¿Es hora de comprar Bitcoin? ¿Hay demasiada espuma en el mercado, por lo que vender Bitcoin tiene más sentido? O más bien, ¿debería esperar una corrección masiva para despejar las bolsas de aire y luego comprar Bitcoin para aprovechar la ola a largo plazo?
En cualquier momento, puede encontrar argumentos que respalden estas y muchas más versiones del mercado de Bitcoin. La verdad es que nadie conoce realmente las respuestas a pesar de su nivel de confianza en poder leer los mercados.
Quizás un mejor enfoque es determinar por sí mismo si el valor actual de Bitcoin está por encima o por debajo de lo que debería ser, es decir, determinar si BTC está sobrevalorado o infravalorado.
No existe una única forma óptima de realizar un análisis de este tipo. Tomando una perspectiva amplia a largo plazo sobre la gestión patrimonial, la economía y la forma en que valoramos los activos, BTC aún se encuentra en sus inicios y, como una clase de activos completamente nueva, aún no existe un consenso real sobre cómo determinar el precio de Bitcoin.
Dicho esto, tal vez podamos aplicar algunos de los principios que informan las valoraciones de las acciones, un mercado que ha evolucionado durante los últimos 5 siglos, comenzando con la primera bolsa de valores en Amberes en el siglo XVI.
Cómo valorar las acciones
Probablemente, la habilidad más importante que un inversor necesita aprender es cómo valorar una acción. Sin esto, los inversores están a merced del ruido en los medios financieros, fomentando el FOMO y el comercio impulsado por las emociones. Pero si sabe cómo valorar las acciones, puede determinar si las proyecciones de crecimiento futuro de una empresa ya están incluidas en el precio de las acciones o si las acciones están realmente infravaloradas, por ejemplo.
Hay dos enfoques principales para la valoración de acciones: cuantitativo y cualitativo. El primero implica una serie de métricas y cálculos para determinar el valor intrínseco de una acción, el segundo analiza el contexto en el que opera una empresa para asignar un significado relativo al valor de una acción. Combinados, estos dos enfoques ayudan a valorar las acciones.
Formas cuantitativas de valorar las acciones
La relación P / E (precio a ganancias) tiene que ser la métrica más utilizada cuando se trata de valorar acciones. La fórmula se calcula simplemente dividiendo el precio de las acciones por las EPS (ganancias por acción). Sin embargo, no existe un número mágico que determine si la acción es una compra o una venta, sino que diferentes tipos de inversores buscan diferentes señales. Los inversores de valor suelen buscar relaciones P / E más bajas, ya que están interesados en comprar más poder de ganancias, mientras que los inversores de crecimiento son más propensos a comprar acciones con relaciones P / E más altas, ya que creen que el crecimiento de las ganancias justifica el mayor costo.
Los inversores en crecimiento utilizan la relación P / E como un bloque de construcción para precisar dos métricas adicionales. Sustituir el EPS de los últimos 12 meses con el EPS proyectado durante el próximo año fiscal cambia la fórmula para calcular la relación P / E a futuro. Otra métrica es la relación PEG, que se calcula dividiendo la relación P / E por el crecimiento esperado de las ganancias de la empresa.
Una forma más conservadora de medir el valor de una empresa es calcular la relación P / B (precio a libro) que compara el valor neto (activos menos pasivos) con la capitalización de mercado. La fórmula se calcula dividiendo el precio de una acción por su valor en libros por acción; es una buena indicación de lo que los inversores están dispuestos a pagar por cada dólar o el valor neto de una empresa. Los inversores de valor prefieren relaciones P / B muy por debajo de 1, ya que un valor de mercado por debajo del valor contable podría convertirse en una oportunidad comercial rentable cuando el mercado cambie su percepción.
FCF (Free Cash Flow) es el efectivo generado por una empresa menos el costo de los gastos. Si una empresa tiene un FEL en aumento, podría deberse al crecimiento de las ventas, reducciones de costos o una combinación. En otras palabras, el aumento de los flujos de caja libre puede ser un indicador temprano para valorar a los inversores de que las ganancias pueden aumentar en el futuro, razón por la cual muchos inversores aprecian el flujo de caja libre como medida de valor.
Hay muchas más métricas para evaluar el valor de las acciones, pero estos son algunos de los conceptos básicos que todo inversor debería saber utilizar.
Formas cualitativas de valorar las acciones
Invertir es un mundo de números, pero los dígitos no son lo único que importa al evaluar una empresa. Los factores cualitativos son más difíciles de cuantificar y quizás más propensos a tener un significado subjetivo, sin embargo, no se pueden ignorar por ello.
Por ejemplo, es importante analizar el modelo comercial central de una empresa para averiguar cómo genera ingresos y si ese es un enfoque sostenible a largo plazo. Evalúe la calidad de la administración revisando el historial de desempeño de los altos ejecutivos: si las figuras clave tienen experiencia previa en la industria, tal vez hayan construido y vendido un negocio exitoso antes, eso generalmente es un buen augurio para la empresa que está evaluando.
Entonces es el momento de profundizar en los segmentos de clientes y la exposición geográfica de la empresa. ¿La empresa se basa en vender a unos pocos clientes grandes o a muchos clientes pequeños? ¿Están enfocados en nichos de mercado en áreas específicas o cubren muchos segmentos en todas las regiones? ¿Existen aspectos regulatorios en relación a los territorios en los que operan?
Pero, por supuesto, ninguna empresa opera en el vacío. Debe observar a la competencia para descubrir cuál es la ventaja competitiva de la empresa, si hay algo que hacen particularmente bien de una manera que otros no pueden emular fácilmente. ¿Qué pasa con la industria en general? ¿Hay tendencias en las que la empresa está jugando o quizás se esté adelantando? Cada industria tiene sus propios expertos que producen análisis de tendencias que le ayudarán a determinar si la empresa está en línea con la tendencia o se está quedando atrás de la curva.
Aplicando estos principios a la valoración de Bitcoin
Aquí es donde las cosas se ponen complicadas. Bitcoin no es una acción de una empresa. No hay ganancias, ni flujo de caja, ni gestión, ni hay competencia de la misma forma en que dos empresas compiten por los clientes.
A lo largo de la ruta cuantitativa, podría observar el “costo de producción” de Bitcoin, profundizando en la dinámica cambiante de la minería de Bitcoin. Como el algoritmo solo permite extraer un bloque cada 10 minutos más o menos, cuanto más mineros se unen a la competencia, más difícil se vuelve, lo que hace que sea más costoso “producir” Bitcoin, lo que a su vez afecta el precio, como ha demostrado la investigación. O quizás sirve para evaluar el rendimiento de la tecnología subyacente midiendo la tasa de hash, la unidad de potencia de procesamiento de la red Bitcoin. La oferta y la demanda también influyen en el precio, por lo que los eventos de reducción a la mitad tienden a afectar el precio de Bitcoin a un nivel macro.
Claramente, estos factores cualitativos no explican los movimientos de precios de Bitcoin de manera satisfactoria. Podría decirse que eso podría explicar por qué muchos operadores prefieren realizar un análisis técnico para determinar las posiciones de entrada y salida dentro de diferentes marcos de tiempo, similar al comercio de divisas. Hay muchos indicadores comerciales que sirven para desarrollar ideas comerciales para los comerciantes diarios, así como enfoques a largo plazo para comerciar con BTC. Sin embargo, el análisis técnico tiende a quedarse corto cuando se trata de tener una visión amplia. Ninguna señal de las Bandas de Bollinger en 2014 habría indicado el rango de precios de BTC en el que nos encontramos hoy.
Por esa razón, el componente cualitativo de la valoración de Bitcoin ciertamente juega un papel esencial. ¿Cómo se compara con las monedas de la competencia (BCH, BSV)? ¿Se mantiene la seguridad criptográfica frente a la tecnología en evolución (piense: computación cuántica en 20 años) ¿Bitcoin juega con las tendencias actuales o se está quedando atrás de lo que el mundo va a exigir más en el futuro cercano?
Quizás la pregunta más importante es simplemente qué papel tiene Bitcoin y para qué se utiliza. Comenzó como una moneda, pero a medida que el precio subió y otras alternativas criptográficas, a menudo mejores, llegaron al mercado específicamente diseñadas para pagos, BTC se ha convertido en un activo utilizado para almacenar riqueza, con cualidades de refugio seguro como el oro, pero quizás más. sofisticado.
Es muy posible que BTC sustituya al oro como la versión moderna de un activo de refugio seguro que tiene una correlación mínima con los mercados de valores. Muchas instituciones financieras ahora están asignando partes de sus carteras a Bitcoin, y se dice que muchas otras empresas mantienen parte de sus reservas de efectivo en BTC simplemente para combatir la inflación, lo que deprecia sus reservas de efectivo.
O, si avanzamos otra década, Bitcoin podría adquirir un significado completamente nuevo, sirviendo más como un fondo indexado que simboliza el valor de toda la industria de la criptografía en general. Si bien un fondo indexado de S&P tiene participaciones reales en empresas que cotizan en las bolsas de valores de EE. UU. Y Bitcoin no “ tiene otras monedas ”, el S&P 500 se considera una indicación de la economía de EE. UU. Y, de manera similar, Bitcoin podría convertirse en un activo que represente el sentimiento del mercado. hacia la industria de la criptografía. En ese escenario, si cree que la industria de la criptografía está buscando un crecimiento continuo en el futuro, compraría Bitcoin.
La verdadera lección
Con todo, no existe una forma clara de evaluar el precio de Bitcoin. Los factores cuantitativos combinados con el análisis técnico podrían ayudar a determinar las posiciones de entrada y salida en períodos de tiempo más cortos, mientras que los factores cualitativos sirven para desarrollar una visión más amplia de hacia dónde puede ir Bitcoin y hacia dónde irá en el futuro.
En ese sentido, no hay una gran diferencia en la valoración de acciones; sí, hay más fórmulas aceptadas por la industria, pero todo lo que hacen es proporcionar sugerencias, no hay una respuesta absoluta para comprar o vender una acción una vez que conozca la relación P / E a futuro. . También se parece al comercio de divisas, donde los análisis técnicos juegan un papel importante, combinados con algunos análisis fundamentales que consideran la economía vinculada a una moneda. Pero si BTC toma el relevo del oro como refugio seguro, el contexto en torno a Bitcoin, es decir, las incertidumbres del mercado global y el aumento de la inflación, solo jugará un papel más importante en la canalización de capital hacia BTC.
Si pensaba que un artículo de blog podría proporcionar todas las respuestas sobre un tema tan complicado, entonces realmente no está buscando expandir su conocimiento y comprensión. Estarías buscando atajos. No hay atajos. Aplique los principios de valoración de acciones para determinar su propia posición en Bitcoin y reduzca el ruido de los medios que fomentan FOMO, lea informes analíticos y artículos de investigación de BTC para fortalecer o cambiar sus puntos de vista, y luego ejecute su propia idea comercial con precisión, dedicación y disciplina. .
