Incluso cuando bitcoin gana terreno dentro de la comunidad inversora, los ETF de bitcoin siguen siendo una quimera. Mientras tanto, los ETF de blockchain ya han hecho su debut en los mercados principales. En el lenguaje convencional y los informes de noticias, los términos bitcoin y blockchain se usan indistintamente. Como resultado, varios inversores a menudo confunden los ETF de blockchain con los ETF de bitcoin.
Para comprender la diferencia entre los ETF de bitcoin y los ETF de blockchain, es importante conocer la diferencia entre los instrumentos que rastrean. Bitcoin es una criptomoneda y blockchain es su tecnología subyacente. Esa distinción se vuelve importante cuando se considera dentro del contexto de los instrumentos de inversión.
A pesar de que los futuros de bitcoin ya se ofrecen en los dos principales intercambios del país, el estado regulatorio de la criptomoneda aún no está claro en la mayoría de las jurisdicciones. Está envuelto en múltiples batallas regulatorias y está bajo escrutinio por su papel en la facilitación de actividades delictivas como el blanqueo de dinero.
Por otro lado, blockchain ha sido “bendecido” por personas como el CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, y está siendo adoptado por una amplia franja de la industria. No está prohibido ni sometido al escrutinio de las agencias reguladoras.
Ya hay cuatro ETF de blockchain que se negocian en mercados regulados. Los cuatro se lanzaron en 2018 y tienen un valor combinado de $ 278 millones en activos bajo administración, al momento de escribir este artículo. Sus ratios de gastos van del 0,70% al 0,65%.
Según un informe del Wall Street Journal, los inversores invirtieron 180 millones de dólares en ETF de blockchain durante las dos primeras semanas de su lanzamiento. Los volúmenes de negociación de estos ETF también fueron más altos en comparación con otros instrumentos similares lanzados desde octubre de 2017.
¿En qué se diferencian los ETF de Blockchain de los ETF de Bitcoin?
Los ETF de blockchain rastrean principalmente los precios del mercado de valores de las empresas que han invertido en tecnología blockchain en su fondo. Debido a que blockchain es una tecnología, no está vinculada a una empresa o producto específico.
“Bitcoin necesita blockchain pero blockchain no necesita bitcoin”, dijo Christian Magoon, CEO de Amplify ETFs, el mayor ETF centrado en blockchain.
El universo de inversiones de blockchain es grande y no se limita a un sector en particular. Por ejemplo, IBM se ha asociado con la naviera Maersk para implementar blockchain en la industria del transporte de mercancías. Del mismo modo, la empresa de comercio electrónico Overstock tiene inversiones en blockchain a través de Medici Ventures y el intercambio de monedas digitales tzero. Naturalmente, estas empresas son las favoritas con los ETF de blockchain. Por ejemplo, Amplify ETF’s Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) y Reality Shares Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) han incluido a ambas compañías en sus ETF.
La mayoría de las aplicaciones de ETF de bitcoin ante la SEC han propuesto rastrear el precio de bitcoin a través de contratos de futuros que se negocian en Cboe y CME. En este modelo, los ETF rastrean el precio de bitcoin a través de la propiedad de contratos de futuros.
Sin embargo, la SEC ha citado problemas de “liquidez y valoración” con las propuestas de ETF y las ha rechazado. Los contratos de futuros de Bitcoin tienen actualmente bajos volúmenes de negociación y liquidez. Como resultado, los futuros siguen los precios de cambio al contado, que son volátiles, en lugar de liderarlos.
En su forma actual, los ETF de blockchain son relativamente menos volátiles en comparación con los ETF de bitcoin. Esto se debe a que no están expuestos a la volatilidad de los cambios bruscos de precios de bitcoin.
Dicho esto, blockchain es una tecnología incipiente y actualmente no constituye un gran mercado. Como tal, los precios de las acciones de las empresas a las que hace un seguimiento el ETF son más susceptibles a factores que no conciernen ni afectan a la tecnología blockchain. Cuando se lancen, los ETF de bitcoin se verán afectados directamente por las políticas de las agencias reguladoras con respecto a bitcoin y criptomonedas.
¿Estarán disponibles los ETF de Bitcoin más adelante este año?
Varios informes hacia fines de 2017 insinuaron la introducción de ETF de bitcoin a finales de este año. Los plazos para la introducción variaron desde finales de este trimestre hasta este verano. Pero el camino que conduce a los ETF de bitcoin es difícil. Como se mencionó anteriormente, la SEC ya ha rechazado varias propuestas relacionadas con los ETF de bitcoin. (Consulte también: NYSE Bats For Bitcoin ETF).
Recientemente, en la Cumbre Mundial del Gobierno, Adena Friedman, directora ejecutiva de Nasdaq, dijo que podría ser “demasiado pronto” para los ETF de bitcoin en los Estados Unidos. Según ella, los mercados subyacentes que determinan el precio de bitcoin no están regulados y pueden no ser necesariamente justos para todos los participantes. “Y eso significa que puede haber distorsión de precios”, dijo.
Esta distorsión de precios puede resultar en una cesta de precios poco fiable para el ETF. Friedman no proporcionó un cronograma para el lanzamiento de ETF de bitcoin en el mercado de EE. UU. Y dijo que era “prudente que los mercados regulatorios adopten un modo de” observación “y aprendan todo lo que podamos al respecto”.
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