La relación precio-ganancias (P / E) es una de las métricas financieras más populares y ampliamente utilizadas, pero tiene una serie de fallas inherentes que compensa la relación valor empresarial a EBITDA (EV / EBITDA). Los inversores que entienden cómo funcionan ambos índices y cómo evaluar sus resultados se dan una ventaja al tratar de determinar qué acciones ofrecen las mejores oportunidades de creación de riqueza.

CONSEJOS CLAVE

• La relación precio-ganancias (P / E) es una métrica de valoración popular que indica el potencial de crecimiento futuro de una empresa al comparar su precio de mercado actual con sus ganancias por acción (EPS).
• El uso de la relación P / E para evaluar una acción tiene sus inconvenientes, incluido el potencial de que la administración manipule la porción de ganancias de la métrica y la posibilidad de que los inversores demasiado optimistas aumenten el precio de las acciones, lo que provoca una relación P / E inflada.
• Una ventaja de la relación EV / EBITDA es que elimina los costos de la deuda, los impuestos, la apreciación y la amortización, proporcionando así una imagen más clara del desempeño financiero de la empresa.
• Un inconveniente de la relación EV / EBITDA es que puede producir un número demasiado favorable porque no incluye gastos de capital, lo que para algunas empresas puede ser un gasto enorme.

Comprender cómo funciona la relación P / E

La relación P / E es una métrica de valoración que compara las ganancias por acción (EPS) de las acciones de una empresa con su precio de mercado actual. Esta métrica es ampliamente conocida y se utiliza como indicador del potencial de crecimiento futuro de una empresa. La relación P / U no revela una imagen completa y es más útil cuando se comparan solo empresas dentro de la misma industria o se comparan empresas con el mercado general.

Una relación P / U alta generalmente significa que el mercado está dispuesto a pagar un precio más alto en relación con las ganancias porque existe una expectativa de crecimiento futuro en la empresa. Las acciones tecnológicas, por ejemplo, suelen tener relaciones P / E elevadas. Una relación P / U baja indica que el mercado espera un menor crecimiento de la empresa o quizás condiciones macroeconómicas menos favorables que podrían perjudicar a la empresa. Como resultado, a pesar de sus ganancias, la acción generalmente se vende un poco si tiene un P / E bajo, ya que los inversores no creen que el precio actual justifique las perspectivas de ganancias.

Déficit de la relación P / E

Hay problemas que surgen para los inversores con el uso de la relación P / E. El precio de las acciones puede subir si los inversores son demasiado optimistas y provocan una relación P / E sobrevaluada. Además, la porción de ganancias de la métrica se puede manipular de alguna manera si, por ejemplo, las ganancias de una empresa son planas, pero la administración de la empresa reduce sus acciones en circulación, aumentando así las ganancias de la empresa por acción.

Ventajas de usar el múltiplo EV / EBITDA

La relación EV / EBITDA ayuda a aliviar algunas de las caídas de la relación P / E y es una métrica financiera que mide el rendimiento que una empresa obtiene de sus inversiones de capital. El EBITDA representa las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. En otras palabras, el EBITDA proporciona una imagen más clara del desempeño financiero de una empresa, ya que elimina los costos de la deuda, los impuestos y las medidas contables como la depreciación, que distribuye los costos de los activos fijos durante muchos años.

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Importante: Una de las formas más efectivas de usar EV / EBITDA es en una valoración de comparación donde la métrica se usa para evaluar compañías similares en la misma industria.

El otro componente es el valor empresarial (EV) y es la suma del valor del capital social o la capitalización de mercado de una empresa más su deuda menos efectivo. El EV se usa normalmente en adquisiciones. La relación EV / EBITDA se calcula dividiendo EV por EBITDA para lograr un múltiplo de ganancias que sea más completo que la relación P / E.

Defectos EV / EBITDA

Sin embargo, la relación EV / EBITDA tiene sus inconvenientes, como el hecho de que no incluye gastos de capital, que para algunas industrias pueden ser significativos. Como resultado, puede producir un múltiplo más favorable al no incluir esos gastos.

Aunque el cálculo de este índice puede ser complejo, el VE y el EBITDA para las empresas que cotizan en bolsa están ampliamente disponibles en la mayoría de los sitios web financieros. A menudo, se prefiere la relación a otras métricas de rendimiento porque nivela las diferencias en impuestos, estructura de capital (deuda) y recuento de activos.

Relación P / E versus EV / EBITDA

La relación P / E se ha establecido como una métrica de valoración de mercado principal, y el gran volumen de datos actuales e históricos le da el peso de la métrica con respecto al análisis de acciones. Algunos analistas sostienen que el uso de la relación EV / EBITDA versus la relación P / E como método de valoración produce mejores rendimientos de inversión.

Ambas métricas tienen ventajas y desventajas inherentes. Al igual que con cualquier métrica financiera, es importante considerar varias razones financieras, incluida la razón P / E y la razón EV / EBITDA para determinar si una empresa está valorada, sobrevaluada o infravalorada.