Curve es un intercambio descentralizado (DEX) diseñado para el comercio eficiente de monedas estables. Es como Uniswap en el sentido de que utiliza fondos de liquidez, no tiene custodia y recompensa a sus proveedores de liquidez. Sin embargo, debido a que Curve se centra únicamente en las monedas estables, su uso cuesta menos.
Curva frente a Uniswap
Las monedas estables se negocian directamente entre sí en Curve. Además, esa es una de las diferencias más significativas entre este y Uniswap. Si desea intercambiar entre un par de monedas estables en Uniswap, deben realizarse dos intercambios:
- La Stablecoin # 1 se intercambia por Ethereum (ETH).
- ETH se intercambia por Stablecoin # 2.
Entonces, como comerciante, acumulará tarifas de negociación dobles. Y aunque Curve ofrece beneficios similares a los de Uniswap para los proveedores de liquidez, no está sujeto al grado de “pérdida no permanente”. Eso es porque Curve solo opera entre monedas estables, mientras que Uniswap opera directamente contra ETH. Y la volatilidad de ETH puede causar estragos en los proveedores de liquidez de Uniswap.
En otras palabras, puede perder dinero si el precio de ETH se aleja de su punto de precio cuando se proporcionó liquidez. Habría sido mejor tener ETH directamente en ese caso. Sin embargo, si el precio de ETH vuelve al punto de entrada original, la pérdida desaparece. Es por eso que se le llama una pérdida temporal en lugar de una pérdida “permanente”.
Los proveedores de liquidez no tienen este problema en Curve porque las monedas estables no van a fluctuar como ETH. Es por eso que algunos llaman a Curve un “mejor Uniswap construido para monedas estables”.
Stablecoins
Stablecoins juega un papel vital en las finanzas descentralizadas (DeFi) en estos días, particularmente con la introducción de Yield Farming. Ahora hay una mayor demanda para el comercio entre pares de monedas estables, y ahí es donde entra en juego Curve.
Claro, aún puede intercambiar monedas estables en un intercambio centralizado popular (CEX) o un DEX, pero pagará tarifas más altas y deslizamientos. Curve tiene una ventaja sobre estos en que puede comerciar entre pares de monedas estables rápidamente y por menos dinero.
Cómo ganan dinero los proveedores de liquidez
Los grupos de liquidez son grupos de tokens que residen en contratos inteligentes. Son creados por los proveedores de liquidez que suministran los tokens. Curve incentiva a estos proveedores recompensándolos de diferentes formas:
- Tarifas de negociación: los proveedores de liquidez obtienen tarifas cada vez que un usuario intercambia monedas estables en su plataforma. Todos los grupos de Curve ganan intereses de las tarifas de negociación.
- Interés: algunos de los fondos comunes ofrecen intereses por préstamos.
- Incentivos: algunas de las agrupaciones también ofrecen incentivos.
- Bonos: al proporcionar un token en particular a un grupo de liquidez que tiene una participación baja, puede ganar un bono de depósito. Esto funciona de la misma manera cuando se retira. Puede ganar un bono si retira una moneda estable en particular que haya sobrepoblado el grupo.
A continuación, se muestra un ejemplo sencillo de cómo funciona un fondo de liquidez.
Supongamos que el grupo comienza con cantidades iguales de dos monedas estables, 1000 monedas de USD (USDC) y 1000 Tether (USDT).
Entonces, un comerciante entra e intercambia 100 USDT por 100 USDC. Ahora el grupo contiene 1,100 USDT y 900 USDC. Luego entra otro comerciante e intercambia 300 USDT por 300 USDC. Ahora el grupo está desequilibrado con 1.400 USDT y solo 600 USDC. Si el objetivo del grupo de liquidez es mantener el equilibrio, se incluiría un incentivo en el contrato inteligente para que los operadores ofrezcan más USDC y compren más USDT para restablecer el equilibrio.
Pools de liquidez de Curve
En la actualidad, Curve tiene siete grupos de liquidez. Los primeros cuatro (Compuesto, PAX, Y y BUSD) son protocolos de préstamo. Eso significa que si participa, puede ganar dinero no solo con las tarifas comerciales, sino también con los préstamos. Estos cuatro grupos funcionan mejor cuando las tasas de interés de los préstamos son altas, pero conllevan más niveles de riesgo.
Dos de los grupos (sUSD y sBTC) ofrecen incentivos (Synthetix y Ren). No son grupos de préstamos. También hay dos grupos de Bitcoin tokenizados (ren y sBTC).
Independientemente del grupo que seleccione, siempre ganará intereses de las tarifas de negociación. Veamos más de cerca cada grupo y las monedas estables que ofrecen.
Compuesto (cDAI, cUSDC)
Este es el grupo más antiguo de Curve señalado por la letra “c” que precede a los tokens nativos de Compound. Las monedas estables en este grupo solo se prestarán en el protocolo compuesto.
- PAX (ycDAI, ycUSDC, ycUSDT, PAX)
- Y (yDAI, yUSDC, yUSDT, yTUSD)
- Los grupos Y generalmente ofrecen mejores rendimientos y, por lo tanto, son intrínsecamente más riesgosos. Esto se debe a que utilizará varios otros protocolos que podrían tener vulnerabilidades.
- BUSD (yDAI, yUSDC, yUSDT, yBUSD)
- sUSD (DAI, USDC, USDT, sUSD)
- sUSD es un grupo más nuevo. Es uno de los de mejor desempeño porque está incentivado por Synthetix y REN. Este es un grupo no crediticio y usted gana recompensas en SNX por sUSD.
- ren (renBTC, wBTC)
- El grupo de ren ofrece dos versiones de Bitcoin en Ethereum: renBTC y wBTC. renBTC está descentralizado pero es bastante nuevo. wBTC no está tan descentralizado pero tiene un historial más largo. El APY tiende a ser más bajo en este grupo, ya que Bitcoin en Ethereum aún es nuevo y el volumen aún no es tan alto.
- sBTC (renBTC, wBTC, sBTC)
- Este también es un grupo no crediticio. Tenga en cuenta que sBTC es una versión sintética de Bitcoin. Este grupo ofrece los mejores rendimientos en Bitcoin, pero conlleva más riesgos.
Elegir el fondo de liquidez adecuado
Proporcionar liquidez no está exento de riesgos. Querrá hacer coincidir su tolerancia al riesgo con el grupo que está seleccionando si decide convertirse en un proveedor de liquidez en Curve. Los porcentajes de tokens en ese grupo determinarán cómo se dividirá su depósito.
Supongamos que elige un grupo con el desglose porcentual de monedas estables como este: USDT 20%, USDC 20%, DAI 50% y TUSD 10%. Si deposita 1000 monedas estables, su lote se dividirá en consecuencia:
200 USDT, 200 USDC, 500 DAI y 10 TUSD.
Nuevamente, es importante elegir un grupo lleno de fichas con las que se sienta cómodo. Esto se debe a que estará expuesto a todos los tokens del grupo, independientemente del token que deposite.
Piscinas incentivadas
Con todo, nunca es bueno que una de las llamadas monedas estables rebote por todos lados. Con una paridad de dólar 1: 1, incluso unos pocos centavos de descuento como $ 0,97 se ven mal para los operadores. Por lo tanto, los fondos de liquidez son una excelente manera de mantener las monedas estables en su paridad.
Es por eso que se incentivan los fondos comunes de sUSD y sBTC. Synthetix y Ren (en el momento de redactar este artículo) otorgan recompensas a los proveedores de liquidez. Estas recompensas son adicionales a las tarifas comerciales y de préstamos.
Riesgos y recompensas de Curve Pool
Para reiterar, las recompensas provienen de tarifas comerciales, intereses, incentivos y bonificaciones. Cada vez que se produce una operación en Curve, los proveedores de liquidez dividen una pequeña tarifa entre ellos. Las tarifas comerciales dependen del volumen. Entonces, si usted es un proveedor de liquidez, puede ver un alto porcentaje de rendimiento anual (APY) en días con alto volumen y alta volatilidad. Asimismo, dado que los rendimientos fluctúan en Curve, los APY diarios pueden ser bastante bajos.
Dado que estará expuesto a los riesgos asociados con los tokens dentro del grupo, puede mitigar algunos de ellos distribuyéndolos. En otras palabras, podría proporcionar liquidez a todos los grupos en lugar de solo a uno. Solo tenga en cuenta que dicha estrategia dará como resultado un aumento de las tarifas de gas y de deslizamiento, sin mencionar más riesgos de contratos inteligentes, ya que su número aumentará.
Grupos de Bitcoin
Recompensas: solo puede ganar comisiones comerciales. Es probable que el APY sea más pequeño hasta que Bitcoin en Ethereum genere volúmenes más grandes. Sin embargo, sBTC es uno de los mejores. Riesgos: Se han informado problemas de contratos inteligentes con Curve e iEarn. También ha habido problemas sistémicos con wBTC, renBTC y Synthetix (solo en el grupo de sBTC).
yPiscinas
Recompensas: este es uno de los grupos de mejor desempeño junto con sUSD.
Riesgos: los grupos que utilizan yTokens utilizan el protocolo iEarn. Los proveedores de yToken deben monitorear iEarn para reducir el riesgo.
cPools
Riesgos: los proveedores de cToken deben vigilar Compound.
Piscina sUSD
Recompensas: Este es uno de los grupos de mejor desempeño debido a sus incentivos (dependiendo de las condiciones del mercado).
Riesgos: ha habido problemas de contratos inteligentes con Curve y algunos problemas sistémicos con monedas estables y Synthetix. Deberá controlar Synthetix.
Proveedores de liquidez rentables
Al determinar el potencial de rentabilidad, no debe olvidarse de tener en cuenta los costos de pagar el combustible y las tarifas de deslizamiento. Curve se integra con proyectos externos. Y pueden producirse mayores costos del gas, ya que la liquidez se divide en múltiples grupos. Además, dependiendo de los tokens, a veces puede haber un deslizamiento significativo.
Además, si le gusta perseguir un alto rendimiento cambiando de grupo con frecuencia, es posible que no esté satisfecho con Curve. Deberá mantener sus tokens suministrados durante un período de tiempo adecuado. Esto es para asegurarse de que las devoluciones superen las tarifas de gas asociadas y los costos de deslizamiento.
Tokens de gobernanza CRV e YFI
Curve hará la transición (y es posible que ya lo haya hecho en el momento del lanzamiento de este artículo) a una DAO (Organización autónoma descentralizada).
Además, CRV será el token de gobernanza. Tendrá mecanismos de acumulación de valor y de votación incorporados. Sin embargo, no habrá una oferta inicial de monedas (ICO). En cambio, los proveedores de liquidez serán recompensados en CRV en función de las cantidades que proporcionen.
El lanzamiento inicial comenzará con alrededor de 2 millones de CRV por día. El suministro total (aproximadamente 3 mil millones) se distribuirá de la siguiente manera:
61% a proveedores de liquidez
31% a accionistas
5% a reservas combustibles
3% a empleados
YFI será el token de gobernanza para el agregador de rendimiento iEarn. YFI permitirá a sus titulares tomar decisiones y ganar tarifas del ecosistema iEarn. Sin embargo, el token en sí mismo no tiene valor.
El contrato de participación de YFI funciona igual que Mintr. Si bien tanto YFI como CRV son tokens de gobernanza, YFI actuará como recompensa por yPool. Por lo tanto, si proporciona liquidez a yPool, puede apostar sus tokens de proveedor de liquidez en la interfaz del contrato de distribución y ganar YFI.
Lugar de Curve en DeFi
Una de las mejores cosas de DeFi es su diseño. Funciona como bloques de construcción de Lego. Todo el tiempo se están juntando nuevas y poderosas combinaciones de protocolos. Y Curve ha demostrado ser uno de los grandes integradores. Sin embargo, una mayor integración puede conducir a un mayor riesgo, ya que estará expuesto a más protocolos a medida que entre en la refriega. En otras palabras, si desea proporcionar liquidez en Curve con éxito, deberá comprender las otras plataformas con las que se integra.
La buena noticia es que todos los protocolos mencionados aquí se han probado exhaustivamente. Además, los grupos de Curve han retenido y movido a millones sin que los piratas informáticos se ayuden a sí mismos con ninguno de los botines todavía. Y seguramente, no es por no intentarlo con esa cantidad de dinero en juego.
Conclusión de Curve Finance
Curve parece lo suficientemente seguro para operar, ya que se realiza en una sola transacción. Pero los proveedores de liquidez pueden enfrentar mayores riesgos. Sí, Trail of Bits ha editado los contratos inteligentes de Curve. Pero eso no significa que las auditorías de seguridad eliminen todos los riesgos. Una vulnerabilidad aún podría estar al acecho en los contratos inteligentes en forma de error de interfaz. Y los habituales ataques de phishing sin duda afectarán a los usuarios. Si desea utilizar Curve, asegúrese de marcar el sitio real curve.fi o beta.curve.fi en lugar de seguir un enlace de correo electrónico.
La mejor manera de aprender las soluciones DeFi es usarlas. Este no es un consejo financiero, pero si quieres aprender, prueba algunos protocolos diferentes. Curve es algo más difícil de dominar, así que solo prueba pequeñas cantidades de tokens mientras aprendes. Lo último que quieres hacer es volverte codicioso y extenderte demasiado desde el principio. Independientemente de si prestas atención a esta advertencia o no, tendrás que ponerte tus “pantalones de niño grande” cada vez que operes. Esa es la regla, especialmente cuando se trata de protocolos más avanzados como Curve. No vuelvas llorando si te vuelves codicioso.
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Autor: MindFrac
