Linas Rajackas, CEO de Kaiserex, un intercambio de criptomonedas y oficina OTC. Linas ha estado investigando criptomonedas desde 2014. Puede encontrar más de su trabajo en blog.kaiserex.com.
El simple hecho de conocer el precio de una criptomoneda no le brinda mucha información. La capitalización de mercado es mucho más importante para comprender el rendimiento de una moneda. Sirve como punto de partida para comparar y valorar una criptomoneda porque representa cuánto vale realmente una red y facilita la comparación rápida y precisa de las criptomonedas. Sin embargo, tiene sus propias deficiencias.
Problemas con la capitalización de mercado actual
La capitalización de mercado, o capitalización de mercado, en coinmarketcap.com y varios sitios web similares es engañosa. Se calcula utilizando esta sencilla fórmula:
Capitalización de mercado = Precio * Oferta circulante
Cuantas más monedas haya, mayor será la capitalización de mercado. El problema con este cálculo es que con el tiempo las monedas se pierden y algunas de ellas quedan atrapadas en varios contratos inteligentes o retenidas por una fundación con un bloqueo de tiempo. Esto explica por qué las criptomonedas bifurcadas como Bitcoin Cash o Bitcoin Gold tienen una capitalización de mercado tan grande a pesar de que ni siquiera se acerca a su capitalización de mercado real.
Otro problema es estimar la capitalización de mercado de un proyecto ICO (oferta inicial de monedas), en el que generalmente entre el 20% y el 50% del suministro total está controlado por un equipo de desarrollo o algún tipo de fundación. Mucho más útil sería introducir diferentes tipos de límites de mercado para las ICO, como:
- Capitalización de mercado de los inversores = Monedas que poseen los inversores * Precio
- Capitalización de mercado del equipo = Monedas que el equipo tiene actualmente * Precio
- Capitalización de mercado bloqueada = Monedas con bloqueo de tiempo * Precio
Ejemplos con EOS y Elastos ICO:
Capitalización de mercado ajustada
Nuestro enfoque para una capitalización de mercado más realista es:
Capitalización de mercado ajustada = Precio * Monedas activas en circulación
Hemos analizado la cadena de bloques de Bitcoin Cash y hemos descubierto que se han reclamado 9,26 millones de monedas BCH desde la bifurcación del 1 de agosto de 2017. Consideramos que estas son monedas activas en circulación. Coinmarketcap.com, por otro lado, muestra 17,52 millones de BCH en circulación (una discrepancia del 47,1%). Este es un número imposible si se tiene en cuenta que se considera que se han perdido aproximadamente 4 millones de BTC.
Una valoración más realista de la capitalización de mercado del BCH sería multiplicar la circulación actual de 9,26 millones por su precio actual. Cuanto más tiempo tarde un usuario en reclamar una moneda bifurcada, es menos probable que se reclame a menos que el precio aumente significativamente.
Capitalización de mercado realizada
El 14 de diciembre, Coinmetrics, una empresa de análisis de criptoactivos, presentó una nueva metodología de capitalización de mercado realizada.
Su enfoque descuenta las monedas perdidas, pero de una manera diferente. Calculan la capitalización de mercado valorando diferentes partes del suministro de monedas circulantes a precios históricos a los que se negociaron. Suena complicado porque en realidad lo es. Puede encontrar una explicación más detallada aquí.
Esta metodología se beneficia del uso del contexto histórico. Por ejemplo, si el precio de Bitcoin bajara a USD 1,000 y se mantuviera a este precio durante un mes y solo se negociara una pequeña cantidad de monedas a ese precio, la capitalización de mercado realizada apenas cambiaría en absoluto. Esto tiene mucho sentido y funciona bien porque la capitalización realizada representa los precios históricos y la actividad de transacciones durante ese tiempo.
Sin embargo, tras la revisión, está claro que este tipo de estimación de capitalización de mercado es útil solo con criptomonedas más antiguas como Bitcoin y Litecoin y puede ser seriamente engañoso con monedas bifurcadas como Bitcoin Cash o Bitcoin Gold.
Comparación de métodos de capitalización de mercado
Esta comparación de BTC muestra que la capitalización realizada es probablemente la estimación más realista de la capitalización de Bitcoin. Su valor no subió por las nubes durante el mercado alcista de 2017 y ahora es relativamente estable.
La capitalización de mercado ajustada simplemente elimina BTC perdidos (alrededor de 4 millones) de la circulación y muestra una valoración alternativa.
Con respecto a las monedas bifurcadas, podemos ver que la capitalización de mercado ajustada funciona mucho mejor y brinda una estimación realista del valor de la red porque solo tiene en cuenta las monedas activas que se han reclamado después de la bifurcación. La capitalización realizada, por otro lado, es completamente incorrecta en esta situación y es incluso más alta que la capitalización de mercado tradicional.
Conclusión
Es importante que los inversores y especuladores comprendan cómo se calcula la capitalización de mercado y qué inconvenientes tienen dichos cálculos. Tener datos precisos es fundamental para tomar decisiones financieras.
A medida que el mercado de las criptomonedas siga evolucionando, los precios y los datos del mercado se volverán más confiables y también más sofisticados. Nuevos modelos de estimación entrarán en juego y se construirán más herramientas de análisis de blockchain.
