¿Qué son los derechos de los accionistas?

Si acaba de comprar acciones de Disney, como copropietario de la empresa, ¿eso significa que usted y la familia pueden visitar Disneyland gratis este verano? ¿Reciben los accionistas de Anheuser-Busch una caja de cerveza cada trimestre? Estos beneficios hipotéticos son muy poco probables, pero plantean una pregunta: ¿Qué derechos y privilegios tienen los accionistas? Si bien es posible que no tengan derecho a viajes y cerveza gratis, muchos inversores desconocen sus derechos como propietarios de acciones. Aquí hay varios privilegios que vienen con ser accionista.

CONSEJOS CLAVE

• Si una empresa se liquida, los acreedores son los primeros en pagar sus deudas con los activos de la empresa.
• Los tenedores de bonos son los siguientes en recibir cualquier producto de la liquidación.
• Los accionistas comunes son los últimos en recibir el pago de las deudas de los activos de la empresa en liquidación.
• A los accionistas comunes se les otorgan seis derechos: poder de voto, propiedad, derecho a transferir la propiedad, dividendos, derecho a inspeccionar documentos corporativos y derecho a demandar por actos ilícitos.

Niveles de derechos de propiedad

Cada empresa tiene una estructura jerárquica de derechos para las tres clases principales de valores que emiten las empresas: bonos, acciones preferentes y acciones ordinarias. En otras palabras, existe un orden jerárquico de derechos.

La prioridad de cada clase de seguridad se comprende mejor al observar lo que sucede cuando una empresa quiebra. Puede pensar que, como accionista común con una participación en la propiedad de la empresa, sería el primero en recibir una parte de los activos de la empresa si esta se declara en quiebra. En realidad, los accionistas comunes se encuentran en la parte inferior de la cadena alimentaria corporativa cuando una empresa se liquida. Durante los procedimientos de insolvencia, los acreedores son los primeros en recibir el pago de sus deudas pendientes con los activos de la empresa.

Los bonistas son la siguiente prioridad seguida de los accionistas preferentes y, finalmente, los accionistas comunes. Esta jerarquía está determinada por lo que se denomina “prioridad absoluta”, las reglas que se utilizan en las quiebras para decidir qué parte del pago recibirán qué participantes.

Además de las reglas de prioridad absoluta, otros derechos difieren para cada clase de valor. Por ejemplo, el estatuto de una empresa generalmente establece que solo los accionistas comunes tienen privilegios de voto y los accionistas preferentes deben recibir dividendos antes que los accionistas comunes. Los derechos de los tenedores de bonos se determinan de manera diferente porque un contrato de fianza, o contrato, representa un contrato entre el emisor y el tenedor de bonos. Los pagos y privilegios que recibe el tenedor de bonos se rigen por el contrato (principios del contrato).

Riesgos y recompensas

Los accionistas comunes siguen siendo propietarios en parte del negocio y, si el negocio puede generar ganancias, los accionistas comunes se benefician. La preferencia de liquidación que describimos anteriormente tiene sentido lógico. Los accionistas asumen un mayor riesgo, ya que no reciben casi nada si la empresa quiebra, pero también tienen un mayor potencial de recompensa a través de la exposición a la apreciación del precio de las acciones cuando la empresa tiene éxito. Por el contrario, las acciones preferentes generalmente experimentan una menor fluctuación de precios.

Principales derechos de los accionistas comunes

• Poder de voto en asuntos importantes. El poder de voto incluye la elección de directores y propuestas de cambios fundamentales que afecten a la empresa como fusiones o liquidaciones. La votación tiene lugar en la reunión anual de la empresa. Si el accionista no puede asistir, puede hacerlo por poder y enviar su voto por correo.
• Propiedad de una parte de la empresa. Anteriormente, discutimos una liquidación corporativa en la que se paga primero a los tenedores de bonos y accionistas preferentes. Sin embargo, cuando el negocio prospera, los accionistas comunes poseen una parte de algo que tiene valor. Los accionistas comunes tienen un derecho sobre una parte de los activos propiedad de la empresa. A medida que estos activos generan beneficios y los beneficios se reinvierten en activos adicionales, los accionistas ven un rendimiento a medida que aumenta el valor de sus acciones a medida que suben los precios de las acciones.
• El derecho a transferir la propiedad. El derecho a transferir la propiedad significa que los accionistas pueden negociar sus acciones en una bolsa. El derecho a transferir la propiedad puede parecer mundano, pero la liquidez que proporcionan las bolsas de valores es importante. La liquidez, el grado en que un activo o valor puede comprarse o venderse rápidamente en el mercado sin afectar el precio del activo, es uno de los factores clave que diferencian las acciones de una inversión como una propiedad inmobiliaria. Si un inversionista es dueño de la propiedad, puede llevar meses convertir esa inversión en efectivo. Debido a que las acciones son tan líquidas, los inversores pueden mover su dinero a otros lugares casi instantáneamente.
• Un derecho a dividendos. Junto con una reclamación sobre activos, los inversores también reciben una reclamación sobre las ganancias que la empresa paga en forma de dividendo. La gestión de una empresa tiene básicamente dos opciones con beneficios: pueden reinvertirse en la empresa (por lo tanto, se espera, aumentando el valor total de la empresa) o pagarse en forma de dividendo. Los inversionistas no tienen voz en cuanto a qué porcentaje de las ganancias deben pagarse; la junta directiva decide esto. Sin embargo, siempre que se declaran dividendos, los accionistas comunes tienen derecho a recibir su acción.
• Oportunidad de inspeccionar libros y registros corporativos. Los accionistas tienen derecho a examinar documentos básicos como los estatutos sociales y las actas de las reuniones del consejo. Además, la Securities and Exchange Act de 1934 exige que las empresas públicas divulguen información financiera periódicamente. La mayoría de las empresas producen dos versiones de su informe anual. La versión 10-K debe seguir los requisitos de presentación establecidos por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
• El derecho a demandar por actos ilícitos. Demandar a una empresa generalmente toma la forma de una demanda colectiva de accionistas.5 Por ejemplo, Worldcom enfrentó una tormenta de demandas colectivas de accionistas en 2002 cuando se descubrió que la empresa había exagerado enormemente las ganancias dando a los accionistas e inversores una visión errónea. de su salud financiera.

$ 2 mil millones

El monto pagado para resolver 74 casos de acciones colectivas de valores en 2019.7

Los derechos de los accionistas varían de un estado a otro y de un país a otro, por lo que es importante que los inversores consulten con las autoridades locales y los grupos de vigilancia pública. En América del Norte, sin embargo, los derechos de los accionistas tienden a ser estándar para la compra de acciones ordinarias. Estos derechos son cruciales para proteger a los accionistas de una mala gestión.

Gobierno Corporativo

Además de los seis derechos básicos de los accionistas comunes, los inversores deben investigar a fondo las políticas de gobierno corporativo de las empresas en las que invierten. Estas políticas determinan cómo una empresa trata e informa a sus accionistas.

Plan de derechos de los accionistas

A pesar de su nombre, este plan difiere de los derechos estándar de los accionistas descritos por el gobierno (los seis derechos mencionados anteriormente). Los planes de derechos de los accionistas describen los derechos de un accionista en una corporación específica. (Por lo general, se puede acceder a la información en la sección de relaciones con los inversores de su sitio web corporativo o comunicándose directamente con la empresa).

En la mayoría de los casos, estos planes están diseñados para otorgar a la junta directiva de la empresa el poder de proteger los intereses de los accionistas en caso de que un tercero intente adquirir la empresa. Una empresa tendrá un plan de derechos de los accionistas que se puede ejercer cuando otra persona o empresa adquiere un cierto porcentaje de acciones en circulación para evitar una adquisición hostil.

La forma en que funciona un plan de derechos de los accionistas se demuestra mejor con un ejemplo: Cory’s Tequila Company se da cuenta de que su competidor, Joe’s Tequila Company, ha comprado más del 20% de sus acciones ordinarias. Un plan de derechos de los accionistas podría estipular que los accionistas ordinarios existentes tengan la oportunidad de comprar acciones con un descuento del precio de mercado actual (generalmente un descuento del 10% al 20%). Esta maniobra a veces se conoce como una “píldora venenosa plegable”. Al poder comprar más acciones a un precio más bajo, los inversores obtienen ganancias instantáneas y, lo que es más importante, diluyen las acciones en poder del competidor cuyo intento de adquisición es ahora más difícil y costoso. Existen numerosas técnicas como esta que las empresas pueden implementar para defenderse de una adquisición hostil.

A veces hay pequeños extras

Aunque la cerveza gratis puede ser un poco exagerada, hay empresas que ofrecen a los accionistas pequeños extras. Los titulares de al menos 100 acciones de Carnival (CCL) reciben descuentos en habitaciones cuando viajan en Carnival Cruises.8 Al igual que los accionistas de Royal Caribbean Cruises (RCL) . Los inversores en Intercontinental Hotels Group (IHG) pueden aumentar los ahorros reservando hotel estancias a precios con descuento. Mientras tanto, los propietarios de al menos 100 acciones de Ford (F) durante seis meses pueden recibir un descuento en un vehículo nuevo.

Importante: antes de comprar la propiedad de una empresa, los inversores deben investigar a fondo sus políticas de gobierno corporativo. Estas políticas determinan cómo una empresa trata e informa a sus accionistas.

La línea de fondo

Comprar acciones significa que la propiedad de una empresa otorga ciertos derechos. Si bien los accionistas comunes pueden ser los últimos en recibir un pago en lo que respecta a la liquidación, esto se equilibra con otras oportunidades, como la apreciación del precio de las acciones. Conocer sus derechos es una parte esencial para ser un inversor informado. Aunque la SEC y otros organismos reguladores intentan hacer cumplir un cierto grado de derechos de los accionistas, los inversores bien informados que comprenden plenamente sus derechos son menos susceptibles a los riesgos