmediatamente después de que ocurre un evento. Por ejemplo, a menudo existe una incertidumbre considerable relacionada con el desempeño fundamental de la empresa después de una fusión. La fusión en sí es el evento inicial, pero el análisis ex ante, en este caso, hace proyecciones relacionadas con el próximo evento importante, como la primera vez que la empresa combinada reporta ganancias.

Para todos los análisis ex ante, a menudo es imposible tener en cuenta todas las variables. Además, el propio mercado a veces se comporta de manera aparentemente errática. Por esta razón, los objetivos de precios que tienen en cuenta muchas variables fundamentales a veces no dan en el blanco debido a shocks de mercado exógenos que afectan a casi todas las acciones. Por esta razón, no se puede confiar completamente en ningún análisis ex ante.

Mirando hacia atrás en Ex-Ante Ex-Post

Una vez que ha pasado el evento que el análisis ex ante intentó predecir, es posible comparar las expectativas con las reales, lo que se denomina ex post. Mirar las predicciones ex post ayuda a perfeccionarlas en el futuro y, a veces, proporciona información adicional.

Ejemplo de ex ante

Suponga que se espera que la empresa ABC informe las ganancias en una fecha determinada. Un analista de una empresa de investigación utilizará datos económicos y financieros de sus condiciones operativas pasadas y presentes para hacer una predicción con respecto a sus ganancias por acción. Por ejemplo, podría analizar el clima económico general y si los costos de operación comercial de la empresa podrían verse afectados por él. También puede utilizar decisiones comerciales pasadas y declaraciones de ganancias para formular hipótesis sobre las cifras de ventas de la empresa.