Para el forastero, las finanzas descentralizadas (DeFi) suenan bastante raras por sí mismas. Ahora intente imaginar un nuevo sector de DeFi llamado “Weird DeFi”. “Extraño” es probablemente la mejor descripción porque es difícil decir exactamente qué está pasando bajo el capó con estos nuevos protocolos.
Sin embargo, antes de entrar en detalles, retrocedamos en el tiempo. Fue hace poco tiempo cuando DeFi avanzaba como un remolcador obteniendo ganancias constantes contra las olas o la resistencia del mercado. Luego, el 15 de junio, llegó Compound con su ficha de gobernanza, COMP, y se desató la lancha rápida de Yield Farming.
Agricultura de rendimiento
La agricultura de rendimiento les dio a los usuarios de DeFi aún más incentivos para participar en una plataforma que ofrece tokens de gobernanza. Esto otorgó a los usuarios derechos de voto, junto con el potencial de ganancias normal esperado en otras plataformas DeFi. De hecho, hay una línea divisoria pre-COMP / post-COMP en DeFi si lo piensas bien.
Si está un poco confundido por toda esta charla de DeFi, puede leer nuestro artículo sobre Yield Farming, o para una versión simplificada, solo sepa que:
1) El agricultor de rendimiento toma prestados activos a una tasa de interés baja.
2) El agricultor de rendimiento luego suministra activos a una tasa de interés alta.
3) El agricultor de rendimiento evita la liquidación manteniendo el índice de garantía de cada protocolo.
Entonces, si COMP puso en marcha DeFi, entonces el agregador de rendimiento, Yearn Finance o Yearn.Finance, apareció con una forma automatizada de maximizar el rendimiento. Esto desencadenó una tormenta creativa que se ha convertido en lo que se conoce como “Weird DeFi”. Ahora estamos inundados de monedas de memes como YAM, SushiWrap, Tendies y Spaghetti.
La era de la DeFi extraña
En Weird DeFi, la línea entre los memes, la diversión y los juegos, y las finanzas serias parece haberse evaporado, dejando que los componentes se fundan en una extraña bola de quién sabe qué.
Cada día aparecen nuevas monedas de memes. Muchos parecen ofrecer un valor económico cero, pero sus fundadores han dominado el arte de reciclar tokens y ganancias entre sus usuarios. Estos nuevos proyectos se ensamblan como bloques de Lego en la verdadera moda DeFi combinando características de Yearn.Finance, Compound y Ampleforth principalmente.
Weird DeFi ha introducido todo tipo de híbridos. Los vehículos de optimización del rendimiento que obligan a los especuladores a proporcionar liquidez a las plataformas plagadas de memes están en todas partes. Algunos describen Weird DeFi como un híbrido entre juegos en línea e ICO pump-and-dumps.
Monedas Meme
Si el token COMP inició la locura de Yield Farming, entonces el token YAM tiene que ser responsable de comenzar esta nueva rareza. Aunque algunos acreditarían (o culparían) a YFI, se ha descrito que YAM marca el comienzo de esta nueva fase de “liquidez primero y propósito después”.
Entonces, ¿qué hacen los tokens de meme de Weird DeFi de todos modos? Bueno, eso se vuelve un poco complicado. En cierto modo, se trata de secuestrar Ethereum para un uso no intencionado. También se trata de ganar dinero, jugar y divertirse. La diversión y los juegos no pueden ser del todo malos, ¿verdad? Está bien, pero la gente también se divierte en Las Vegas … hasta que se pone “rekt”, claro.
Pero, antes de volvernos demasiado negativos, echemos un vistazo a algunas de las monedas de memes populares en el espacio Weird Defi.
YAM.finance
YAM es un token de gobernanza que aprovecha los mecanismos de rebase similares a Ampleforth. Al igual que Ampleforth, también intercambia volatilidad de precios por volatilidad de oferta.
YAM solo se puede ganar apostando tokens como YFI, COMP y SNX. Las existencias de YAM cambian cada doce horas y cada vez que amplía la oferta, compra automáticamente yCRV. Además, el token YAM no tiene un valor intrínseco que sea similar a YFI.
Lo interesante es que, incluso después de difundir que su código no está auditado, sus usuarios seguían dispuestos a arriesgarlo todo. A estas personas las llaman DeFi Degenerates (o DeFi Degens). Estaban dispuestos a cultivar hasta la saciedad con total desprecio por la seguridad del contrato.
DeFi Degens siguió alimentando, pero el de ellos y el destino de YAM, estaba en manos de su función de rebase que finalmente falló con un error. El error provocó una pérdida de control sobre su función de gobierno, así como la pérdida de la totalidad de los tokens de Curve almacenados en su tesoro.
Espaguetis (PASTA)
Spaghetti es similar a Yearn.Finance en el sentido de que crea grupos para que los LP proporcionen activos. Las piscinas, a su vez, buscan los mejores rendimientos que puedan encontrar. También distribuye la ficha PASTA, otra ficha sin valor que se destruye a sí misma.
DINERO BASADO
BASED es como Ampleforth excepto con características adicionales. El diseño está diseñado para recompensar a los primeros usuarios y a aquellos que están al mando de la mecánica del juego. También castiga a los que no lo son. Los agricultores de rendimiento (¿o son los agricultores raros?) Cultivan el token BASADO hasta que el precio sea lo suficientemente alto como para salir con una ganancia antes de que cambien las reglas.
SushiSwap
SushiSwap se describe a sí mismo como “una evolución de Uniswap con tokenomics SUSHI”. Es un generador de dinero automatizado (AMM) como Uniswap. Sin embargo, SushiSwap ofrece un token de gobierno y favorece a los LP que ingresan temprano. Los agricultores extraños que apuestan tokens LP de Uniswap a SushiSwap obtienen recompensas 10x, pero solo al principio.
También se ha descrito como un protocolo vampírico porque busca desviar liquidez de Uniswap. En esencia, se incentiva a los usuarios a inyectar activos en Uniswap para que los tokens LP se inyecten en SUSHI. Los primeros usuarios cosechan las recompensas. Y si esto fue una consecuencia involuntaria o no, todas estas transacciones han llevado a Uniswap a la cima de las listas en DeFi Pulse. Sin embargo, una vez que finalice este período de bonificación inicial, SushiSwap canjeará los activos de su rival y los trasladará a los grupos de SushiSwap.
Vitalek Buterin no mencionó a SushiSwap por su nombre, pero dijo: “Veo algún tipo de ataque financiero extraño para obtener liquidez y robar el efecto de red de Uniswap. Y soy pesimista sobre esa estrategia “. Tendremos que esperar y ver cómo le va a Uniswap después del período de bonificación inicial.
Tendies
No hay ninguna pretensión de “valor agregado” con este protocolo. Es un juego de pura especulación sencillo. Tendies comienza con una cantidad determinada de fichas que quema cada día. Cualquiera que provoque quemaduras es recompensado con una pequeña cantidad de TEND. Sin embargo, una parte de las quemaduras se reserva para los hodlers de primer nivel para que los ricos se vuelvan más ricos.
Todo esto es muy extraño, pero ¿qué tiene que decir la “cara de la franquicia Ethereum” al respecto?
Vitalik pesa
Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, comparó el modelo autosuficiente de Yield Farming con la forma en que los bancos centrales imprimen dinero. En general, piensa que Yield Farming es insostenible a largo plazo y lo afirmó en una serie de tweets:
“Personalmente, me alejo por completo del espacio agrícola de rendimiento hasta que se establezca en algo más sostenible. Pero no soy particularmente una “mente inteligente en defi” así que … “
A pesar de la calificación, Vitalik probablemente no tenga prisa por que estalle una gran burbuja en la parte superior de la cadena de bloques Ethereum. Un grupo de Yield Farmers luchando por las salidas tratando de liquidar capas de posiciones complejas para salvar sus cultivos no sería bueno para el negocio. No solo ennegrecería el ojo de DeFi sino también de Ethereum. Le daría a Bitcoin Maxis otra razón para regodearse, “¡Mira, te lo dije!” No es de extrañar que Vitalik esté pidiendo calma para que la gente no se exceda.
Vitalik declaró: “NO tienes que participar en ‘lo último en moda de DeFi’ para estar en Ethereum. De hecho, a menos que realmente comprenda lo que está sucediendo, lo mejor es sentarse o participar solo con cantidades muy pequeñas “
No estoy seguro de si pedirle a la gente que mantenga la calma alguna vez funciona cuando las expectativas de riqueza son tan altas. ¿Habría funcionado en la manía de los tulipanes? ¿O durante la fiebre del oro de California?
Incentivos
Los tokens de gobernanza, la agricultura de rendimiento y ahora las monedas Meme son ejemplos de algunas de las cosas que incentivan a los usuarios a participar. Ha funcionado para DeFi hasta ahora, pero Vitalik agregó:
“No veo un camino plausible para que generen flujos de efectivo. Eso requiere la creación de aplicaciones que generen tarifas “.
Aave, Compound y yEarn son todos ejemplos en los que los usuarios de tokens de gobernanza pueden votar sobre propuestas que afectan el futuro de las redes. Pero también proporcionan al hodler más beneficios potenciales, especialmente cuando aumentan de valor.
El futuro de la DeFi extraña
Una de las mejores cosas de DeFi es que las dApps se pueden unir como Legos para crear nuevos proyectos financieros. Pero quizás eso también sea algo malo. Ahora las fichas de memes están apareciendo por todas partes.
Los préstamos, los préstamos y las coberturas requieren liquidez. Y en el mundo de DeFi, los fundadores parecen seguir encontrando formas nuevas y creativas de atraer liquidez a sus proyectos. Eso es exactamente lo que parecen estar haciendo estas monedas meme en Weird DeFi: atraer nueva liquidez.
Y a primera vista, ninguna de estas monedas meme parece agregar valor al ecosistema DeFi. En el mejor de los casos, se siente como si simplemente implosionaran sobre sí mismos dejando nada más que restos del rekt y un grupo de juegos de contabilidad establecidos por embaucadores matemáticos y teóricos de juegos para desplumar a los codiciosos y a los ingenuos.
En este espacio, el valor (o al menos la apariencia de valor) parece emanar de una ficha respaldada por el valor de otra ficha. Por lo tanto, se desarrollan capas donde el valor de un token se basa en otro token que se basa en otro token y así sucesivamente. Y con cada capa adicional viene un mayor riesgo.
¿Las altas tarifas de la gasolina acabarán con el crecimiento?
Con las altas tarifas del gas, muchas de las acciones de Yield Farming están fuera del alcance del inversor minorista. Weird DeFi parece estar dirigido a personas de alto patrimonio neto. Uno tiene que invertir miles de dólares para que valga la pena debido a las tarifas del gas asociadas con las distintas capas de transacciones. Por tanto, se excluirá a la mayoría de los inversores minoristas.
Pero eso está bien. Yield Farming en sí ya está fuera del alcance de muchos inversores minoristas. Y no es nada nuevo. El primer automóvil fue reprendido por el progresista presidente de los Estados Unidos, Woodrow Wilson, por ser poco más que un juguete brillante para los ricos. Pero con los avances en automatización, innovación y financiamiento, la persona promedio eventualmente pudo comprar un automóvil. Sucederá lo mismo con DeFi a medida que se implemente ETH 2 y las innovaciones reduzcan los costos de gas.
Posibles positivos de la DeFi extraña
Es probable que el universo DeFi acumule valor real a lo largo del tiempo lentamente, independientemente de los arranques y contratiempos con cosas como Weird DeFi. El mercado sacudirá los protocolos más débiles sin “valor agregado” y otros crecerán para dominar. Al igual que Google, Amazon y Facebook surgieron como reyes después del ciclo de auge y caída de Internet.
Weird DeFi ya ha avanzado en la noción de distribuciones justas de tokens. Y es interesante reflexionar sobre si esta estrategia de minería de vampiros se convertirá o no en una práctica común como mecanismo de arranque para nuevos proyectos. ¿Y cuáles serán exactamente las implicaciones de las monedas meme?
¿Quién sabe? Algunos de estos DeFi raros
los protocolos pueden crear algo de valor a largo plazo. En la actualidad, parecen ser juegos de suma cero en los que sobresalen los grandes ganadores del pasado. O un lugar para que las ballenas vayan y dominen para obtener ganancias rápidas de bombeo y descarga.
¿Qué nos puede enseñar Weird DeFi?
Entonces, ¿qué hemos aprendido de toda esta rareza? ¿Quizás Weird DeFi nos enseñará cómo incentivar mejor la gobernanza de una comunidad? ¿O cómo incentivar el comportamiento de los usuarios al principio de un proyecto? ¿Quizás nos enseñará cómo coordinar mejor la actividad humana? ¿O cómo hacer distribuciones más justas entre fundadores y usuarios? O tal vez aprendamos a hacer que las personas con mucho talento trabajen juntas el tiempo suficiente para que puedan crear algo increíble.
Solo mira todas las grandes bandas de rock. Es muy difícil mantener unida a una banda. Imagínese lo terrible que sería para los amantes de la música si algunos de los grandes se separaran antes de producir su mejor trabajo. Si Weird DeFi puede enseñarnos cómo incentivar a las personas talentosas para que sigan trabajando juntas, valdría la pena.
Pero tal vez no haya nada nuevo que aprender. Tal vez Weird DeFi se trate solo de dinero. Quizás todo lo que aprendamos es la reafirmación de que solo el rendimiento puede incentivar a un agricultor de rendimiento.
¿Qué sucede cuando se agotan los incentivos?
Lo que nos pide que nos hagamos la pregunta, ¿qué pasa cuando se acaban los dulces? ¿Es un modelo sostenible pagar a los usuarios por usar un protocolo? Yield Farming se diferencia de los esquemas de incentivos anteriores en que no recompensa a los usuarios con criptomonedas existentes. Obtienen el token nativo del protocolo que, con suerte, ganará valor.
Entonces, de nuevo, ¿qué pasa cuando se acaban los dulces? ¿Se quedarán los usuarios si no hay incentivos adicionales por usar un protocolo? ¿O se irán a buscar el próximo juguete nuevo y brillante?
Todavía es demasiado pronto para decir cuál será el futuro de DeFi, y mucho menos el sector de Weird DeFi. Muchos protocolos fallarán y se quemarán por sí solos, mientras que otros serán abandonados por el último y brillante juguete. Y para aquellos de nosotros que predicemos un colapso en el espacio Weird DeFi, ¿no debería una plataforma de derivados como Synthetix ofrecernos una forma de acortar algunas de estas monedas de memes?
Eso sería genial.
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Autor: MindFrac
