Juan Villaverde es econométrico y matemático dedicado al análisis de criptomonedas desde 2012. Lidera el equipo de analistas y programadores informáticos de Weiss Ratings que crearon las calificaciones de criptomonedas Weiss.
El Dr. Bruce Ng es un educador en el campo de la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) y ha sido un analista de cripto-tecnología líder para Weiss Cryptocurrency Ratings desde poco después de su lanzamiento.
Bitcoin ha superado la barrera de los 9.000 dólares y ahora se mantiene firmemente por encima del nivel de los 8.500 dólares.
El tiempo encaja perfectamente con lo que nos dice nuestro modelo de ciclo para este mercado alcista de criptografía. Y todavía queda mucho por hacer antes de que finalice el ciclo.
La gran pregunta que queda es: ¿CUÁN lejos?
Los ciclos no le brindan las respuestas más precisas a esa pregunta; son mucho mejores para decirle CUÁNDO un mercado está listo para el siguiente movimiento. Así que hoy presentamos un tipo de análisis totalmente diferente. Comenzamos haciendo esta simple pregunta:
¿Los compradores de Bitcoin están en rojo o en negro?
¿Una pregunta imposible de responder? Al contrario, en realidad es bastante fácil. Considere este escenario hipotético …
- Precio actual de mercado de Bitcoin: USD 10,000 por BTC.
- Suministro total de Bitcoin: solo dos monedas. Llamémoslos “BTC # 1” y “BTC # 2”. (Eso es todo. En este escenario, no existen otros Bitcoins).
- BTC # 1 acaba de cambiar de manos hace unos segundos por USD 10,000.
- BTC # 2 cambió de manos por última vez hace meses por USD 5,000.
Entonces eso significa…
- Su valor total es de USD 20.000. (Esa es la capitalización de mercado total).
- Sus dueños pagaron 15.000 dólares por ellos. (Eso se llama capitalización de mercado realizada).
- La ganancia neta total: USD 5,000.
Y es esta ganancia o pérdida lo que nos ayuda a decirnos qué tan grande es probable que sea el próximo gran movimiento en Bitcoin.
Cada cuadro a continuación muestra las dos medidas que acabamos de comentar.
La línea roja es la capitalización de mercado de Bitcoin: cuánto valen todos los Bitcoins.
El área rosa es la capitalización de mercado realizada de Bitcoin: cuánto pagaron los propietarios de Bitcoin por ellos.
Y a lo que queremos que preste mucha atención es a la diferencia entre los dos: la ganancia o pérdida neta abierta general.
Aquí está la clave …
- Cuando los propietarios de Bitcoin tienen grandes ganancias abiertas, Bitcoin está sobrevalorado …
- Cuando solo tienen pequeñas ganancias abiertas, Bitcoin está infravalorado y …
- Cuando tienen pérdidas abiertas abiertas, Bitcoin es groseramente
Ahora, avancemos en el tiempo, paso a paso …
Bitcoin de julio de 2013 a octubre de 2016
Figura 1: La línea roja es la serie temporal de julio de 2013 a octubre de 2016 para la capitalización de mercado de Bitcoin. El sólido rosa es el Cap Realizado de Bitcoin. Fuente de datos: Coin Metrics. Para obtener una tabla de tamaño completo, haga clic en la imagen de arriba.
- Comenzamos en julio de 2013. Es justo antes de que realmente se ponga en marcha un importante mercado alcista. La capitalización de mercado realizada (el área rosa es solo un pelo por debajo de la capitalización de mercado (línea roja). Bitcoin está infravalorado.
- Noviembre de 2013. Bitcoin despega como un cohete y, a finales de mes, su capitalización de mercado está muy por encima de su capitalización de mercado realizada. Eso significa que los propietarios de Bitcoin ahora se sientan en ganancias no realizadas monstruosas y Bitcoin está sobrevalorado.
Resultado: cuando comienza diciembre, los propietarios de Bitcoin se apresuran a cobrar. En menos de tres semanas, el precio de Bitcoin se aplasta literalmente, en más de la mitad.
- Enero de 2015 y más allá. Después de un mercado bajista prolongado de más de un año, se produce un cambio fundamental en el mercado: la capitalización de mercado realizada es ahora significativamente más alta que la capitalización de mercado. En otras palabras, por primera vez en muchos años, los propietarios de Bitcoin tienen grandes pérdidas abiertas.
Bitcoin está muy infravalorado. Y se pone en marcha un importante mercado alcista.
Bitcoin desde julio de 2017 hasta el presente
Figura 2: La línea roja es la serie temporal de julio de 2017 a enero de 2020 para la capitalización de mercado de Bitcoin. El sólido rosa es el Cap Realizado de Bitcoin. Fuente de datos: Coin Metrics. Para obtener una tabla de tamaño completo, haga clic en la imagen de arriba.
- Nuevamente, comenzamos en julio, pero esta vez en 2017. Eso es exactamente cuatro años después de nuestro punto de partida en el ciclo anterior. ¿Una coincidencia? No. De hecho, cuatro años es exactamente el mismo período de tiempo de cada ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin.
Nuevamente, precisamente como en 2013, es justo antes de que comience un importante mercado alcista.
Nuevamente, la capitalización de mercado realizada (área rosada) es solo un pelo más baja que la capitalización de mercado (línea roja).
Y nuevamente, Bitcoin está infravalorado.
- Noviembre – diciembre de 2017. Al igual que cuatro años antes, Bitcoin se dispara más alto en noviembre. En seis semanas, su capitalización de mercado está muy por encima de su capitalización de mercado realizada. Bitcoin está sobrevalorado.
Resultado: en cuestión de días se desploma, ya que los propietarios de Bitcoin se apresuran a cobrar. En solo siete semanas, la capitalización de mercado de Bitcoin se aplasta nuevamente, esta vez en más del 60%.
- Noviembre de 2018 y más allá. Después de un prolongado mercado bajista de más de un año, ese mismo cambio fundamental de hace cuatro años vuelve a perseguir a los propietarios de Bitcoin.
En otras palabras, por primera vez en cuatro años, los propietarios de Bitcoin tienen grandes pérdidas abiertas, y Bitcoin está muy infravalorado.
- Julio de 2019. Casi en perfecta armonía cíclica con el ciclo de cuatro años antes, está en marcha un nuevo mercado alcista de Bitcoin.
Esto nos lleva al presente, con la próxima reducción a la mitad de Bitcoin acercándose y otro aumento en Bitcoin en curso incluso mientras hablamos.
¿Qué nos dice ahora el indicador de ganancia de capital realizado?
Bueno, para dejarlo claro como el día, traduzcamos el límite de mercado realizado al precio promedio que los propietarios actuales de Bitcoin pagaron por su BTC: ¡USD 5,600!
Con Bitcoin ahora cotizando entre USD 8,000 y USD 9,000, eso significa que están sentados en ganancias abiertas.
Pero esas ganancias abiertas aún son pequeñas. Y si la historia sirve de guía, no verá otra disminución importante hasta que la capitalización de mercado sea aproximadamente cuatro veces mayor que la capitalización de mercado realizada.
No podemos predecir cuál será la capitalización de mercado realizada en ese momento. Pero incluso si sigue igual como está hoy, estaríamos mirando alrededor de USD 21,000 BTC en ese momento.
Y si la capitalización de mercado realizada aumenta, como lo hace invariablemente en un mercado alcista importante, el precio de BTC tendría que ser mucho más alto.
