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miércoles, octubre 5, 2022

Citron dice que el ligando tiene un 80% de baja en la nota explosiva

Citron Research, el activista de ventas en corto encabezado por Andrew Left, ha desenterrado algunas pruebas desagradables contra Ligand Pharmaceuticals Inc. (LGND).

En un informe de 23 páginas, Citron acusó a la compañía biofarmacéutica con sede en San Diego de engañar a los inversores y agregó que sus cálculos de ingresos futuros son una «quimera». El vendedor en corto luego impuso un precio objetivo de $ 35 en la acción, lo que implica un 80% de desventaja desde la fecha de publicación del informe.

Las alegaciones

Después de fracasar en el desarrollo exitoso de sus propios medicamentos, Ligand cambió su modelo de negocio para enfocarse en cobrar regalías y pagos por hitos de compuestos y propiedad intelectual que otorga licencias a otros desarrolladores de medicamentos.

Ligand busca demostrar su credibilidad diciendo a los inversores que la mayoría de sus ingresos futuros provienen de Sage Therapeutics Inc. (SAGE), Retrophin Inc. (RTRX), Sermonix Pharmaceuticals, Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), Eli Lilly & Co. (LLY) y Roivant Sciences, también conocido como «The Big 6.» Sin embargo, Citron afirmó que esas empresas representan solo el 7% de sus posibles pagos por hitos y que, en cambio, la cartera de Ligand depende de una serie de empresas de aspecto cuestionable.

Viking Therapeutics Inc. (VKTX) fue identificado como el principal cliente de Ligand, representando más del 50%, o $ 1.5 mil millones, de los posibles pagos por hitos. Citron cuestionó si esta tubería es realista, y señaló que Ligand habría comprado Viking si lo fuera. El vendedor en corto también advirtió que los conocedores de Viking han estado vendiendo acciones durante el año pasado, lo que indica que tienen poca confianza en las perspectivas de la empresa.

A partir de ahí, la investigación se vuelve aún más condenatoria. Citron reveló que se dice que otro 20% de los ingresos futuros de Ligand provienen de medicamentos desarrollados por las empresas privadas Sermonix Pharmaceuticals, Chiva Pharmaceuticals, iMetabolic BioPharma y Seelos Therapeutics.

Citron investigó estas empresas y descubrió que apenas existen. El vendedor en corto descubrió que la dirección comercial de Sermonix se puede rastrear hasta un buzón en una tienda UPS en Columbus, Ohio, Chiva comparte su dirección con una empresa de telemercadeo en Los Altos Hills, California, la dirección de Seelos en Nueva York no ha sido ocupada por más un año y la dirección indicada de iMetabolic es el hogar de un centro de fertilidad.

No hace falta decir que los inversores no quedaron impresionados con estos hallazgos. El miércoles, las acciones de la empresa biofarmacéutica cayeron un 16,48% a 110,05 dólares.

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