La escala de grises ha aparecido en las noticias con bastante frecuencia en los últimos meses y por una muy buena razón.
La compañía es el administrador de activos digitales más grande del mercado, y atrae a inversores acreditados a las criptomonedas en el mercado de valores con su producto insignia Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
Dado que la inversión institucional en criptografía está aumentando rápidamente, es importante hablar sobre escala de grises para ver cómo sus productos impactan en el mercado de activos digitales.
¿Qué es la escala de grises?
Grayscale Investments es un administrador de activos digitales que permite a los inversores acreditados en los EE. UU. Explorar productos de inversión en criptomonedas en un entorno regulado a través del mercado tradicional.
Grayscale se estableció en 2013 como una subsidiaria del mismo Digital Currency Group que posee el popular sitio de noticias criptográficas CoinDesk.
La compañía comenzó ofreciendo sus productos de inversión en criptomonedas como una colocación privada a inversores acreditados en 2013.
Posteriormente, Grayscale recibió la aprobación de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) para comercializar públicamente. Los vehículos de inversión en criptomonedas de la compañía actualmente cotizan en el intercambio OTCQX Over-the-Counter (OTC).
Lo que hace que Grayscale sea interesante para los inversores es que les ofrece exposición a las criptomonedas en el mercado de valores sin tener que poseer Bitcoin, en otras palabras, sin la molestia de la custodia. Para lograrlo, los productos de la empresa están respaldados por cripto y obtienen su valor de los activos digitales.
Actualmente, Grayscale ofrece inversiones en las siguientes monedas digitales:
Bitcoin (BTC)
Bitcoin Cash (BCH)
Ethereum (ETH)
Ethereum Classic (ETC)
Horizen (ZEN)
Litecoin (LTC)
Lúmenes estelares (XLM)
Zcash (ZEC)
Fondo digital de gran capitalización en escala de grises (inversión diversificada en múltiples criptomonedas)
¿Qué es la confianza de Bitcoin en escala de grises (GBTC)?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) es el producto de inversión digital insignia de Grayscale, que se ha vuelto muy popular entre los clientes institucionales en los últimos meses.
En pocas palabras, Grayscale Bitcoin Trust funciona de manera similar a un fondo cotizado en bolsa (ETF) de productos básicos (por ejemplo, ETF de oro), ya que está respaldado y rastrea el precio de BTC.
Sin embargo, a diferencia de los ETF que están disponibles para todos los inversores (a nivel nacional o internacional), solo los inversores acreditados en los EE. UU. Pueden acceder a GBTC, ya que el Bitcoin Trust de la empresa no está registrado en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Como nota al margen, los ETF de Bitcoin aún no son legales en los Estados Unidos. Sin embargo, es probable que eso cambie en un futuro próximo.
A diferencia del resto de nosotros, los inversores acreditados pueden invertir en valores y ofertas privadas que no están registradas en la SEC. Sin embargo, para convertirse en uno, una persona debe cumplir con requisitos específicos de ingresos y patrimonio neto, como tener un salario de más de $ 200,000 en cada uno de los dos años más recientes.
De manera similar a los ETF, Grayscale Bitcoin Trust puede negociar con un descuento o una prima.
Cuando GBTC cotiza con descuento, significa que el valor liquidativo (NAV) es más alto que las acciones vendidas por Grayscale. Por otro lado, una prima sobre el precio de GBTC indica que el valor del Fideicomiso es más alto que el NAV.
En el caso de Grayscale Bitcoin Trust, sus acciones casi siempre se han negociado con una prima con un promedio anual hasta la fecha (YTD) del 18,4%.
¿Qué beneficios ofrece la escala de grises a los inversores?
Una prima en los productos de escala de grises significa que los inversores tienen que pujar más alto que el precio real de BTC para invertir en el activo digital.
A primera vista, pagar casi un 20% más para obtener Bitcoin puede parecer un movimiento en falso.
Sin embargo, la prima y la comisión de gestión anual de alrededor del 2% pueden valer la pena para muchos inversores.
A diferencia de las inversiones criptográficas “estándar”, los inversores de GBTC no tienen que pasar por el procedimiento de convertir activos fiduciarios en activos digitales en un intercambio para retirarlos tarde a una billetera.
En cambio, simplemente compran una acción en Bitcoin Trust de Grayscale que los mantiene de forma segura en un socio de custodia.
Como Grayscale es una empresa que cotiza en bolsa y que recientemente se ha convertido en una empresa de informes de la SEC, sus productos también minimizan los riesgos relacionados con la seguridad, el fraude y los ataques.
Además, además de simplificar la forma en que pagan los impuestos después de las inversiones en activos digitales, la compra de acciones de una empresa que cotiza en bolsa puede ofrecer ciertas ventajas fiscales para los inversores.
Además, cotizar en una bolsa de valores permite a los inversores ampliar sus carteras con criptomonedas además de los activos tradicionales (por ejemplo, bonos, ETF, acciones).
El papel de la escala de grises en la facilitación de la adopción generalizada de cripto
Debido a los beneficios enumerados en la sección anterior, los productos criptográficos de Grayscale han atraído un número cada vez mayor de inversiones de inversores minoristas e institucionales.
Sin embargo, es importante mencionar que las instituciones representaron la mayor parte de las entradas de capital de la empresa, que fue del 93% ($ 3 mil millones) en el cuarto trimestre de 2020.
Según el último informe de inversión en activos digitales en escala de grises, la compañía cerró los cuatro trimestres en 2020 con entradas récord. Como resultado, los activos totales bajo administración de la empresa (AUM) aumentaron a $ 20,2 mil millones a fines del año pasado.
2020 fue un año especial para las criptomonedas, ya que la industria ha atraído a numerosos inversores institucionales a los activos digitales. Como resultado, han estado invirtiendo fuertemente en BTC.
La firma de inteligencia empresarial MicroStrategy ha invertido más de mil millones de dólares en BTC, mientras que el proveedor financiero dirigido por Jack Dorsey Square y la compañía de seguros MassMutual también han comprado un total de 150 millones de dólares en Bitcoin.
Como resultado, los actores corporativos, de los cuales muchos son empresas que cotizan en bolsa, poseen más del 5,5% del suministro total de Bitcoin. Curiosamente, la escala de grises representa aproximadamente la mitad de todas las tenencias institucionales de BTC.
La razón por la que los actores institucionales están comprando continuamente el suministro de Bitcoin está relacionada con el potencial de crecimiento de la criptomoneda en comparación con los activos seguros tradicionales, como los bonos del gobierno y las cuentas de ahorro.
Dado que estos no lograron generar altos rendimientos (los rendimientos del Tesoro de los EE. UU. A 10 años solo el 1.08%), las instituciones están recurriendo a activos de refugio seguro como el oro y Bitcoin para aumentar sus rendimientos y cumplir con las expectativas de los inversores.
Sin embargo, mientras que el oro tuvo un retorno de la inversión de casi el 25% hasta la fecha en 2020, el ROI de Bitcoin fue superior al 300% en el mismo período.
Además del alto crecimiento, la volatilidad de Bitcoin se ha estabilizado en los últimos años, que ahora es más baja que la del petróleo o las monedas emergentes, lo que significa que los inversores enfrentan menores riesgos de variaciones extremas de precios mientras mantienen BTC.
Institucionales a “HODL” BTC
Los inversores institucionales están aquí y Grayscale les ofrece una excelente manera de exponerse a las inversiones en activos digitales.
Curiosamente, las instituciones están planificando cada vez más a largo plazo con BTC, y el jefe de MicroStrategy, Michael Saylor, se comprometió a no vender las participaciones de Bitcoin de su empresa en un futuro próximo.
Dado que Grayscale se ha convertido en una empresa de informes de la SEC, también es importante mencionar que no está permitido vender las participaciones de Bitcoin en acciones de GBTC al menos durante seis meses (aunque los inversores son libres de intercambiar su GBTC en mercados secundarios).
E, incluso después de seis meses, con el crecimiento continuo de las entradas, es probable que Grayscale se abstenga de vender BTC y, en cambio, compre más monedas para satisfacer la creciente demanda de sus productos de activos digitales.
