Bitcoin se ha referido a menudo como un refugio seguro, al igual que un oro digital. Durante los tiempos difíciles en los que las acciones caen, las deudas aumentan y las tasas de interés bajan, un refugio seguro como Bitcoin retendría la mayor parte de su valor, dando a los inversores inteligentes un activo estable para capear la tormenta. Esta narrativa de inversión siempre ha sido objeto de debate, algunos dicen que BTC es un activo no correlacionado, por lo que puede considerarse un refugio seguro, y otros dicen que su volatilidad está muy relacionada con la economía global.
Este mes, cuando el mercado de valores de EE. UU. Tuvo su peor día desde 1987, la narrativa de inversión de Bitcoin como refugio seguro se puso a prueba, y la mayoría de las personas no están satisfechas con los resultados. Bitcoin tuvo su caída más dramática en siete años, cayendo dramáticamente de $ 8000 a casi $ 4000, solo para luego recuperarse rápidamente alrededor de la marca de $ 5000.
Esa no es la acción del precio que los inversores esperan de un refugio seguro, pero quizás existan dinámicas de mercado extraordinarias en juego que exigen cierta tolerancia. Incluso el oro, un activo con una sólida reputación como refugio seguro, cayó un poco más del 20% de manera similar a BTC.
¿Entonces qué pasó?
Durante tiempos de recesiones financieras cíclicas, la confianza en los bancos, los bonos y las acciones se erosiona, lo que lleva a algunos inversores a aparcar su riqueza en activos alternativos como el oro y, más recientemente, Bitcoin también. En este escenario, las personas que creen en Bitcoin como un refugio seguro mantienen la opinión de que, si bien la moneda es volátil, esa volatilidad no tiene una correlación directa con la recesión económica mundial. En todo caso, a medida que más personas compren BTC, es probable que el precio aumente, de la misma manera que el oro tiende a funcionar mejor durante las crisis económicas.
Pero lo que está sucediendo ahora no es su crisis financiera cíclica ordinaria, por lo que los inversores han respondido de manera diferente. En pocas palabras, los inversores de todo el mundo entraron en pánico. Entraron en pánico por una pandemia mundial que ha frenado la economía mundial de una manera que pocas veces habíamos visto antes.
Ciudades y naciones enteras se han visto obligadas a cerrar, y a su gente se le dice que se quede en casa. Teniendo en cuenta que las aerolíneas, por ejemplo, están operando a una capacidad inferior al 5%, mientras que todavía hay personas que quieren tomar un vuelo, esta es una crisis económica del lado de la oferta. Cuanto más se prolongue esta situación, más aumentará la tasa de desempleo, lo que podría llevarnos a una crisis económica del lado de la demanda. No tenemos idea de cuánto durará esta situación, pero sabemos que tendrá un impacto económico significativo para todos en todo el mundo.
Y así, durante el pánico que llevó a tantos mercados a hundirse, hubo una lucha por el efectivo cuando los inversores se retiraron de las acciones, los bonos, el oro y, de hecho, Bitcoin.
¿Qué sigue para Bitcoin? ¿Recuperará el estatus de refugio seguro?
Cuando golpeó la crisis financiera mundial de 2008, el oro cayó abruptamente al principio solo para recuperarse cuando se implementaron políticas monetarias para tratar de salvar la economía. Al momento de escribir, el precio del oro casi ha vuelto a justo antes de la caída repentina a principios de este mes, y Bitcoin también está subiendo de manera lenta pero constante. BTC aún no ha recuperado las pérdidas, pero la trayectoria general es ciertamente ascendente.
Pero incluso cuando BTC todavía se negocia en el lado inferior, los fundamentos y la propuesta de valor siguen siendo los mismos. Todavía es una criptomoneda sin fronteras con escasez programada y propiedad digital total, y Halvening todavía está en el horizonte para finales de este año.
Sin embargo, para aquellos que ahora descartan Bitcoin como un refugio seguro, deben considerar lo siguiente. El Banco de la Reserva Federal recortó las tasas de interés de referencia y anunció la compra de $ 700 mil millones en valores y bonos para crear un estímulo económico a principios de este mes. Si la historia nos dice algo, el verdadero momento de la verdad para que Bitcoin demuestre su estado de refugio seguro aún está por llegar.
Si observamos los programas de flexibilización cuantitativa que inició la Fed durante la crisis de 2008, podemos esperar que se realicen muchas más compras de activos en un futuro próximo para calmar aún más los mercados. Cuando eso sucede, a los activos con suministro fijo como el oro les va bien, y si Bitcoin es un refugio seguro, también debería funcionar bien.
