Juan Villaverde es econométrico y matemático dedicado al análisis de criptomonedas desde 2012. Lidera el equipo de analistas y programadores informáticos de Weiss Ratings que crearon las calificaciones de criptomonedas Weiss.
La realidad es más extraña que la ficción. Pero antes de hablar de los últimos hechos, imagina este escenario ficticio …
El promedio industrial Dow Jones se desploma 10,448 puntos … en una sola sesión. El dólar estadounidense pierde un tercio de su valor frente al euro, el yen, el oro y prácticamente todas las demás clases de activos … en solo 24 horas. La probabilidad esperada de que Washington no pague sus deudas, como se refleja en los swaps de incumplimiento crediticio, se duplica … de la noche a la mañana.
¿Increíble? En Estados Unidos, sí.
Pero en Argentina, la tercera economía más grande de América Latina, esto es exactamente lo que sucedió hace apenas unos días. Y tiene un impacto directo en prácticamente todo lo que hemos escrito sobre el caso de uso definitivo de las criptomonedas como refugio seguro.
Aquí está la secuencia real de eventos …
- Elecciones primarias: la oposición anti-austeridad obtiene una gran victoria. Amenaza con revocar los logros económicos del régimen actual. Y desencadena una reacción en cadena de desastres de mercado …
- Debilitamiento de la moneda: el peso argentino cae un tercio frente al dólar, el euro, el oro y otros activos.
- Incertidumbre del mercado: el índice bursátil Merval de Argentina se desploma un 40% en una sesión de negociación, su peor caída en la historia y la segunda caída más grande para cualquier mercado de valores desde 1950.
- ¿Desastre final ?: Las primas de los swaps de incumplimiento crediticio, que indican la probabilidad esperada de incumplimiento de la deuda soberana por parte de Argentina, son casi el doble.
Llamar a esto pánico sería quedarse corto. Si realmente sucediera en los EE. UU., Los inversores pensarían que el mundo tal como lo conocemos está llegando a su fin. Y de hecho, si es ciudadano o residente de Argentina, eso es exactamente lo que está pensando en este momento.
¿Qué causó todo este pánico?
Era el miedo a que el ex gobierno de Cristina Fernández de Kirchner esté resurgiendo. Su administración era conocida por cuatro cosas:
Primero, la impresión de dinero: hicieron funcionar las imprentas de dinero prácticamente las 24 horas del día, los 7 días de la semana, creando una inflación imparable.
En segundo lugar, incumplimientos de la deuda: para sumar puntos con su base, el régimen de Kirchner incumplió las deudas pendientes denominadas en dólares. Era su forma de “pegárselo a los malvados capitalistas”. Pero en realidad, el incumplimiento perjudica principalmente a los jubilados.
En tercer lugar, controles de divisas: a raíz de estos incumplimientos por motivos políticos, el gobierno se vio aislado de los mercados de capital mundiales. Por tanto, la única fuente de financiación que quedaba era la industria local y el ciudadano medio. Sufrieron una serie de decomisos encubiertos y devaluaciones monetarias.
En algunos otros países, si los ciudadanos sufrían un colapso masivo de la moneda, se apresuraban a comprar dólares o euros. Pero si fueras un ciudadano argentino en la era Kirchner, el simple hecho de poseer una moneda extranjera podría ser considerado un delito.
Claro, puede transferir legalmente moneda extranjera desde el extranjero a través del sistema bancario. Pero nunca podrías tocarlo. Incluso antes de que llegara a su cuenta bancaria, el gobierno convirtió su moneda extranjera en pesos argentinos con un descuento arbitrario del 40% y el 60% de la tasa real de libre mercado.
Sufrió una pérdida instantánea de aproximadamente la mitad de su dinero.
Permítame repetirlo: no se le permitió poseer moneda extranjera. Si lo intentara, perdería aproximadamente la mitad y el resto se convertiría en pesos de todos modos.
Esto significaba que, a menos que mantuviera sus activos en el extranjero de manera ilícita, prácticamente no había forma de escapar de la degradación de su dinero por parte del gobierno.
Cuarto, propaganda y mentiras: el gobierno le dijo a la población que no existía la inflación en el país. La inflación galopante se interpretó como “una mentira de opositores políticos descontentos”.
yo estuve ahí
Sé algo sobre ese período porque solía vivir allí. Nunca antes había visto una mala gestión económica a tan gran escala. Pero aún más impactante fue la propaganda que los ciudadanos crédulos estaban dispuestos a creer.
Lo mismo podría suceder en casi cualquier lugar.
Podría suceder a raíz de un cambio político radical o un conflicto internacional. Podría deberse a la reacción demasiado entusiasta de un gobierno a un ciclo extremo de auge y caída. O las cosas podrían simplemente deteriorarse de manera constante con el tiempo.
Y si el gobierno está empeñado en desviar su dinero, es muy difícil escapar de su red, y mucho menos cambiar su curso. Ellos hacen las leyes y tienen las armas. No es así.
Cómo Bitcoin cambia este escenario
Con Bitcoin, no necesita una cuenta bancaria. Ni siquiera necesita un número de teléfono o una dirección postal. Todo lo que necesita es una conexión a Internet y una clave secreta.
Con Bitcoin, puede salir del sistema de manera segura y, con pocas excepciones, no hay nada que ningún gobierno pueda hacer para detenerlo.
Cuando la última crisis golpeó a Argentina hace unos días, el dólar estadounidense y otras monedas fiduciarias no fueron los únicos activos que se dispararon cuando se comparan con la caída del peso.
Bitcoin también subió frente al peso.
Pero eso no es todo. En un contexto, Bitcoin también subió frente al dólar estadounidense. De hecho, cotizaba con una prima del 10% o más en los mercados de venta libre (OTC).
¿Por qué? Porque los mercados OTC son el lugar al que deben acudir los inversores que buscan un refugio seguro de su gobierno. Para ejecutar una operación, los mercados OTC no requieren intercambios, cuentas bancarias ni identificación.
Todo esto plantea una pregunta importante: dado el alcance de los excesos del banco central y la posible agitación global, ¿por qué Bitcoin no se negocia de manera más activa?
Una razón es que Bitcoin es solo una de las muchas soluciones criptográficas.
Sin embargo, el principal argumento en contra de las criptomonedas como refugio seguro es la volatilidad de sus precios. Si vive en Argentina o Venezuela, y su moneda local se está derrumbando, es posible que esté dispuesto a correr el riesgo de las dramáticas variaciones de precios de Bitcoin.
No es así si vives en un país donde el dinero es relativamente estable. En ese contexto, probablemente sea reacio a mover más de un pequeño porcentaje de sus activos a la criptografía. Temes que la cura sea peor que la enfermedad.
Por qué las finanzas descentralizadas podrían cambiar las reglas del juego
Todo esto ayuda a explicar por qué las soluciones de finanzas descentralizadas (DeFi), basadas en Ethereum, están comenzando a surgir a lo grande. Cubrí DeFi hace un par de semanas. Si aún no lo ha visto, le animo a que lo consulte ahora.
En pocas palabras: DeFi tiene el potencial de evolucionar hacia un sistema financiero a gran escala, construido con contratos inteligentes en libros contables públicos abiertos distribuidos como Ethereum.
Una característica definitoria es que no hay custodios. No existe ninguna empresa o gobierno demasiado intrusivo que pueda apuntarle para apoderarse de sus activos.
Si vive en un sistema financiero aún viable y bajo un gobierno confiable, DeFi puede tener poco atractivo para usted. Pero para los ciudadanos de Argentina, Venezuela y una lista cada vez mayor de otros países, la naturaleza sin custodia de DeFi podría cambiar las reglas del juego.
Aquí tienes un ejemplo práctico …
Suponga que le gusta la idea de mantener su dinero almacenado de forma segura en un activo criptográfico. El problema es que has visto a Bitcoin subir y bajar a lo largo de los años. Entonces, aún no estás convencido de que pueda continuar su ascenso parabólico. Incluso si lo hace, siente que no puede arriesgarse.
Una solución la proporciona la moneda estable DAI de Ethereum. (Expliqué las monedas estables a principios de este año). DAI es lo que yo llamo una “moneda estable impulsada por algoritmos”. Está diseñado para que el valor de cada token ronda un dólar.
Para ello, crea un incentivo para que los traders obtengan beneficios siempre que difieran: si cotiza por encima del USD, pueden obtener un beneficio prácticamente garantizado vendiendo DAI frente al dólar. Si cotiza por debajo del USD, pueden obtener ganancias comprando DAI frente al dólar.
Pero a diferencia de otras monedas estables, DAI no necesita custodios para “garantizar” su valor. Su estabilidad se basa en la dinámica de la oferta y la demanda en el mercado.
Para confiar en los custodios, necesita la debida diligencia. E incluso si los custodios son dignos de confianza, ¿qué pasa con los gobiernos de confianza que no los mantienen a raya? ¿O peor aún, gobiernos no confiables que tienen el poder de tomar el control?
A pesar de cierta volatilidad, DAI puede ayudarlo a eludir esos peligros, una ventaja que no puede subestimarse.
La moneda estable de DAI está en el corazón de DeFi. Permite que otros proyectos criptográficos, como Compound Finance y muchos otros, establezcan mercados de crédito sin custodia donde compradores y vendedores se reúnan directamente y sin intermediarios.
Tres pasos a considerar
Si está atrapado con custodios de los que no está seguro, o …
Si vive bajo un gobierno en el que siente que no puede confiar, y …
Si desea evitar la volatilidad del mercado de cifrado …
Considere este experimento de 3 pasos:
Paso 1. Utilice un mercado OTC (over-the-counter) sin custodia como AirSwap.
Paso 2. Ponga una pequeña porción de sus fondos de seguridad en tokens DAI.
Paso 3. Luego, préstelos en Compound, que actualmente rinde alrededor del 10% por año.
El rendimiento no solo es mejor que prácticamente cualquier banco del mundo, sino que viene con la seguridad de la cadena de bloques Ethereum y sin el riesgo potencial de custodios e intermediarios.
