Bitcoin es un bien escaso, pero tal escasez solo es significativa si hay demanda. La actual corrida alcista de Bitcoin, que podría resultar ser una súper corrida dadas las condiciones en todo el mundo, es en parte una consecuencia de lo que se llama una “crisis de liquidez”.
Como no hay suficiente oferta para satisfacer la creciente demanda, especialmente porque cada día se imprimen nuevos dólares, hemos visto fuertes movimientos diarios, que a veces superan el 10%.
¿Por qué Bitcoin se está volviendo tan escaso?
El protocolo Bitcoin fue diseñado para permitir solo la creación de 21 millones de Bitcoin. Estas monedas se lanzan gradualmente a la red en forma de recompensas para los mineros que validan con éxito las transacciones en bloque; esto ocurre aproximadamente cada diez minutos.
Desde mayo de 2020, como parte del mecanismo de reducción a la mitad incorporado de Bitcoin, los mineros solo ganan 6.25 Bitcoin por bloque (esta cantidad se reducirá a la mitad nuevamente después de aproximadamente 4 años). En pocas palabras, con el tiempo, la cantidad de Bitcoin nuevo que se lanza a la red es cada vez menor.
Teniendo en cuenta estos números, encontramos que el número de nuevos bitcoins creados en la segunda mitad de 2020 fue de 165.600 bitcoins. Como todos sabemos, 2020 también vio la entrada de inversores institucionales en cripto. Durante este período, MicroStrategy compró más de 70,000 BTC, Ruffer Investment 45,000, y Grayscale Bitcoin Trust solo obtuvo un poco menos de 220,000 BTC, es decir, más del 133% de todos los Bitcoin lanzados a la red durante el mismo período.
Estos inversores están a largo plazo. No están comprando y vendiendo, sino poniendo Bitcoin en custodia. En algunos casos, pueden producirse algunas ventas para reajustar el riesgo, pero en el caso de empresas como MicroStrategy, todas las reservas de efectivo de la empresa se convierten a Bitcoin. Al igual que el oro se mantiene en los bancos centrales, Bitcoin se mantiene como una reserva de valor a largo plazo.
Se está quedando sin Bitcoin
Los datos de la firma de investigación Glassnode muestran que el 78% del suministro circulante actual de Bitcoin (18,6 millones) no es líquido, con solo 4,2 millones de BTC que pueden considerarse altamente líquidos o líquidos, lo que significa que está disponible para compra y venta.
Durante 2020, más de 1 millón de BTC se han vuelto ilíquidos, y la disminución de la liquidez se ha vuelto más pronunciada en el último trimestre del año, exactamente el momento en que Bitcoin experimentó un aumento masivo de precio.
Otra razón por la que el suministro de Bitcoin se está reduciendo es que, según una investigación del administrador de inversiones de Bitcoin, Timothy Peterson, el 4% del suministro disponible de Bitcoin se pierde cada año, lo que significa que, si bien ahora se extraen 900 Bitcoins diariamente, se estima que se pierden 1.500 Bitcoins cada año. día como resultado de que un usuario pierde su billetera de hardware, sus claves de Bitcoin, el usuario muere sin transmitir la información para recuperar el Bitcoin o el Bitcoin se envía a una dirección difunta.
La demanda va en aumento
Durante el año pasado, desde la caída del mercado de valores en marzo de 2020, no solo hemos visto una demanda institucional, sino también una mayor demanda de los comerciantes minoristas. Si miramos las Tendencias de Google, por ejemplo, podemos ver que la búsqueda en línea de Bitcoin está aumentando rápidamente y ni siquiera ha alcanzado los niveles de 2017 todavía. El interés es particularmente pronunciado en Nigeria, Ghana, Sudáfrica, Austria y Suiza.
Bitcoin ahora se puede usar para pagos en aplicaciones financieras minoristas populares como PayPal y Cash App. Esto ha mejorado drásticamente el acceso a Bitcoin y funciona para impulsar la demanda. Pantera Capital estima que PayPal y Square están comprando, respectivamente, casi el 70% y el 40% del nuevo suministro en Bitcoin, respectivamente.
¿Es esto realmente una “crisis” de liquidez?
La plataforma de negociación eToro envió recientemente un correo electrónico a sus clientes diciendo que “la demanda sin precedentes de criptografía, junto con la liquidez limitada, presenta desafíos para nuestra capacidad para respaldar órdenes de COMPRA durante el fin de semana”.
Como muestran los datos de CryptoQuant, la cantidad de BTC retenida en las billeteras de todos los intercambios ha disminuido notablemente durante el año pasado, con aproximadamente el 20% de todos los BTC disponibles que abandonan los intercambios.
En la práctica, lo que esto significa es que a medida que más operadores y nuevo capital ingresen al mercado, podemos esperar fuertes repuntes. Al contrario de lo que podría suponerse comúnmente, el aumento del precio en realidad hace que Bitcoin sea más seguro.
Bitcoin ya no es una forma de enriquecerse rápidamente, sino que se parece más a los bienes raíces o al oro: es una forma de almacenar dinero a largo plazo.
No hay “crisis” de liquidez. En cambio, Bitcoin está actuando exactamente como se anticipó.
