Larisa Yarovaya, directora adjunta del Centro de Finanzas Digitales, profesora de Finanzas de la Universidad de Southampton.
Las acciones de GameStop se han disparado nuevamente. La cadena minorista de juegos de computadora de Texas en el corazón del drama del mercado de valores a fines de enero aumentó de USD 44 a un máximo de alrededor de USD 200 el 26 de febrero antes de volver a caer a USD 120 en el momento de escribir este artículo. Se dijo que los inversores institucionales que tenían “posiciones cortas” frente a la acción, lo que significa que estaban apostando a que iba a bajar, acumularon pérdidas de casi 2 mil millones de dólares por las subidas.
Otras acciones involucradas en la primera ola de manía del comercio minorista, como el grupo de cine AMC Entertainment, han seguido una trayectoria similar, duplicándose en un momento y casi un 50% por encima de la calma de unos días antes. Entonces, ¿por qué los inversores vuelven a comprar estas acciones?
El ejército de millones de inversores de la comunidad de WallStreetBets de Reddit impulsó las acciones de GameStop de 20 a 480 dólares durante el “short squeeze” de enero, en el que llevaron a fondos de cobertura como Melvin Capital a grandes pérdidas, después de obligarlos a liquidar apuestas masivas contra las acciones. .
Cuando el precio de GameStop retrocedió a principios de febrero, muchos de estos pequeños inversores estaban contando sus pérdidas. Desde entonces, ha habido innumerables debates sobre la manía, incluida una audiencia en el Congreso en los EE. UU. El 18 de febrero.
Las recriminaciones
Las aplicaciones de comercio en línea en el centro del frenesí de las compras, como Robinhood, han sido acusadas de hacer que sea demasiado fácil para los aficionados tomar riesgos salvajes, permitir la manipulación del mercado, poner en riesgo la estabilidad financiera del sistema en general y ponerse del lado de los patrocinadores de los fondos de cobertura. Ciudadela al restringir fuertemente la compra de las acciones en cuestión después de que los precios se dispararon.
Sobre este último tema, varios usuarios presentaron demandas contra Robinhood y Citadel, aunque de acuerdo con una cláusula en el acuerdo con el cliente de Robinhood, todas las disputas deben resolverse mediante arbitraje y no en el sistema judicial civil. El director ejecutivo de Robinhood, Vlad Tenev, ha negado las acusaciones y ha ofrecido su propia explicación en la audiencia del Congreso.
Mientras tanto, el líder adoptado del movimiento WallStreetBets, Keith Gill (conocido como RoaringKitty y DeepFuckingValue en diferentes plataformas), se ha convertido él mismo en objeto de una demanda. Está acusado de tergiversarse a sí mismo como un aficionado y de manipular a otros usuarios para que sigan sus arriesgadas estrategias especulativas. Como dijo memorablemente al Congreso durante la audiencia del 18 de febrero, “Me gustan las acciones”. La demanda ha sido ridiculizada por Gill y en las redes sociales, provocando bromas y memes de “No soy un gato” por igual.
Entendiendo el fenómeno
Si bien todas estas preguntas continuarán, el nuevo repunte del precio de las acciones de GME muestra que no fue una situación única. No está del todo claro por qué las acciones han sido atacadas nuevamente. Podría estar relacionado con el hecho de que la audiencia del Congreso ya pasó. Podría estar relacionado con la renuncia del director financiero de GameStop, Jim Bell, lo que indica un cambio de dirección en la empresa. O podría tener que ver con el hecho de que las posiciones cortas en las acciones de la empresa habían aumentado nuevamente, lo que posiblemente llevó a los operadores aficionados a comprar opciones alcistas en las acciones que pagarán generosamente si el precio sigue subiendo.
Pero al mismo tiempo, diría que ninguna de estas razones explica adecuadamente lo que está sucediendo aquí. Después de años de investigar los mercados financieros y específicamente el nuevo mercado de criptomonedas altamente especulativo, puedo identificar tres razones principales detrás del fenómeno.
Primero, se trata de la expansión de fintech y la descentralización continua del mercado financiero. Las nuevas tecnologías, como las aplicaciones de comercio fácil, brindan acceso a los mercados financieros a un gran número de aficionados. Permiten la liberalización financiera y la autonomía de los principales bancos y otras instituciones que controlan el mercado, al igual que lo hacen las criptomonedas, y esto tiene un atractivo masivo. Los estudiosos de las finanzas han denominado a este efecto “criptoexuberancia”.
En segundo lugar, es una extensión de la cultura de los memes de los millennials y los “zoomers” de la generación Z, en la que las emociones se expresan con imágenes, sonidos, videos, emojis y humor abstracto. Las publicaciones en las redes sociales pueden contener secuencias de tonterías no identificables, términos ofensivos y jerga interminable.
Todo esto hace que sea más difícil evaluar los sentimientos detrás de ellos. Por ejemplo, los investigadores de finanzas del comportamiento normalmente usarían algoritmos para extraer los sentimientos de los inversores de las publicaciones de Twitter, las tendencias de búsqueda de Google y los titulares de los medios. Pero, ¿cómo usarías el software académico para analizar el contenido de r / WallStreetBets? Este es un gran desafío.
La tercera fuerza impulsora, y quizás la menos obvia, es la pandemia. Una generación joven de comerciantes ya culpó a los mayores de la crisis financiera mundial. La pandemia ha amplificado estos sentimientos de injusticia social y odio contra el dinero de los baby boomers, ya que los millennials que crecieron o estudiaron durante la recesión pasada ahora se enfrentan a otro como jóvenes profesionales.
Las restricciones del gobierno y el aislamiento social que han causado también posiblemente han aumentado los sentimientos rebeldes. Al mismo tiempo, esta situación crea un entorno ideal para todo tipo de manipulaciones del mercado.
Entonces, si el segundo rally de GameStop te ha sorprendido, no necesitas encontrar una explicación racional para ello. La recuperación de las acciones de GameStop está impulsada por una combinación de factores culturales y ambientales. El hecho de que todos estos parecen ser más importantes para estos comerciantes aficionados que ganar dinero es fascinante y debe estudiarse. Además de GameStop, AMC y también la explosión decente de Dogecoin, continuaremos observando más casos como este en el futuro.
