Ser rico no consiste simplemente en poseer grandes cantidades de “cosas” o de unidades de valor por las que otros sienten un gran deseo, o incluso “FOMO”. Tener diez mil entradas para el concierto más popular del mundo no constituye riqueza. ¿Por qué es así, si estas entradas son tan deseables y, por lo tanto, tienen una gran demanda? Simplemente porque la riqueza se basa en la deseabilidad futura y también en la demanda futura, no solo en la actual. De hecho, en este simple ejemplo, incluso si recibiera estos boletos como regalo, ¿quién no se volvería loco tratando de deshacerse de ellos hoy de inmediato? ¿Quién no querría moverse lo más rápido posible a otro activo diferente a estos boletos, algún tipo de reserva de valor que pudiera preservar el actual grado de deseabilidad?
Preocuparse por el valor es críticamente más importante que preocuparse por el activo, evidentemente. El activo donde se almacena valor es como el terreno donde se construye la casa de sus sueños. Uno querrá la tierra más sólida, porque quiere vivir en esta casa durante muchas décadas. El dinero es la base sobre la que construimos nuestros sistemas de valor. Necesitamos dinero para ser confiables a fin de estar seguros de nuestro futuro como comunidades locales y globales. Tradicionalmente, el dólar estadounidense (USD) se ha utilizado para algo más que pagar bienes y servicios. Es la moneda todopoderosa para el comercio internacional. Esto convierte automáticamente al USD en un determinante dominante de la vida y en un depósito de valor. El mundo, sin embargo, parece estar preocupado en estos días, porque es posible que el USD no esté listo para sobrevivir después del final del concierto.
POR QUÉ EL CONCEPTO DE “ALMACENAMIENTO DE VALOR” ES CRUCIAL PARA NUESTRO BIENESTAR
El concepto de “depósito de valor” se refiere a una de las funciones básicas del dinero, según las teorías monetarias modernas. Milton Friedman (Premio Nobel de Economía 1976), propuso el sistema de “monetarismo” en el que se debe proteger el valor del dinero. Desde este punto de vista, el dinero es más que “unidades de cuenta”, “medio de cambio” o “unidad de valoración de la deuda”: depende de mantener su función de “depósito de valor” para ser saludable y útil. En otras palabras, si el dinero no mantiene su poder adquisitivo – valor – a largo plazo, entonces no es saludable ni útil y, por lo tanto, no sobrevivirá después del concierto. El dinero que usamos hoy debe servir como una forma de almacenar la capacidad de adquirir bienes y servicios a largo plazo. Si no, algún otro tipo de reservas de valor lo reemplazarían, como bonos, piedras raras, ganado, metales preciosos como oro, plata o platino, bienes raíces o nuevas monedas revolucionarias.
Una capacidad pseudo-inherente para retener valor durante largos períodos, décadas o siglos, es una función crítica de cualquier sistema monetario. Esta función es esencial para todos los ciudadanos de cualquier sociedad ya que todos dependemos de esta función para estar seguros de que, aunque no usemos algunos ahorros durante muchos años, en el futuro, siempre que necesitemos usarlos, seguirá mantener su valor. Si un activo tiende a perder valor, ya no sirve como seguro para el futuro. Los países cuyas monedas han perdido mucho valor durante los últimos años se presentan como ejemplos terriblemente negativos de lo que todos debemos evitar. En Venezuela, algunas personas se apresuran a gastar su salario el mismo día que lo reciben, o de lo contrario, al día siguiente será menos valioso. ¿Quién querría ahorrar dinero para la educación futura de sus hijos, si está claro que este dinero está en proceso de una devaluación severa?
¿SERÁ REEMPLAZADO EL DÓLAR COMO ALMACÉN GLOBAL DE VALOR?
El USD no es como el oro o los diamantes, en el sentido de que estos minerales naturales poseen propiedades físicas intrínsecas que probablemente no se deteriorarían durante los años restantes de la vida útil de nuestro planeta. Los elevados niveles de deseabilidad que la gente sigue sintiendo en contra de estas propiedades son incluso interpretados como “valor intrínseco” por algunos científicos y pensadores económicos. De hecho, los seres humanos siempre han apreciado estos activos y han expresado una intensa urgencia por tenerlos, casi independientemente de la cultura.
El USD es una de las muchas monedas fiduciarias. Las monedas fiduciarias, a diferencia del oro o los diamantes, no tienen ninguna propiedad intrínseca que haga que su valor sea estable en el tiempo. Durante los últimos dos milenios, han existido cientos y cientos de sistemas monetarios fiduciarios que pronto murieron por razones similares, como el abuso cometido por emisores que condujeron a la hiperinflación: desde la antigua Grecia y el Imperio Romano hasta la Alemania moderna. En el siglo XXI, el USD es el patrón monetario que podría estar a punto de implosionar y manejar su posición de liderazgo hacia un nuevo activo. Uno solo tiene que ver cómo se está imprimiendo en USD hoy en día. Se crean más y más billones casi semanalmente, como nunca antes.
LA EASICIÓN CUANTITATIVA Y EL DÓLAR
Incluso si decidimos quedarnos ciegos ante los locos niveles de impresión de dinero durante la crisis de la pandemia de 2020, está muy claro que el proceso de debilitamiento del USD no se ha detenido en décadas. Cada año se puede ver cómo el poder adquisitivo de 1 USD disminuye exponencialmente. Con frecuencia vemos titulares como “Un dólar débil podría ayudar a los EE. UU.” (New York Times, 6 de agosto de 2019), solo para elegir uno de los miles. Según algunos, el debilitamiento del USD incluso suena como algo bueno. El debilitamiento del dólar estadounidense implica que, todos los días, podemos cambiar el dólar estadounidense por menos bienes y servicios. No parece una buena idea retener dólares durante muchos años. ¿Quién querría tener un activo terriblemente depreciado?
Una razón más para sentirse implacablemente bajista con el USD es el hecho de que, en la actualidad, el USD está activando un segundo botón de autodestrucción: los bancos centrales siguen materializando la nueva alucinación de intereses negativos para las élites. La Reserva Federal crea nuevos dólares a la mayor velocidad jamás vista. A menudo se dice que en los últimos diez años, la FED ha emitido más de $ 2 o $ 3 billones. Y, por supuesto, solo en 2020, esto podría convertirse en $ 10 billones o más. Las máquinas de hacer dinero trabajan horas extras. Gracias al sistema llamado “Quantitative Easing”, la FED tiene la licencia para imprimir billones de dólares literalmente a voluntad. Como dice el meme viral, “Money Printer go brrrr!”.
¿HABRÁ UN NUEVO ACTIVO COMO ALMACENAMIENTO DE VALOR?
Esta FED crea el problema de tener toneladas de dinero nuevo que, después de su liberación, se infiltrará desesperadamente en cada espacio del mercado, especialmente este año que la pandemia ha creado una demanda de efectivo. La solución es dar este dinero a los grandes bancos sin intereses o incluso con intereses negativos. Los grandes banqueros pueden usarlo antes de que se devalúe. Sí, hoy en día, la FED paga a los bancos, solo a los grandes amigos de la FED, por tomar préstamos. Esto es lucrativo para los grandes bancos que están conectados directamente a la FED, los que se benefician al adquirir estos préstamos. Este dinero representa una enorme cantidad de liquidez que ingresa al mercado cada minuto. Una gran cantidad de dinero nuevo, una inflación imparable, significa, nuevamente, que su dinero es menos valioso cada minuto.
Hay varios candidatos activos que han hecho promesas a la comunidad global. Pero, históricamente hablando, no hemos sabido cuál es mejor. Incluso considerar el problema de elegir entre candidatos puede causarle dolor de cabeza. Sin embargo, si eres parte de la clase trabajadora y planeas acumular valor para tu futuro, no querrás permitirte ignorar este tema. No querrá quedarse pasivo y apostar por sus dólares fiduciarios. Ni siquiera un banquero central a cargo de imprimir dinero lo hace. En 2015, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, declaró públicamente que el dólar estadounidense no es una buena reserva de valor. En sus propias palabras: “El efectivo no es un depósito de valor muy conveniente”. ¡Ya estamos advertidos!
FACTORES QUE COMPLICAN LA SELECCIÓN DE UN NUEVO SISTEMA DE ALMACENAMIENTO DE VALOR
Muchos economistas, analistas financieros, expertos en tecnología financiera y, por supuesto, los inversores modernos en criptomonedas parecen estar de acuerdo. El USD está perdiendo su hegemonía poco a poco. ¡No hay remedio! El dólar estadounidense podría dejar de ser el sistema de reserva de valor del mundo. No obstante, la mayoría de estos especialistas no pueden ponerse de acuerdo sobre cuál sería el mejor activo que puede servir como depósito de valor. Aún no existe un consenso global. ¿Cómo debería ser un nuevo sistema si necesitamos que este nuevo sistema mantenga todos los atributos correctos del anterior, al mismo tiempo que resuelve sus problemas?
Algunas opciones incluyen permitir que los gobiernos establezcan una nueva moneda internacional, volver al uso de algunos metales preciosos o incluso un sistema electrónico administrado por el estado construido sobre la tecnología blockchain. Tener que elegir entre opciones no es precisamente la parte más complicada. El verdadero problema es comprender los factores que afectan la toma de decisiones. Las personas que están pensando en este tema sufren al evaluar aspectos como “¿quién tendrá el control de este nuevo sistema?” Los humanos modernos son menos obedientes y parecen considerar que no es positivo ni siquiera justo que un solo gobierno centralizado pueda mantener el control y los beneficios totales.
Otros problemas son cómo gestionar la acuñación y entrega de los nuevos activos a las muchas comunidades del planeta, o, en otras palabras, cómo distribuir unidades del activo teniendo en cuenta la Justicia sin producir una desigualdad social mucho mayor de la que ya existe. ¿Cómo podemos lograr que diferentes sociedades y comunidades adopten el nuevo sistema? ¿Qué pasará con las organizaciones y las personas que dependen del sistema actual de dinero fiduciario? ¿Cómo podemos auditar y estar seguros de la transparencia del nuevo sistema? El número de preguntas es infinito.
¿QUÉ ACTIVO PODRÍA CONVERTIRSE EN LA NUEVA ALMACÉN DE VALOR?
Tenemos una plétora de candidatos. Estos incluyen un dólar estadounidense potencialmente rediseñado, oro, alguna unidad oficial similar a una criptomoneda emitida por un estado legal de gobierno, una criptomoneda emitida por una organización privada o una criptomoneda verdaderamente descentralizada como Bitcoin o Ethereum. Cada uno de estos activos ofrece ventajas considerables y plantea desafíos problemáticos. Además, cada grupo social, comunidad o individuo evalúa estas ventajas y desafíos de manera muy diferente.
Por ejemplo, el metal precioso oro se caracteriza por haber pasado la dura prueba de la historia. Podría ser la forma más antigua de almacenar valor. Parece inmortal. También es casi universal. La mayoría de la gente reconoce su importancia. La noticia nos advierte, últimamente, de cómo países poderosos están acumulando oro, como China y Rusia.
Sin embargo, el oro tiene el problema de que la gente simplemente no puede transportarlo, una limitación física, debido a la seguridad, su masa y su peso. Sin embargo, el dinero útil requiere ser altamente transportable. Uno de los problemas más criticados del oro es que no puede auditarse por completo. Solo podemos conocer aproximaciones muy aproximadas de la cantidad de oro que tiene cada país o cada poseedor. Existe mucho oro solo en papel.
Una opción que se está considerando recientemente es la de las monedas virtuales estables públicas o privadas. Estos se pueden implementar en la parte superior de una Blockchain o en algún tipo seguro de libro de contabilidad electrónico. En el caso de la opción pública, un gobierno o una coalición de gobiernos puede acordar y emitir una nueva moneda digital basada en una Blockchain oficial. En el caso de la opción privada, ya hay ejemplos en proceso de consideración como USD-Tether o incluso los tokens Libra de Facebook.
VENTAJAS DE LAS ESTABLECOINS
Estas denominadas “monedas estables” tienen la ventaja de que se asemejan al sistema tradicional. Es posible que los bancos antiguos puedan adoptarlos sin mucha dificultad. Sin embargo, también tienen las mismas debilidades del dinero fiduciario tradicional: los principales administradores de los sistemas bancarios regulares, las autoridades a cargo de la Reserva Federal, en el caso del USD, pueden emitir tanta moneda como deseen en cualquier momento. Pueden imprimir dinero de la nada, literalmente. Los sistemas Fiat, como el USD, son sistemas inflacionarios que repiten la historia de crear más y más unidades de la moneda hasta que han sobrecargado el mercado creando un exceso masivo de oferta. Las monedas estables privadas pueden seguir sin esfuerzo el mismo camino.
Otra opción que genera altas expectativas en los inversores modernos interesados en las finanzas abiertas y los activos descentralizados basados en Blockchain son, por supuesto, las criptomonedas. Millones de usuarios de criptomonedas creen que las criptomonedas son, como predijeron Los Simpson, “el efectivo del futuro” (Temporada 31, Episodio 13). En cripto, creemos en esta premisa, quizás felizmente demasiado, hasta cierto punto porque las otras opciones parecen demasiado pobres, si no completamente obsoletas, en comparación.
Las criptomonedas parecen cubrir todos los factores que hemos considerado antes y muchos más. Hasta ahora, es innegable que Bitcoin ha sido el candidato favorito absoluto para la próxima reserva global de valor. Tiene un excelente, aunque costoso, sistema de seguridad sin confianza basado en matemáticas y algoritmos computacionales imposibles de piratear. Su tasa de adopción también es notable. Hay que mencionar, por supuesto, los desafíos que aún enfrenta esta tecnología. La tecnología de Bitcoin no avanza lo suficientemente rápido y aún no está resolviendo muchos tipos de necesidades sociales, aparte del caso de uso de almacenamiento de valor en el que brilla.
¿PODRÍA UN BITCOIN ALCANZAR ALTCOIN?
Puede sonar un poco exagerado incluso imaginar una nueva criptomoneda que cumpla la función de depósito de valor que no sea Bitcoin. A pesar de esto, la probabilidad de que se utilicen más criptomonedas para almacenar valor no es cero. La economía se basa en el comportamiento, las emociones y la cognición humanas; por lo tanto, el futuro nunca será 100% predecible. Una altcoin también podría superar la posición absoluta de Bitcoin como el candidato criptográfico para el rey del sistema de reserva de valor global. Hoy, sin embargo, la aceptación y adopción de Bitcoin en todo el mundo crece exponencialmente año tras año.
Como competidores de Bitcoin, surgen cientos de opciones. Opciones altamente descentralizadas como Ethereum, Cardano o Tezos, entre muchas, vienen a la mente. Algunas minorías también dicen “¿por qué no una especie de opción centralizada como XRP, BNB o una opción privada?” Una ventaja inmediata que ven en algunas de estas plataformas es que han solucionado de forma nativa algunos de los problemas crónicos de Bitcoin, como la velocidad, las costosas tarifas de transacción y la dificultad para construir sobre ellas. Estas altcoins, en general, tienen la desventaja de que ninguna es tan segura como Bitcoin, y ninguna es venerada como Bitcoin: falta de lealtad a la marca.
SELECCIÓN NATURAL: ADAPTARSE O MORIR
Incluso si uno comparte la nueva creencia global en Bitcoin como la próxima iteración histórica de la tecnología monetaria o si uno prefiere una criptomoneda diferente, u oro, o alguna otra nueva unidad de valor elegante, un hecho es claro: debemos pensar en nuestra propio futuro ahora. Las sociedades no pueden darse el lujo de apostar todo nuestro futuro en activos inflacionarios controlados por políticos y banqueros.
No podemos seguir construyendo casas en la arena. Rara vez la historia humana nos brinda una oportunidad tangible de despertar, abrir los ojos, estudiar la situación y finalmente tomar decisiones. Poder elegir y provocar cambios no ocurre cada 10 o 20 años. Estamos en un momento histórico en el que existe un grado razonablemente alto de probabilidad de que los USD que hemos guardado en nuestro banco, dentro de 1, 3 o 5 años, ya no tengan la mitad o la cuarta parte de su valor. Los países rechazan el USD y EE. UU. Sobreimprime billones. Empezar a reflexionar en profundidad sobre lo que tenemos que hacer urgentemente al respecto, parece indispensable si no queremos perder una parte sustancial del valor que producimos día a día. Cada uno de nosotros debe esforzarse en hacer su propia investigación (DYOR) con diligencia para proteger nuestros ahorros y el bienestar de nuestras familias.
