Las aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi), específicamente en Ethereum (ETH), se han disparado en popularidad en los últimos años. Si bien Bitcoin parece estar aquí para quedarse como un depósito de valor global y apolítico, la idea básica detrás de DeFi es ir más allá de la creación de un nuevo activo monetario base y llevar un mayor grado de descentralización a otras áreas de las finanzas (o en menos la apariencia de descentralización).
Si bien la propuesta de valor clave de bitcoin se basa en la eliminación de terceros confiables en el ámbito del dinero digital, es mucho más difícil eliminar por completo el riesgo de contraparte en otras áreas del sistema financiero tradicional.
Claro, algunas personas están haciendo fortunas obteniendo rendimientos de los tokens especulativos que se encuentran en el ecosistema DeFi, pero un mayor rendimiento conlleva un mayor riesgo.
Es vital para cualquier persona involucrada en el mercado de criptoactivos comprender que Bitcoin y DeFi no son lo mismo en lo que respecta a los perfiles de riesgo.
Bitcoin es una tecnología de ahorro
A menudo se hace referencia a Bitcoin como una inversión especulativa, pero la realidad es que es un nuevo tipo de tecnología de ahorro. Una diferencia clave entre el ahorro y la inversión es que el ahorro no genera rendimiento y no debería implicar un riesgo potencial a la baja. Los ahorros son simplemente el dinero de los ingresos generados por un individuo durante un período de tiempo particular que no se gasta. Es el efectivo que se tiene a mano lo que no se pone en riesgo en ningún tipo de inversión.
El punto de venta clave de bitcoin como tecnología de ahorro es que es deflacionista, lo que contrasta con el estándar inflacionario que se encuentra en las monedas fiduciarias emitidas por el gobierno. En otras palabras, bitcoin debería apreciarse en valor con el tiempo, mientras que las monedas fiduciarias tienden a perder valor con el tiempo.
Una razón clave por la que las monedas emitidas por el gobierno tienden a ser inflacionistas es que estimulan la inversión y el gasto a corto plazo, y los políticos tienden a pensar y actuar en plazos cortos. Además, es extremadamente ventajoso para los gobiernos poder crear nueva moneda de la nada en lugar de verse obligados a cobrarla del público en general a través de impuestos.
Un efecto secundario de una política monetaria inflacionaria es que empuja a las personas a dejar sus ahorros (para evitar la devaluación) y a realizar inversiones más especulativas. Con la política monetaria deflacionaria de bitcoin, las personas pueden simplemente retener bitcoin y permitir que se aprecie a largo plazo en lugar de preocuparse por lo que está sucediendo en el mercado de valores o subcontratar esa tarea a un tercero.
Por supuesto, la introducción de la política monetaria apolítica de bitcoin que fue “grabada en piedra” con el lanzamiento de la red Bitcoin en 2009 significa que los gobiernos ya no operan sin la competencia de un dinero de mercado libre para ahorrar.
Sí, el oro también existe, pero el metal precioso no es adecuado para el mundo digital. Dado que el oro es un objeto físico en el mundo real, no hay forma de usarlo a través de Internet sin la introducción del riesgo de contraparte. Las fallas de Gold en términos de facilidad de uso son las que llevaron a la creación de papel moneda en primer lugar.
Con bitcoin, es más fácil volverse completamente soberano y proteger los ahorros de uno contra el robo y la devaluación sin subcontratar el trabajo a un banco o algún otro custodio.
DeFi aporta un mayor rendimiento con un riesgo mucho mayor
Entonces, hemos establecido que el punto de venta clave de bitcoin es que permite a sus usuarios preservar el valor de sus ahorros sin introducir riesgo de contraparte o mover fondos a inversiones más riesgosas. Ahora bien, ¿qué ha hecho el fenómeno DeFi hasta este momento? En su mayoría, reintroducir ese mismo problema para el que se creó Bitcoin para resolver, incluida una gran dependencia de las monedas estables inflacionarias y vinculadas a moneda fiduciaria.
Hoy en día, el espacio DeFi se compone de una variedad de aplicaciones en torno a los servicios financieros, como el comercio, los préstamos, los préstamos y los derivados. Si bien estas aplicaciones DeFi a menudo se comercializan como descentralizadas, sin confianza y como Bitcoin, en realidad están lejos de serlo. Después de todo, muchos usuarios de DeFi están generando altos rendimientos en sus criptoactivos a través de estas aplicaciones, y ese no podría ser el caso sin la introducción de algún tipo de factor de riesgo.
Hay una cantidad increíble de factores de riesgo acumulados uno encima del otro en el mundo de las aplicaciones DeFi. Estas aplicaciones están unidas crudamente en base a un código de contrato inteligente potencialmente defectuoso, oráculos confiables, puertas traseras controladas por el desarrollador, tokens de red subyacentes volátiles (por ejemplo, ETH, BNB), monedas estables centralizadas con mucho riesgo de contraparte, rendimientos denominados en tokens criptográficos Ponzi-esque. con utilidad poco clara y otros bloques de construcción problemáticos.
Las aplicaciones DeFi también están estrechamente entrelazadas entre sí, lo que significa que un problema con una aplicación puede afectar a otras. Básicamente, se trata de un gran castillo de naipes que puede desmoronarse tan rápido como ha ganado prominencia.
A menudo se hace referencia a DeFi como un sistema de dinero Legos, pero en este momento se parece mucho más al dinero Jenga.
En pocas palabras, bitcoin está destinado a ser la opción de ahorro más segura y soberana que el mundo haya visto, mientras que DeFi está tan metido en el ámbito de la “inversión” que se puede denominar más correctamente como juego directo. El juego no tiene nada de malo, pero los contrastes extremos entre la seguridad y la protección de Bitcoin y DeFi casi siempre se ignoran por completo, incluso por algunas de las entidades más conocidas en el espacio.
Vale la pena señalar que también existen riesgos con las instituciones financieras centralizadas y reguladas que usan bitcoin; sin embargo, una diferencia fundamental es que los usuarios tienen a alguien a quien acudir en busca de ayuda o culpar en una situación en la que algo sale mal. Con DeFi, el usuario asume todo el riesgo sobre sí mismo y no tiene una red de seguridad para sus inversiones que salen mal. Las aplicaciones DeFi eventualmente pueden volverse más confiables y descentralizadas con el tiempo, pero claramente aún no lo hemos logrado, lo que hace que muchas personas prefieran mover bitcoin al sistema financiero tradicional por ahora.
DeFi mejorará con el tiempo
Los primeros proyectos de DeFi de hoy son de la variedad de “moverse rápido y romper cosas”, pero es probable que se desarrollen aplicaciones más confiables y seguras con el tiempo. Es posible tener aplicaciones DeFi de confianza extremadamente baja construidas sobre Bitcoin, y Lightning Network es el mejor ejemplo de una innovación de servicios financieros de este tipo. En el caso de Lightning Network, obtiene pagos que son mucho más rápidos y menos costosos que las transacciones realizadas en la capa base de la cadena de bloques sin tener que hacer grandes concesiones en términos de confianza o riesgo de contraparte. Dicho esto, Lightning Network todavía viene con un poco de riesgo de complejidad de contrato inteligente (aunque no tanto como una aplicación DeFi aleatoria), ya que todavía es temprano para esta red de Bitcoin de capa dos.
También están las cadenas laterales Liquid y RSK que permiten mayores niveles de experimentación; sin embargo, estas redes actualmente se basan en federaciones de entidades confiables en lugar del algoritmo de consenso de prueba de trabajo, lo que significa que son menos resistentes a ataques a gran escala por parte de gobiernos u otras entidades. En Liquid, los préstamos de baja confianza y los préstamos garantizados con bitcoin son posibles a través de Lend de Hodl Hodl, mientras que Sovryn está trayendo muchas de las aplicaciones DeFi de Ethereum a RSK, que es compatible con Ethereum Virtual Machine (EVM).
A más largo plazo, se espera que se agregue a Liquid un lenguaje de programación llamado Simplicity, que se considera más confiable que Ethereum’s Solidity, y que eventualmente podría encontrar su camino hacia Bitcoin. Esto proporcionaría mejores garantías con respecto al código subyacente que respalda aplicaciones DeFi más complejas.
Si bien la seguridad de DeFi definitivamente se puede mejorar, la inversión implica riesgo al final del día. Todo lo que los desarrolladores pueden hacer es minimizar los riesgos a nivel técnico, y los usuarios seguirán siendo libres de hacer malas apuestas. Aún así, los problemas persistentes como el problema de Oracle, que es fundamental para muchas aplicaciones DeFi, podrían persistir.
Obviamente, no hay nada de malo en tomar la idea básica detrás de Bitcoin e intentar aplicarla a otras aplicaciones financieras, pero las diferencias entre usar bitcoin para ahorrar y ponerlo en riesgo en cualquier tipo de inversión deben entenderse bien. Además, los proponentes de DeFi deben ser honestos sobre estos riesgos recién introducidos.
Ha habido cierto crecimiento en la combinación de bitcoin con el fenómeno DeFi, es decir, a través de Badger DAO y Sovryn, y será interesante ver si esta superposición entre los poseedores de bitcoins conservadores y las aplicaciones financieras mucho más riesgosas continúa ganando terreno. A pesar de todos los riesgos asociados con DeFi en la actualidad, esta tendencia tiene el potencial de conducir al menos a una descentralización de muchas aplicaciones de bitcoin que están completamente centralizadas a partir de hoy.
