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domingo, junio 26, 2022

Concurso ‘Facción de la tasa de interés’ y ‘Facción de la inflación’: revisión semanal del mercado de TokenInsight

Concurso «Facción de la tasa de interés» y «Facción de la inflación»: revisión semanal del mercado de TokenInsight

Con la tasa de ventas minoristas de octubre en los Estados Unidos, el índice manufacturero de la Reserva Federal de Filadelfia y el IPC europeo, se publicaron los datos del PPI, la divergencia entre los inversores en el mercado de criptomonedas para los aumentos tempranos de las tasas de interés y la demanda antiinflacionaria ha aumentado, y la competencia entre los dos grupos de inversores ha provocado que la volatilidad del mercado aumente más de un 15% esta semana.

Bajo la influencia combinada de los factores regulatorios y de otro tipo, la «facción de la tasa de interés» ha ganado temporalmente la ventaja, y los precios de las criptomonedas principales cayeron más del 10% esta semana.

La competencia entre la «facción de la tasa de interés» y la «facción de la inflación» se convertirá en el factor principal que afectará el desempeño del mercado de criptomonedas en el futuro.

La venta masiva de activos de riesgo provocó una fuerte caída en el mercado

Para el criptomercado, la mayor posibilidad de subir las tasas de interés por adelantado no es una buena noticia. A medida que la Reserva Federal inicia el proceso de reducción de deuda, la recuperación de la economía de EE. UU. ha aumentado significativamente la posibilidad de subir las tasas de interés por adelantado, mientras que las disposiciones relacionadas con la tributación de las criptomonedas en la nueva ley de infraestructura de EE. UU. han afectado aún más la confianza de los inversores. .

A medida que el dólar estadounidense se fortaleció con buenos datos económicos, los precios de los activos que no están en dólares estadounidenses se depreciaron considerablemente y las criptomonedas se convirtieron en el primer objetivo de venta para los inversores. Esta semana, las criptomonedas principales mostraron una vez una disminución de más del 10 %, lo que provocó una escala de compensación de derivados de más de USD 2000 millones, y la volatilidad del mercado también aumentó en general, incluida la volatilidad de BTC aumentó en un 18,9 % y la volatilidad de ETH aumentó en más del 42 %.

El dominio de la «facción de la tasa de interés» en el criptomercado también ha afectado las expectativas del mercado, lo que ha resultado en cambios significativos en la estructura de plazos de las primas de futuros. La alta prima de los futuros recientes ha desaparecido y los inversores también han mantenido una actitud cautelosa hacia el medio y largo plazo, lo que ha dado como resultado una estructura de curva plana. Sin embargo, en comparación con hace un tiempo, la curva de primas se ha movido hacia abajo en su conjunto, lo que indica que los inversores están preocupados por el aumento de las tasas de interés, lo que los hace reacios a pagar una prima más alta por la incertidumbre a largo plazo.

Desde la perspectiva del mercado de opciones, tanto a corto como a largo plazo, la asimetría de las opciones se reunió cerca de la línea media esta semana, lo que indica que el optimismo del mercado comenzó a decaer.

A medida que el dólar estadounidense se fortaleció con buenos datos económicos, los precios de los activos que no están en dólares estadounidenses se depreciaron considerablemente y las criptomonedas se convirtieron en el primer objetivo de venta para los inversores. Esta semana, las criptomonedas principales mostraron una vez una disminución de más del 10 %, lo que provocó una escala de compensación de derivados de más de USD 2000 millones, y la volatilidad del mercado también aumentó en general, incluida la volatilidad de BTC aumentó en un 18,9 % y la volatilidad de ETH aumentó en más del 42 %.

El dominio de la «facción de la tasa de interés» en el criptomercado también ha afectado las expectativas del mercado, lo que ha resultado en cambios significativos en la estructura de plazos de las primas de futuros. La alta prima de los futuros recientes ha desaparecido y los inversores también han mantenido una actitud cautelosa hacia el medio y largo plazo, lo que ha dado como resultado una estructura de curva plana. Sin embargo, en comparación con hace un tiempo, la curva de primas se ha movido hacia abajo en su conjunto, lo que indica que los inversores están preocupados por el aumento de las tasas de interés, lo que los hace reacios a pagar una prima más alta por la incertidumbre a largo plazo.

Desde la perspectiva del mercado de opciones, tanto a corto como a largo plazo, la asimetría de las opciones se reunió cerca de la línea media esta semana, lo que indica que el optimismo del mercado comenzó a decaer.

La inflación afecta el piso, mientras que las tasas de interés determinan el techo

La supervisión ha «contribuido» al desempeño del criptomercado esta semana. Por un lado, la Ley de Infraestructura de EE. UU. fue aprobada esta semana y está lista para entrar en la fase de implementación. En el proyecto de ley, el alto impuesto sobre el criptomercado ha aumentado las expectativas de costos de los inversores que tienen criptos y participan en negocios relacionados. Además, esta semana el Departamento de Justicia de los EE. UU. vendió USD 56 millones en criptomonedas para compensar a las víctimas de casos relacionados con monedas cifradas, lo que ejerció cierta presión sobre el mercado. India, Rusia y otros países también buscan una supervisión más estrecha de las criptomonedas, lo que incluye negar su función de pago y tratarlas como productos de inversión, e implementar la supervisión a través del marco regulatorio relevante para las transacciones de activos.

Sin embargo, la mejora de la situación económica puede ser el factor clave que afecte al mercado. Debido al buen desempeño de varios datos económicos esta semana, las preocupaciones de la Reserva Federal por la inflación hacen que busque un ritmo más rápido de reducción de la deuda. Waller, miembro de la Junta de la Reserva Federal, dijo que las condiciones de inflación han satisfecho la demanda de aumentos en las tasas de interés. Teniendo en cuenta que el mercado es escéptico sobre si la Reserva Federal puede controlar la inflación, espera acelerar el proceso de reducción de deuda, completar la reducción de deuda a principios de abril y comenzar a subir las tasas de interés en el segundo trimestre. Williams, otro miembro, también mantuvo una actitud similar. Clarida, vicepresidente de la Reserva Federal, también expresó su apoyo a acelerar la reducción de la deuda.

Vale la pena señalar que Waller dijo en su discurso que bitcoin «puede considerarse como oro electrónico», lo que significa que la Reserva Federal caracteriza a bitcoin como un «activo de refugio» y el rendimiento de los activos de refugio tiene una correlación muy negativa con las tasas de interés. Teniendo en cuenta la posición de bitcoin en el mercado de las criptomonedas, esto sin duda determina el límite superior del rendimiento del mercado de las criptomonedas.

Sin embargo, a medida que los legisladores mundiales presionan por una política monetaria expansiva, ya sea la postura del Banco Central Europeo sobre la inflación, el enorme plan de gasto de Japón o el plan de reconstrucción de EE. UU., todo implica que habrá más liquidez en el sistema en el futuro. Esto también ha empujado a los toros del mercado criptográfico, y las preocupaciones sobre la inflación han resurgido debido a estos catalizadores. Vale la pena señalar que las expectativas de inflación de EE. UU. medidas por la tasa de inflación de equilibrio de 10 años de la Reserva Federal de St. Louis también respaldaron los rendimientos recientes de los bonos del Tesoro de EE. UU. La persistencia de las expectativas de inflación es una razón importante por la que las criptomonedas no han experimentado un «declive destructivo», mientras que la aversión al riesgo de los inversores ha respaldado el límite inferior del mercado de criptomonedas.

Se puede predecir que el juicio de los inversores sobre el impacto de la tasa de interés y la inflación en el mercado seguirá afectando el rendimiento de las criptomonedas durante algún tiempo. Sin embargo, debido al apoyo de la demanda antiinflacionaria para el límite inferior, el desglose del límite inferior en el futuro depende de si los datos económicos continúan mejorando y son suficientes para debilitar la demanda antiinflacionaria. La próxima semana, la publicación de una serie de datos de rendimiento relacionados con la recuperación económica (incluida la tasa trimestral anualizada del PIB real en los Estados Unidos) brindará una respuesta más clara a la tendencia futura del criptomercado.

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